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Metrovacesa, golpes de efecto poco rentables

Importante golpe de efecto de Metrovacesa, que hace pocos dí­as anunció que habí­a comprado la sede del banco HSBC en la zona de Canary Wharf en Londres por la “módica” cifra de 1.600 millones de euros, lo que la convierte en la mayor transacción inmobiliaria de un edificio de oficinas en el Reino Unido.

Dicho esto, uno saca la calculadora y empieza a hacer cuatro números y nos damos cuenta que aunque la transacción es francamente espectacular, la rentabilidad que obtendrá Metrovacesa deja bastante que desear. Según lo publicado en la prensa, HSBC continuará de inquilino durante los próximos 20 años, por los que pagará un alquiler de 64 millones de euros anuales. Si tenemos en cuenta que Metrovacesa ha invertido cerca de 1.600 millones de euros por el inmueble, la rentabilidad bruta que obtendrá la inmobiliaria española será de alrededor del 4% anual, esto sin contar el pago de impuestos y los gastos de conservación del edificio. Francamente si tenemos en cuenta que los tipos de interés en el Reino Unido están al 5,25%, uno se empieza a plantear si como inversor no preferirí­a invertir comprando bonos británicos al 5,25% en lugar de invertir mi dinero en un activo que en el mejor de los casos me dará un renta anual del 4% a pesar de que pueda pensar que a largo plazo el precio del activo se pueda revalorizar, aunque no exento de riesgos, porque para los que creen que los activos inmobiliarios no están expuestos a riesgos, simplemente recordarles que los promotores de la zona de Canary Wharf como centro financiero de negocios, acabaron en la bancarrota en 1992 a raí­z de la crisis económica de la época, que les dejo con los edificios sin inquilinos y más de 20.000 millones de dólares en deudas.



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2 comentarios

  1.    Responder

    Yo no es que entienda mucho de inmobiliarias, pero esto me recuerda algunos fichajes de fútbol, muchos, mucho millones por unos pocos goles. Pocos goles pero jugosos para algunos, veamos, creo que Metrovacesa cotiza, creo que hubo pugna por el control de la compañía, y creo que las comisiones de la compraventa no son ni para la compañía ni para los accionistas en su conjunto. Ese “cash”, el de los “gastos de la operación” van directamente al bolso de alguien que seguro que le saca algo más que el 4%. ¡Que le pregunten al él si es o no es rentable la operación!

  2.    Responder

    Desconocía la noticia, la cifra de 1600 millones increible.
    Si miramos su capitalización actual, estamos hablando de una operación que supone un 17% de la misma.
    Con respecto a la rentabilidad para Metrovacesa, como comentas parece un tanto escasa.
    A no ser que tengan algún otro proyecto con el que mejorar dicha rentabilidad o confíen en una revalorización de la inversión.
    Pero claro eso está por ver y la cifra da miedo la verdad
    Además llega en un momento bursatil delicado para el sector
    En lo que va de año baja algo más del 34%


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