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¿Está el Quantitative Easing dopando la Bolsa?

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En estos días estamos viviendo alguna que otra discusión entre expertos sobre el teórico impacto de la política de Quantitative Easing de la Reserva Federal en el precio de los activos y las materias primas. Teorías hay tantas como expertos, pero básicamente tenemos dos posturas.

Los que tiene muy claro que el alza de precios es debida a factores fundamentales, malas cosechas, fuerte demanda por parte de China de materias primas, mejora de de los resultados de las empresas, crisis política en oriente medio.

Y los que consideran que el Quantitative Easing los distorsiona todo y está trucando los mercados.

Sólo el futuro dará y quitará razones, pero quizás nos puede dar una buena pista ver que pasó cuando la FED dejó de utilizar la primera ronda de Quantitative Easing entre Abril y Agosto del 2010 y empezó la segunda ronda conocida como QE2.

¿Qué pasó en los mercados tras el QE1?

  1. El S&P 500 cayó de los 1,217  a los  1,064 puntos.
  2. El S&P 600 small cayó  de 394 a 330 puntos.
  3. El spread de los bonos corporativos  de alta calidad se incrementó en  +56 puntos básicos de 237  a 296 puntos básicos
  4. El índice CRB de futuros sobre materias primas cayó de  279 a 267 puntos, hoy está rozando los 360 puntos.
  5. El precio del petróleo pasó  $84.30 a $75.20 el barril.

Y los inversores volvieron a tener miedo:

  1. El índice VIX que mide la volatilidad de los mercados pasó  16.6 a 24.5….
  2. El precio de la onza de oro pasó de 1.140 dólares a 1.235 dólares.
  3. La rentabilidad del bono a 10 años de los EEUU cayó del 3,84% al 2,66% (los inversores buscaron refugio en la deuda pública norteamericana).

No sé, yo lo veo bastante claro, en estos momentos los mercados bajo el efecto del QE2 están dopados y no reflejan la realidad de la economía, les han inyectado morfina, y ya se sabe que con un chute de morfina a uno no le duele nada.

Ya lo dice la sabiduría popular, no apuestes contra la FED. Pero también incluso la FED puede salir perdiendo si se dedica a apostar contra la fuerza de la gravedad. Alguna día de estos vamos a tener un susto, y sino mientras tocará darle al QE3 para que los mercados sigan felizmente anestesiados.

 



Conversación

13 comentarios

  1.    Responder

    yo no tengo ni idea, pero visto lo visto, el hombre-la humanidad va dando palos de ciego desde que se inventó el dinero, joder dichoso dinero quien lo inventaría. La ECONOMIA es como el DEMONIO, una divinidad que en mi opinión se ha convertido en una interjección ¡ay! de dolor cada vez que escuchamos hablar de ella.

    vivir esclavizados a una divinidad es vivir sufriendo, sabedores del engaño.

  2.    Responder

    No cabe duda que algún efecto sobre los precios y las bolsas tiene la inyección monetaria de la FED. Personalmente creo que puede ser efectiva para las empresas y la creación de empleo, en definitiva sobre la financiación. Logicamente los inversores minoristas debemos tener cuidado en los mercados con lo que compramos para no quedar apalancados en exceso, ante una eventual corrección que se pueda producir.

  3.    Responder

    EL ANÁLISIS DE ESTE POST NO ES VÁLIDO. El motivo por el que cayó la bolsa fue por el rescate de Grecia.

  4.    Responder

    Entre Abril y Mayo del año pasado la bolsa no bajó por efecto de la supresión del QE1
    En esa fecha fué cuando empezó todo el lío de la deuda periférica.
    Que los inversores no se engañen, que miren los beneficios de las empresas.
    Saludos.

  5.    Responder

    QE igual a inflación de las bolsas, materias primas,…. Pero eso provoca más paro, vía destrucción de todo el tejido empresarial industrial que no tiene poder de fijación de precios.
    Precios astronómicos de alimentos, energía, resinas, aluminio, cobre,..pérdidas en muchas empresas pymes industriales por incapacidad de repercusión del precio, más paro y mayores beneficios de los de siempre; Alcoa, Basf, Solvay, ExxonM….que son los que fijan precios de materias primas pero que no crean empleo y en algún caso lo destruyen.

  6.    Responder

    El QE2 no produce inlfación generalizada. Por supuesto algunos productos se vuelven más caros que otros (materias primas sobre todo) con el crecimiento que estamos viendo en China y en cualquier país que crece vertiginosamente con una politica monetaria laxao un valor de la moneda intervenido. Pero con una gran cantidad de fabricas y gente parada en Europa y aun en los USA y delante de un liquidity trap, la inflación generalizada monetaria es imposible.

