Permira y los Ballvé ganadores de la batalla por Telepizza

Guru Huky | 19 de Julio de 2006 | (1)

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Finalmente, en una subasta a sobre cerrado, la familia Ballvé junto con el fondo de private equity Permira se van hacer con Telepizza, después de presentar una oferta por 3,21 eu/acción. La oferta supera con creces a la presentada por Zena (mayor franquiciado en España de Burger King y Pizza Hut, en el que participa el fondo de private equity CVC) o la de los portugueses de Ibersol.

Ahora sólo el futuro, nos dirá si lo que a dí­a de hoy parece una clara victoria de los Ballvé y Permira sobre sus rivales, acaba conviertiendose en una victoria pí­rrica o en un auténtico descalabro. Y es que las cifras manejadas para adquirir Telepizza son de órdago. La oferta de los Ballvé-Permira supone valorar a Telepizza en 850 millones de euros, lo que significa un múltiplo de ebitda superior a 15 veces o un PER de más de 30. Todo por un negocio cuyo crecimiento orgánico parece bastante estancado y utilizando fuertes niveles de apalancamiento para financiar la operación. En concreto parece que los bancos pondrán 670 de los 850 millones necesarios para lanzar la OPA por la totalidad del capital de Telepizza.

La batalla de dos de los colosos del private equity ( ya tuvieron en nuestras un primer choque con la adquisición de Cortefiel), parece que se inclina esta vez por el lado de Permira, aunque quizás CVC no se irá con las manos vacias. Teniendo en cuenta que ya tiene en mente vender su participación en ZENA, el calentón que ha tenido la valoración de Telepizza, le puede ir muy bien para subir el atractivo del sector y obtener un mayor precio por su participada.

[tags]Telepizza, Permira, Ballvé, Zena, CVC, Private Equity, OPA[/tags]
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  • http://www.corsariablog.info corsaria

    Uy! vaya con los fondos de private equity jeje. Aunque parecía más una partida de poker que otra cosa… Y a ver si se llevan sorpresa cuando se den cuenta de que el precio de Telepizza era un farol… que les saldrá caro jeje.

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