La verdad es que no entiendo nada, uno puede entender que Rivero y los Sanahuja adquieran titulos de la inmobiliaria a los precios actuales con tal de asegurarse el control de la compañía, pero que los Lara entren a los precios actuales, salvo que utilicen su participación como bisagra entre los dos grupos que luchan por el poder, escapa a mi sentido común.
Y es que desde mi humilde opinión, la valoración actual de Metrovacesa está terriblemente sobrevalorada. Cotizando cerca un 160% por encima de su NAV (el valor de sus activos menos la deuda) y a un múltiplo de más de 20 veces el EV/Ebitda, la valoración actual está descontando que el sector inmobiliario español seguirá incrementando precios a tasas de doble dígito en los próximos 5 años.
Para simplificar y poner un ejemplo, imaginemos que tenemos un piso de 100 metros cuadrado en Madrid, que nos los tasan en 600 mil euros, y que tiene una hipoteca de 100 mil euros. El NNAV del piso seria de unos 500 mil euros. Pues bien ahora vienen los Lara, y nos compran un 5% del piso, valorando su totalidad por 800 mil euros. Salvo que Metrovacesa tenga escondidos algunos activos que el común de los mortales no conocemos, invertir más de 600 millones de euros por hacerse con el 5% de Metrovacesa me parece un despropósito.
Ya veremos donde apuntamos la inversión de los Lara, si en el haber de sus buenas inversiones como Vueling, TeleCinco o Antena 3TV o en el debe de los fiascos como QuieroTV y la Razón.
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