Porque las burbujas explotan y no se desinflan
Durante los meses previos a la explosión de la actual burbuja financiera e inmobiliaria, se cruzaron multitud de opiniones sobre si esta explotaría repentinamente o se desinflaría de forma paulatina y suave. Ahora sabemos con certeza la respuesta, no solo explotó, si no que lo hizo con mucha mas virulencia de la que los mas pesimistas esperaban.
La sucesión de bancarrotas y de caídas en las bolsas ha sido espeluznante. Pero ¿podía haberse evitado? ¿Puede alguna burbuja desinflarse lentamente mediante pequeños reajustes sucesivos? Mi postulado es que no. Y lo voy a ilustrar con una parábola del genial matemático y divulgador John Allen Paulos [1].
“La historia transcurre en un pueblo sexista en un lugar indeterminado perdido en el tiempo. En el pueblo hay varias mujeres casadas, y como en los pueblos todo se sabe y hay gran afición al cotilleo en cuanto un hombre es infiel a su mujer, todas las demás mujeres se enteran, excepto la afectada a la que se le esconde piadosamente la información. Segun las estrictas normas feministas que existen en el pueblo, si una mujer puede demostrar que su marido le ha sido infiel, deberà matarlo ese mismo día. Así mismo, dichas mujeres son tremendamente inteligentes y saben que las demás también lo son, y nunca delatan al marido de otra.
Pues bién, resulta que en dicho pueblo hay 20 hombres adúlteros, pero dado que ninguna mujer es capaz de demostrar que su marido es infiel todo discurre apaciblemente. Una mañana se presenta en el pueblo la matriarca de la tribu, que vivía al otro lado del bosque, conocida por su honestidad y su palabra aceptada como la verdad. Reune a los habitantes del pueblo y les hace saber que entre ellos hay al menos un marido infiel.
Pudiera parecer que dicha información es irrelevante, puesto que todas las mujeres lo saben, pero recordemos que ellas son muy inteligentes y lo que sucede es que durante diecinueve días la vida continua igual y al vigésimo se produce una terrible matanza de los 20 maridos infieles. ¿Como es posible ello?
Para ver como las mujeres demostraron que sus maridos les eran infieles vamos a suponer que hubiera pasado si solo hubiera habido un solo marido infiel. En ese caso la mujer ofendida no tendría conocimiento de ninguna infidelidad, por lo que rápidamente hubiera deducido que el marido infiel era el suyo y lo hubiera ejecutado ese mismo día. Si hubiera habido dos maridos infieles, sus mujeres, que solo tienen conocimiento de una infidelidad, esperarían que la otra asesinara a su marido ese mismo día. Al no ocurrir eso, el segundo día las dos se dan cuenta que el suyo también les ha sido infiel y llevan a cabo su macabra costumbre. Su hubiera habido tres, por la misma razón, los dos primeros día no hubiera pasado nada, pero al tercero aquellas que solo conocian dos adulterios se verían forzadas a acabar con la vida de sus maridos. Siguiendo el razonamiento hasta veinte infidelidades comprendemos porqué en el vigésimo día se produce la masacre.”
Sustituyan ustedes, los maridos por los bancos y los promotores, las mujeres por los inversores, depositarios y compradores de vivienda, y la matriarca por los bancos centrales inyectando millones por problemas temporales de liquidez y ya tenéis la historia de la presente burbuja (ver: Cuaderno de Bitácora de la Crisis Financiera).
[1] “Un matemático invierte en la Bolsa” John Allen Paulos. Escrito después de la burbuja de las Punto Com, describe sus experiencias invirtiendo, y perdiendo bastante dinero, en la bolsa durante la pasada burbuja. Muy divertido e ilustrativo para estos tiempos que corren.
Categorias: Finanzas
Tags: burubuja inmobiliaria, credit crunch, John Allen Paulos
Cojonudo.
Muy bueno el post.
Una burbuja por definición intrínseca de lo que es,nunca podra desinflarse ya que SIEMPRE por esa definición solo puede explotar.Otra cosa es cuando el globo se esta inflando.Si se corta a tiempo el suministro del aire y el globo no se infló lo suficiente,entonces si se puede desinflar poco a poco y con control,porque no le dio tiempo de llegar al estatus de burbuja.
Yo no hablaré de otros paises,pero lo de aquí España se vió venir y lo peor,SE PUDO HABER EVITADO A TIEMPO,impidiendo el paso de mas aire al globo y que llegase al estatus de BURBUJON.Lo que pasa es que quien es el guapo,que en plena “bonanza” economica a nivel mundial,se pone a trabajar a todos los niveles:Legislativo,economico,judicial…….para poner trabas al crecimiento de ese globo sin que la gente de ese pais le de patada! Claro,lo primero es tu sillón ( y el sueldazo que este conlleva),todo lo demas……un carajo!!
Hace falta una clase política MUCHO mas preparada,mas intelectual,mas honrada,mas honesta,mas al servicio del pueblo que les voto…….vamos una útopia,para que llegado determinados momentos actue de verdad,no mirando el corto plazo (como un especulador intradiario) sino a 20-30 años vista y por el BIEN DE LA SOCIEDAD QUE REPRESENTA.
La otra posibilidad (visto que esto es una utopia),es ya que no se pueden evitar las burbujas (por lo que esto implicaria a todos los niveles),por lo menos al mismo tiempo que se esta creando la burbuja,ejercer las medidas correctas de prevención adecuadas (aquello de ponerse la venda antes de la herida,o aquello de ir acumulando o provisionando en epocas de vacas gordas para cuando vengan las flacas) para asi por lo menos parar el golpe ni que sea en parte.Por desgracia de esto último tampoco se hizo nada estos últimos años y ahora estamos como estamos y nos vemos como nos vemos.
Bueno, si suponemos lo mismo pero para “maridos fieles”, creo que todo vale exactamente igual. Todas las mujeres saben cuantos maridos son fieles, pero nunca saben si el suyo lo es (si no saben si es infiel, tampoco pueden saber si es fiel).
Siguiendo ese patrón entonces, en cuanto se establezcan criterios transparentes y creíbles que digan que “un Banco es sano” todos los inversores nos lanzaremos a por él debido a su bajísimo precio. Y el efecto también sería una cadena…. Sin embargo las recuperaciones nunca fueron vertiginosas, o si?. Bueno, desde luego en épocas muy buenas no hay tanta volatilidad. Si vemos gráficos se observa que el globo se hincha (crecimiento lento) y luego se pincha (brusca caída).
Yo creo que tambien influye el apalancamiento. Si se formase una burbuja sin apalancamiento quizá podría ser más suave su caída, en parte porque la subida tambien habría sido más suave.
Pero como normalmente la subida se forma con bastante apalancamiento al empezar a caer el desapalancamiento aumenta la caída de la misma forma que antes aumento la subida.
El ejemplo no me ha gustado, si yo fuera una de las mujeres, sabría los nombres de los 19 hombres infieles. Y al saber que son 20 y no 19 ese mismo dia mataria a mi marido. Como lo harian las otras 19 mujeres.
Danko,
Efectivamente, pero las 20 mujeres no saben que hay 20 infieles hasta el vigésimo día. Recuerda que la matriarca solo afirma que hay al menos 1 marido infiel.
Suerte que el ejemplo habla de mujeres que matan a hombres infieles… si el ejemplo hubiese sido con hombres que matan a sus mujeres infieles, el muerto habria sido John Allen Paulos.
Pero como son los hombres los infieles y los que mueren, como que es hasta divertido como ejemplo… no? no?
Nov 2nd, 2008 at 16:06 PM
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