Perfil Guru Huky: Fundador de GurusBlog. Actualmente es Director de Inversiones en una compañía de Capital Riesgo, ha trabajado también como responsable de análisis de una Sociedad de Valores. MBA por el IE
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Nueva Rumasa, emisión de pagarés
Nos llega alguna que otra consulta sobre la emisión de pagarés con vencimiento a un año, al 8% que está realizando Nueva Rumasa.
La verdad es que poco se puede analizar, que yo sepa o al menos no he encontrado información financiera detallada del grupo y por lo que veo se tienen que solicitar expresamente a la compañía. Como la compañía ha decidido no poner dicha información a disposición del público en general, y no se si tendría autorización de hacer pública las cifras que te faciliten con el informe y uno no está como sobrado de tiempo para ir realizando solicitudes me abstendré de solicitarlas (si alguien las tiene y me las quiere enviar para que en privado le de mi impresión será bienvenido).
Así que, de momento sin las cifras poco puedo comentar sobre la solvencia de la emisión. Salvo que no me gustan algunas frases que leo en la información publicada por la compañía.
“Ahora usted tiene la oportunidad de participar en una inversión rentable y segura a través de la suscripción de pagarés corporativos.”
“La invitación ha despertado un enorme interés por parte de muchísimos inversores particulares. “
A mi personalmente, que la comunicación de la empresa esté llena de frases con este estilo y sin señalar riesgos me da como bastante grima y me pone en guardia.
Después tenemos el motivo por el que la compañía indica que realiza la emisión de pagarés:
“El objeto de esta emisión de pagarés es la adquisición de empresas que representan auténticas oportunidades de negocio en los momentos actuales, aportando mayor facturación, patrimonio y liderazgo.”
A ver, esto ya lo indicaron en el Blog Salmon en un buen post hace ya algunos meses. Racionalmente, una emisión de pagarés a corto plazo (12 – 18 meses), se suele utilizar para financiar el circulante a corto plazo de la compañía (saldo clientes más existencias menos proveedores) nunca para financiar la inversión en la adquisición de compañías, ya que es un tipo de inversión que tiene un periodo de maduración largo, salvo que tengas pensado vender la empresa que has comprado en unos meses, que no es el caso ya que los Ruiz Mateos tiene vocación de permanencia.
Recomendaciones a los que quieran adquirir los pagarés. Bueno primero solicitar la información financiera de la compañía, verificar quien es el auditor de las cuentas y que estás no tienen salvedades (si no es una de las firmas Big four casi mejor abstenerse). Y mirar la solvencia financiera de la compañía.
Recordar que la inversión mínima es de 50.000 euros, este mínimo se pone, porque con ello la CNMV, presupone que va dirigida a inversores cualificados y por lo tanto no tiene que autorizar la emisión ni velar por el buen fin de la información que se da.
Creo que después de la expropiación de Rumasa, por allá los años 80, la familia Ruiz Mateos, me da la impresión con la labor que ha realizado en rehacer un grupo empresarial diversificado, en muchos casos adquiriendo empresas o factorías que sino hubiesen cerrado, es decir considero que tiene un mérito especial y no es una tarea fácil. Pero también me da la sensación, que está emisión, y me puedo equivocar, va más bien destinada a financiar un problema de circulante que ha realmente adquirir potencia de fuego para adquirir empresas.
Mi primera impresión sería que para invertir 50.000 euros y obtener una rentabilidad del 8%, tenemos inversiones con un perfil de riesgo bastante inferior en mercados cotizados y en activos mucho más transparentes que irnos a complicar la vida en este tipo de inversiones.
Por cierto un último apunte, Los pagarés están emitidos por Carnes y Conservas Españolas (Carcesa), sociedad propietaria de las marcas Apis y Fruco. En futuras emisiones, los pagarés también podrían ser emitidos por Clesa y Dhul. Si el inversor lo exige, la compañía está abierta a avalar la inversión con cualquier otra empresa del grupo. Pero a priori, aunque en los anuncios de prensa está muy bien que se nos detalle todos los activos con los que cuenta Nueva Rumasa, (edificios, fábricas, bodegas, hoteles y un largo etc..) hemos de tener claro que sólo responde por el pago del aval la sociedad que nos concede el pagaré y no todo el grupo.
Además, si no recuerdo mal, la emisión de pagarés empezó a principios del 2009, por el mes de febrero, estamos a Julio y aún continua, y uno se empieza a preguntar, a falta de conocer un calendario concreto y el importe original de la emisión, si esto no empieza a ser una emisión perpetua de pagarés, es decir una pelota donde los nuevos pagarés captados pagan los iniciales.
