Provisiones, provisiones y más provisiones, beneficios, beneficios y más beneficios para el futuro

La cifra de provisiones derivadas de la crisis subprime no hace más que crecer y crecer en la banca norteamericana, uno tiene la sensación de que no pasa el día en que un gran banco no anuncia nuevas provisiones de miles de millones de dólares.

Uno empieza a tener la sensación de que toda esta avalancha de provisiones contables no tienen nada que ver con pérdidas reales. Simplemente recordar que aunque si es verdad que la morosidad en el pago de las hipotecas se está incrementando en los EEUU, la tasa de morosidad sigue estando en niveles de media histórica. Las provisiones vienen derivadas a que como el mercado de compra y venta de CDO’s (los vehículos financieros que agrupan los créditos hipotecarios) se encuentra totalmente paralizado y nadie compra o vende o si compra lo hace a precios de derribo, las entidades financieras se ven obligadas a provisionar.

Interesante mencionar una entrevista realizada al CEO de Merrill Lynch, ” En septiembre teníamos 15 mil millones en CDO, ahora tras las provisiones los hemos valorado en 4.400 millones. Básicamente los estamos valorando por el importe de sus intereses” ( es decir contablemente significa que han considerado que todas las miles de hipotecas agrupadas en sus CDO no fueran a pagar el principal de sus créditos, y que las casas dadas en garantía valieran cero patatero). Eso sin contar que dentro del paquete de hipotecas habrá de buenas (la mayoría) y sólo un porcentaje en línea con la media histórica, son morosos.

Salvando las distancias, es cómo la provisión de más de 1.000 millones que el Santander realiza en Sovereing. Sólo que ellos quieran y hagan una oferta en el 2008 a 27 dólares por el 100% del banco, la pérdida de hoy de unos 1.000 millones se convertirá por arte de magia en beneficio en el 2009.

Me temo que muchos bancos están creando artificialmente (camuflándolos en provisiones) una buena bolsa de beneficios para años venideros.