    Los USA y Europa tenemos una politca monetaria restrictiva cuando necesitariamos tipos de itneres del -3 o -4% y el l´mite del 0% nos pone en una trampa…

    Ahora bien, yo también prefiero medidas de politica fiscal expansiva directa, con deuda publica comprada directamente. Es mejor imprimir dinero de forma más directa y generar fuertes expectativas de inflación para hacer que la demanda de bienes financieros se reduzca en frente de la de bienes y servicios.. los efectos son más directos y controlables. Pero en cualquier caso, a corto plazo el peligro de hiperinflación es nulo en los USA porque si hubiese una avalancha de demanda de bienes y servicios por parte de ese dinero, este se puede retirar sin problemas.. eso querria decir que ya no estamos en el liquidity trap… y aleluya porque el paro vovlería a ser normal y el objetivo de la FED estaría cumplido.

    Si alguien quiere una apusta.. me juego 10000 euros a que el IPC de los EEUU no pasa en ningun año del 8% en los proximos 5 años. Alguien la toma?

    El dia que vea una core inflación superior al 5% en los USA con un paro superior al 7%, ese dia dejaré de creer que Keynnes,Minsky y Friedman tenian razon…

  7.    Responder

    Vivimos en los mundos de yuppi, y en una permanente burbuja capitalista alimentada por la creación a espuertas de dinero ficiticio, y que se va haciendo cada vez más y más grande. Para mantener ese ritmo frenético, no nos engañemos, alguien ha de salir perjudicado. El estado del bienestar, la bajada permanente de salarios, congelación de pensiones, alargar la edad de jubilación. El dinero ya es una entelequia al servicio de los pobres. Porque hace tiempo que ese papel al que llamamos dinero ya no tiene ningún valor. No está respaldado más que por las palabras y las buenas intenciones de unos gobiernos totalmente controlados por la Banca internacional, pero el oro está en otras manos, y los inmuebles de valor, y las tierras de labranza, y los recursos energéticos también.

  8.    Responder

    Creo que pasas por alto algo muy relevante: abril-mayo 2010 fue el rescate de Grecia… En mi opinión, el principal motivo de la caída, generalizada, de las bolsas…

  9.    Responder

    El QE solo lleva a la hiperinflación, y esta desencadena en mayor valor de cualquier activo, entre ellos la bolsa y las materias primas, y algun dia habra que dejar de inyectar y veremos donde acabamos.

    mejores depositos bancarios

  10.    Responder

    Lanzo una pregunta al editor del Blog,que puede ser una idea para un post.
    Puede la QE favorecer (mas de lo que parece) a la Zona Euro??
    Y me explico.
    Aqui,no estamos emitiendo euros e inflando la masa monetaria,lo que entre otras cosas,puede evitar una hiperinflación.
    Sin embargo,la FED apuesta por las QE,arriesgandose a una futura hiperinflación,y ademas,al haber muchos dolares,estos fluyen por el mundo,y de una forma u otra,acaban en Europa (en mayor o menor %) ya sea en forma de compra de materias primas,compra de deuda (bajando por tanto los diferenciales),etc,etc,etc.
    Por tanto,nos beneficiamos nosotros de la QE,salvaguardando al euro de la mas q probable vorágine inflacionista a la q se expone USA en un futuro mas bien cercano.

    ¿¿Positivo para Europa en el c/p y en el l/p cada ronda de QE y Negativa para USA en el l/p??
    Que pasaría en Europa,y en su economía si estalla la inflación en USA??Nos veriamos muy perjudicados???

    1.    Responder

      Pablo estamos un poco en terreno desconocido, una de las críticas al QE es precisamente es que no se conocen muy bien cuales poden ser las consecuencias. Oficialmente el QE se hace por dos motivos:

      1. Hay exceso de capacidad de producción en la economía por lo tanto no hay riesgo de inflación.
      2. Abaratar el coste de la financiación para reactivar la economía.

      Los efectos no están claros. Personalmente creo que si se produce hiperinflación en los EEUU probablemente tendremos hiperinflación en Europa, no creo que nos podamos desligar de lo que suceda al otro lado del atlantico o si tienes un desacople corres el riesgo que el dólar se deprecie de forma considerable contra el euro, y en EEUU tengan inflación + crecimiento y por aquí estancamiento económico (al ser menos competitivos para exportar) e inflación indirecta vía materias primas.

      Pero es una pregunta muy complicada de responder, yo personalmente no tengo respuesta.

  11.    Responder

    Lo de Quantitative Easing es una forma fina de denominar a la diarrea monetaria de la FED. Obama y Bernanke están armando la de dieu.

  12.    Responder

    En mi humilde opinión, no es sólo que la política monetaria expansiva de Bernanke esté dopando la bolsa, es que está dopando absolutamente todo, como estamos viendo en el alza de precios de las materias primas (no sólo del petróleo).


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