Ver web Nueva Rumasa.
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14 Comentarios en Nueva Rumasa, emisión de pagarés
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Estoy en las mismas que vosotros. A mí hay otro detalle que no me gusta: el grupo se ha dejado una barbaridad en publicidad en medios generalistas y especializados, lo que no tiene sentido en una emisión destinada a inversores cualificados, como en teoría es ésta.
A mí tampoco me convence en absoluto la emisión.
Sin embargo, tampoco tengo más info. Como diría Guardiola “es una cuestión de feeling”.
¿y las big four garantizan algo? visto lo visto lo que ha pasado con el sector financiero y algunos otros casos, mi crédito hacia este tipo de auditoras ha caído en picado, vamos, que parece que ahora lo están haciendo mejor (dice un refrán que visto el toro todo el mundo es listo), pero hasta ahora pocos méritos han hecho
En este post que hice en El Blog Salmón, después del de IC, están los enlaces de la documentación que se firma y algunas cosas más proporcionadas por Nueva Rumasa.
http://www.elblogsalmon.com/productos-financieros/nueva-rumasa-y-la-cnmv-que-se-esta-cocinando
Os recomiendo que le echeis un ojo.
Me ha gustado la idea de la rueda de pagarés. En un principio la emisión era de 9 millones de euros, según informaciones no oficiales de Nueva Rumasa, pero o van a tirar por la borda o van a renovar con más pagarés.
saludos
Sobre Carcesa, el otro día me llegó una noticia al trabajo cuyo titular decía textualmente “Carcesa aborda el canal horeca con su marca ‘Substantia’”. Sé de muy buena tinta que desde que Carcesa fue adquirida por Nueva Rumasa su situación ha cambiado de manera muy positiva (mejor clima laboral, aumento de ventas, mejora en las relaciones con la CC.AA, puesta en valor de sus marcas con más solera y promoción de nuevos productos….). La empresa dice que en 2008 crecieron sus ventas un 30% y que para 2009 crecerán un 30% más….
En fin, yo tampoco tengo una opinión formada sobre este asunto, aunque espero que mi comentario os pueda ayudar.
Saludos.
Realmente ¿todavía hay gente que cree en los duros a cuatro pesetas?
La codícia no tiene límites, ¿no exixte manera de aprender la lección?
En fin que sele va a hacer.
para los amantes de los blogs, les dejo este:
Blog de pisos la horta
Pues la inversión irá dirigida a inversores cualificados pero cuando uno se gasta la pasta en un Plan de Medios en todos los matinales de la radio y tu anuncio va 20 segundos después de los de ING, me da a mi que están intentando “pescar” algo más que inversores cualificados…
Saludos y enhorabuena por el blog.
Ojito…. ya tienen problemas legales graves en sus distribuidoras de licores murcianas y algún directivo enel banquillo de los acusados…. estas empresas se caracterizan por buenos volúmenes de facturación con lo que el circulante es muy aagradecido por otras empresas del grupo…
Peligrosísimo….
A una rentabilidad del 8% “TAE” significa que no encuentran financiación en entidades financieras o institucionales/ socios a menor coste, o que su capacidad de endeudamiento no les permite recurrir a financiación bancaria a falta de garantías o solvencia.
La emisión es a partir de una fecha pero cuando finaliza y por que importe es el total de la emisión?, ¿ es posible que los vencimientos de los emitidos a dia de hoy se paguen con las emisiones del futuro? el llamado efecto pelota… no se si se entiende este punto.
He encontrado este folleto con un poquito mas de información:
http://www.scribd.com/doc/15726840/Folleto-Emision-Pagares-Nueva-Rumasa
perdón, veo que el efecto pelota ya lo comentas… una mala costumbre mia de leer la mitad de los textos
“Creo que después de la expropiación de Rumasa, por allá los años 80, la familia Ruiz Mateos, me da la impresión con la labor que ha realizado en rehacer un grupo empresarial diversificado, en muchos casos adquiriendo empresas o factorías que sino hubiesen cerrado, es decir considero que tiene un mérito especial y no es una tarea fácil. ”
Y en otros casos adquiriendo empresas, quedándose con sus marcas y cerrando la fábrica. Véase el caso de Chocolates Plin y la Herminia, con la fábrica cerrada en Asturias, y usando las marcas para fabricar en Palencia. No es oro todo lo que reluce…
Haciendo memoria:
“Una docena de estos empleados procedía de la etapa anterior, en manos de Nueva Rumasa, que llevó a la centenaria fábrica a la quiebra: la descapitalizó para quedarse con las reputadas y populares marcas La Herminia y Plin.”
http://www.lavozdeasturias.es/noticias/noticia.asp?pkid=118866
Para más reconochineo, publicita ambas marcas en la televisión con fondo en la Basílica de Covadonga, usando el señuelo de Asturias como símbolo de calidad.
