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Probabilidad impago deuda soberana por país

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No resulta sencillo con los instrumentos que hay en el mercado, poder tomar sólo uno de ellos para tratar de determinar las probabilidades de impago en la deuda soberana de un país.

Una referencia, podrían ser los tipos de interés que exige el mercado a un determinado bono y comprarlos con la rentabilidad exigida en los bonos de otras deudas soberanas que están en situación de estrés. También tenemos  el precio de los Credit Default Swaps o  el rating que aplican las agencias.

En el caso de los ratings de las agencias, ya hemos visto en la actual crisis, que estos se suelen mover con poca agilidad y van un poco a rebufo de lo que está sucediendo en el mercado, generalmente a un determinado país sólo se le rebaja el rating cuando los problemas ya han sido claramente descubiertos y generalmente los tipos de interés de los bonos y el precio de los CDS ya suelen descontar con antelación los futuros movimientos en la calificación de rating.

En el caso de los bonos y el podernos guiar por el tipo de interés exigido para intentar establecer su probabilidad de pago, nos encontramos que en muchos casos en el precio de determinados bonos influye la falta de liquidez en el mercado que en muchos casos distorsiona el precio.

En estos casos en CMAVision han intentado recopilar los diferentes indicadores de mercado y han establecido un ránking con las probabilidades de impago de las diferentes deudas soberanas.

ranking probabilidad impago deuda soberana país

En el gráfico que os adjunto (clickar para agrandar) se puede observar la evolución de la probabilidad de impago de la deuda soberana de varios países. El ránking lo encabeza Grecia con una probabilidad de impago en el 1 trimestre del 2010 superior al 53%, le sigue Argentina, un clásico en los últimos años con un 48%, algo más alejados están Portugal con el 23,6%, Irlanda con el 20,8% o España con el 20,7%.

Dicho esto especial atención a Japón.

No se ha prestado mucha atención al país del sol naciente, y aunque su probabilidad de impago supera en algo el 8%, su deuda sigue siendo descomunal. Tanto en valor absoluto, con una deuda soberana que superar los 10.000 millones de dólares, superando incluso a los EEUU, como en valor relativo, ya que la deuda soberana de Japón supone hoy más del 193% de su PIB

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Conversación

11 comentarios

  1.    Responder

    Comparar la deuda por el peso actual que tiene la deuda sobre el PIB no me parece que sea lo más adecuado. La deuda hay que pagarla en los siguientes años asi que mejor seria compararla con el PIB previsto en los siguientes años, no es lo mismo dos paises que tengan la misma deuda y el mismo PIB y uno va a crecer un 5% y el otro a decrecer un 1%.

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  2.    Responder

    Otra pregunta que me hago es la siguiente: que sentido tiene que un país que emite su propia moneda no pague sus deudas en su propia moneda? Puede que emita más moneda de la conveniente (según gustos) para devolver la deuda, pero es un sinsentido que deje de pagar sus deudas por no emitirla. Como se calcula la probabilidad de que USA o Japón hagan semejante estupidez? Esa situación sólo tiene sentido cuando se debe dinero en moneda extranjera pero Japón debe yenes y USA dólares.

  3.    Responder

    Creo que la deuda de Japon son 10 billones (españoles), no 10.000 millones.

    1.    Responder

      Crees bien. Los "billones" estadounidenses significan "milmillones", por lo que 10.000 "milmillones" equivalen a 10 billones.

  4.    Responder

    Ay, que será del Japón, no dejo de preguntarmelo. Trato mucho con gente de allá, que o bien son esclavos sin cabeza de la empresa, o viven en una nube tirando como pueden pero sin idea de a donde van, un país entero con sindrome de Aspberger, me pregunto como han llegado tan lejos así.

  5.    Responder

    Me gustan los gráficos pero empiezo a estar aburrido de datos manipulados por nuestro amigos anglos. No es un poco raro que los únicos países que disminuyen su probabilidad de impago sean USA y UK? Todavía más raro es que Korea aumente su probabilidad de impago mientras disminuye su deuda y su economía va como un tiro.
    Este sitio es francamente sospechoso. Yo nunca lo usaría como fuente.

  6.    Responder

    Japón tiene una atrancadera gorda con la deuda, pero tiene un poderío tecnológico que le evita el paro.
    Otro problema es el envejecimiento de la población. Si bien la fabricación la tienen en China, las matrices las siguen teniendo en Japón.

    Vamos que Toyota sigue haciendo coches, y Sony vendiendo Playstations. ¿Qué hacemos nosotros?
    ¿chalets y sangría? Honrosas excepciones como Talgo, CASA y poco más.

  7.    Responder

    Efectivamente Pau, vamos progresando 🙂 aunque también seguimos conservando el método tradicional por si alguien se quiere conectar introduciendo nombre, mail y web.

  8.    Responder

    Veo que se ha incorporado la autenticación de usuario vía Facebook y otros. Muy buena idea; me parece que facebook y twitter, más facebook tal vez, se están convirtiendo en un estándard muy útil para identificarse en las webs y blogs


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