Movimientos en la cartera Warren Buffet, primer trimestre 2009
Bueno, hace unos días se publicaron los movimientos que ha tenido durante el primer trimestre del 2009, la cartera de renta variable de Berkshire Hathaway. Sin cambios especialmente significativos. Os dejo un resumen:
Incremento de posiciones en empresas de ferrocarril norteamericanas como Burlington y Union Pacific, (una inversión a la que yo no le veo la gracia, seguramente por pura ignorancia), aumento de posiciones en banca (Wells Fargo y US Bancorp), incremento en la posición de Nalco, empresa de tratamiento de aguas que entró en cartera en el último trimestre del 2008, y rehace un poco la posición en Johnson & Johnson (redujo posiciones en el cuarto trimestre del 2008 para poder adquirir las acciones preferentes de GE y Goldman.
En cuanto a ventas, probablemente la mayor “sorpresa” sea la venta de acciones de Carmax, el concesionario de coches y de United Health. Sobre ConocoPhilips el mismo Buffet ya reconoció que había sido un error y sobre Constellation Energy, donde EDF le ganó la OPA a Buffet para hacerse con la compañía, operación que ya comentamos en este post.
Por cierto, encontramos un interesante Paper, donde analizan las inversiones de Warren Buffet en empresas cotizadas. Hay un par de interesante conclusiones. Primera , que Buffet no invierte tanto en empresa de perfil “value” como cree el mito popular sino en empresa de alta capitalización pero que tienen potencial de crecimiento. Segundo, que la cartera de Buffet suele tener una elevada concentración, de media las primeras 5 posiciones de la cartera representan el 73% de la cartera.
Y tercero y más interesante, es que el mercado en términos generales no suele sobreaccionar cuando Buffet anuncia una inversión. Así según el estudio, alguien que se hubiese dedicado a replicar la cartera de Buffet en este periodo de 30 años, comprando 1 mes después de que Buffet hace publicas la compra de acciones hubiese obtenido una rentabilidad anual del 10,75% por encima del S&P500. Lo que confirmaría o bien que el mercado no es eficiente, o bien que el mercado es tan eficiente que no cree en Warren Buffet.
Dicho esto, a mi personalmente, y no es por soberbia, no me gusta dedicarme a replicar la cartera de Buffet. Creo que es una buena fuente de ideas, pero hay inversiones que simplemente no comprendo y por lo tanto prefiero no replicar.
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Tags: BERKSHIRE HATHAWAY, Carmax, constellation Energy Group, Johnson & Johnson, Nalco, union pacific, Us Bancorp, Warren Buffett
Hola amigos!!
Lo que dice Buffet y todos los que siguen la filosofia ”value” o inversion por fundamentales y precio barato es que la inversion a largo plazo con compra a un precio aceptable tiene muchas posibilidades de tener éxito.
Un abrazo.
Opino que el hecho de comprar acciones de ferrocarriles y vender los de ventas de coches están directamente relacionados relacionados con la crisis. Esto puede ser una conclusión demaiado simplista, no lo niego, pero el día que los bancos dejen de dar los pocos créditos que dan, ya no se podrán vender coches. Y por otro lado, si la gente no tiene dinero para gastar no se pegará muchos viajes en avión ni en coche. Irá en tren o autobús y eso cuando no le quede otro remedio que ir.
También llama la atención del aumento en Johnson & Johnson. ¿Pensará Buffet que aumentarán las enfermedades con la crisis? (Gripe A, depresiones… ¿Que la gente fregará más en casa si está en el paro? Vamos. Que la culpa de todo la tiene la crisis. Y crisis no hay más que una, y a ti te encontré en la calle…
En el tema de los ferrocarriles, posiblemente estuviera anticipando los anuncios de Obama acerca de la futura implantación de corredores de alta velocidad en ambas costas.
Un saludo.
El tema de los ferrocarriles es por el tema de implantar el AVE com aquí en España…creo.
Dok K, lo Johnson & Johnson, si es por la crisi, no es descabellado. Por ejemplo, la empresa Reckitt Benckiser (inglesa, y competidora de J&J en el segmento del hogar, ha sido una de las beneficiadas por la crisis debido a que la gente salia menos, se quedaba mas en casa y gastaba mas productos de limpieza. Parecerá broma pero es así.
¿Cómo no habéis sacado un post sobre el avión de Air France perdido en el triángulo de las Bermudas desplazado? Con la línea que habéis llevado últimamente (swine flu bubónico), me extraña que no os hayais hecho eco de esto y sus repercusiones en el eventual hundimiento de todos los mercados…
Buffet desde hace tiempo tiene un gran problema; tiene demasiados fondos que invertir. Esto significa que no puede perder el tiempo adquiriendo empresas pequeñas y le lleva acomprar a aprecios que a mi juicio son bastante elevados; con razón avisa que en el futuro no tendrá los mismos rendimientos q
Buffet desde hace tiempo tiene un gran problema; tiene demasiados fondos que invertir y eso le lleva a comprar acciones de blue chips nada baratas. Así que yo no le seguiría…
De los bancos americanos: esos bancos son viejos conocidos suyos, así que supongo que sabe lo que hace. Otros inversores como Carmignac también ven un “potencial exponencial en algunos bancos”. Yo no tengo ni idea así que me abstengo de opinar.
De las cias de ferrocarriles; no, no tienen gracia y eso seguramente le encanta a él! No creo que las compre por la crisis actual, compra pensando en el largo plazo no en una crisis coyuntural. Me parece que sus argumentos son los siguientes: 1) el precio del petróleo a LP crecerá mucho y el tren consume menos energía que el camión. 2) estas empresas tienen terrenos enormes quizás mal evaluados por el mercado.
Sobre Conoco; auqnue hayamos pasado unos meses con el petróleo barato ya está volviendo a subir; de hecho que no creo que estimar un precio del petróleo muy alto sea un error. Eso si, todo depende del precio al que comprara y haya podido vender Conoco.
Sobre Value; para mi lo fundamental de ser value es: valor>precio, comprar a LP, empresas buenas (con buenas ventajas comparativas). Comprar empresas con crecimientos fuertes no deja de ser value. Mirar Lynch, por ejemplo.
Ricardo coincido contigo, que la compra de empresas de Ferrocarriles tiene pinta de ser un “asset play” es decir una apuesta, entre otros, por los activos de estas compañías (terrenos etc…), pero desde la distancia es muy complicado poderlo evaluar.
Los trenes de alta velocidad y las energías renovables son los dos proyectos favoritos de Obama, puede que Buffet lo sepa