Lo mismo hizo años antes con la fábrica de cerveza El Aguila Negra. Se queda la marca, cierra la fábrica y produce la cerveza en otro sitio.
http://paradadel2.blogspot.com/2008/08/el-guila-negra-de-colloto.html
http://elaguilanegra.blogspot.com/
Siento llega un poco tarde a este hilo, tras unos días más vaguete que de costumbre. Sólo quería aportar lo que la revista “Dinero 15″ de la OCU, a la cual estoy suscrito, y que suele dar bastante buenas direcciones a las ideas de inversión que plantea, amén de ser bastante independientes, publica. Lo transcribo, por si a alguien le pudiera servir:
“Pagarés al 8% de Nueva Rumasa: ¡No juegue con su dinero!
Puede que al hojear la prensa nacional le haya sorprendido ese interés del 8% anual que el grupo Nueva Rumasa promete a sus pagarés. Si los 50.000€ que como poco se requieren para invertir en ellos no le echan para atrás, piense entonces en la seguridad de sus ahorros.
¿Una magnífica oportunidad de inversión?
Así es como califican, desde el grupo Nueva Rumasa, a sus pagarés. Títulos mediante los cuales su emisor (alguna empresa del grupo Nueva Rumasa) se compromete a pagar una determinada cuantía, en un lugar y fecha concretos, a favor de otra persona (el inversor). Dicho pago no está condicionado por nada, sin embargo, tampoco hay garantía alguna de que, a su vencimiento, la empresa pueda hacer frente al mismo, con el agravante de que no existe fondo de garantía alguno que indemnice al inversor si no es pagado. Aunque nosotos no tenemos motivos para pensar que no podrán devolver el dinero a su vencimiento, tampoco tenemos datos para pensar lo contrario. Y es que aunque se trata de una emisión dirigida a captar el dinero del público, de conformidad con la legislación española, dado que el nominal de la emisión asciende a 50.000€ la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) no tiene competencias sobre la misma. Por lo tanto, la CNMV no ha verificado ni el cumplimiento de las condiciones de la emisión, ni los requisitos de la entidad emisora. Condiciones que, por otro lado, se desconocen, pues desde la propia Nueva Rumasa nos han dicho que no tiene objetivo cuantitativo de captación o un límite en el endeudamiento a alcanzar, por lo que podrían emitir un solo pagaré o cien mil.
En definitiva, invertir en estos pagarés equivale a tener una confianza ciega en el grupo Nueva Rumasa. Confianza que nosotros, ante la falta de datos y control externo, no creemos aconsejable depositar. No invierta en ellos.”
Dinero Quince, 17 de marzo de 2009, número 410, pág. 13
Saludos.
Muy interesante el enlace de “Remo” con la documentación de los pagarés.
Sobre la compra o no de pagarés de Nueva Rumasa, 2 apuntes:
1- Según la documentación que ellos mismos facilitan, los beneficios en 2.008 de la empresa que (al menos a priori)emite los pagarés fueron de 700.000 €. Eso es el equivalente a (solo) 14 suscripciones de 50.000 €.
Visto así, parece muy arriesgado ¿no?.
2- Si por alguien hay que apostar, parece que el apellido Ruiz Mateos no es una mala opción. Pero, ¿hasta qué punto están cubiertos los riesgos?.
Yo no dispongo de capital suficiente para verme en el dilema de invertir o no; pero recomendaría prudencia.
Suerte a todos.
esta empresa del sr. ruiz mateo y familia se merece todo la prosperidad habida y por haber del mundo.este hombre honrado,legal,trabajador etc.etc.se merece todo lo mejor y yo personalmente le deseo que esta nueva idea de futuro llegue hasta lo mas alto y se solidifique como una empresa firme y prospera, se lo deseo de todo corazon.un saludo.
p.d.:los pagares podian ser un poco de menos importe para poder ser alcanzable a cualquiera de nosotros,que tal de 6.000 euros chao.
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