Manchester United sufre en su primer mes en bolsa

Juan ST | 14 de Septiembre de 2012 | (10)

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El Manchester United (MANU) lleva poco más de un mes en bolsa y registra una caída del 15% aproximadamente (el 13 de septiembre a las 18:00 hora española). No es que quiera hacer leña del árbol caído porque además de ser demasiado pronto para valorar la evolución en bolsa del equipo inglés, el mes que viene puede haber recuperado todo lo perdido hasta el momento y presentar un atractivo envidiable. No creo que pase esto pero no pongo la mano en el fuego por que no ocurra.

Recordemos que el club debutó en Nueva York a 14 dólares el pasado 10 de agosto. Ya he comentado en otros posts que pensaba que la valoración del club era demasiado elevada y que la evolución en bolsa durante su primer año no me extrañaría nada que fuera bastante negativa. Pero el fútbol levanta pasiones y podemos decir que justificación para dicha valoración se puede encontrar.

De todas formas, mi postura se acerca más a la expresada por Privco en un análisis que hizo sobre el club utilizando ratios de otros equipos que cotizan en bolsa y en el que decía que la acción del Manchester valía unos 5 dólares. Yo le podría dar una valoración algo más alta, entre 7 y 8 dólares, aunque todavía muy lejana sobre el precio de colocación del club en bolsa.

El caso es que ésta era mi humilde valoración la cual supongo que los inversores que depositaron la confianza en el club no compartirán. Ellos seguro que tenían más información que yo y además confiarán más en el modelo de negocio del club. Entre estos inversores, está ni más ni menos que George Soros, quien posee aproximadamente un 2% del club.

Este jueves 13 de octubre la acción está cotizando por el entorno de los 12 dólares (18:00 hora española). La capitalización ha caído de los 2.300 millones con los que debutó el Manchester, a estar por debajo de los 2.000 millones.

La deuda del club es elevadísima (deuda neta de aproximadamente 550 millones de dólares). El crecimiento de sus ingresos y beneficios no parece que vayan a dispararse en los próximos trimestres o años. Aunque si gana un par de Champions League en los próximos 3 ó 4 años, pues a lo mejor. Pero como he dicho al principio, el futbol levanta pasiones y todo puede ocurrir. De todas formas, sigo pensando que hay que andarse con mucho cuidado con las colocaciones en bolsa.

Entiendo las ganas de las compañías y de los colocadores para sacar lo más que puedan y por captar el mayor dinero posible. Pero una cosa es intentar ganar lo máximo posible y otra es sacar empresas infladas a costa de los inversores. No se si estaré equivocado o no, pero desde el principio la valoración del Manchester me ha parecido excesiva y sigo pensando que el valor no tiene otro camino en bolsa que seguir cayendo hasta precios entre 7 y 8 dólares.

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    Dale tiempo, que corran rumores de fichajes (Cristiano Ronaldo,…), que se clasifiquen para champions, etc., entonces luego las acciones subirán como la espuma. (opinión personal :-) )

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