Ofrecido por

GurusBlog

La Bolsa va por un lado y la economía va por otro

evolución bolsa y economía en la crisisYo sigo estando un poco perplejo, sobre la divergencia entre la evolución de las cotizaciones bursátiles en los últimos meses y el estado real de la economía.

Cierto que, hace aproximadamente un año, estuvimos muy muy cerquita del colapso total, pero dejando de lado ciertos brotes verdes, y siendo del todo cierto que en algunos países anglosajones hay mercados que están volviendo a la actividad (hace una semana hablaba con un gestor de activos inmobiliarios inglés, que me indicaba que en Londres el tema inmobiliario se empezaba a mover, aunque también me decía que si a un inversor extranjero le nombrabas la posibilidad de invertir en el inmobiliario Español, casi casi te sacaba un ajo y una cruz para protegerse de ti como si fueras un vampiro) las cosas están lejos de estar estabilizadas o de tener un nivel de actividad normal.

Cómo una imagen vale más que mil palabras, os dejo dos, para que podáis comparar economía real versus evolución bursátil.

En primer lugar, tenéis el cambio % en la destrucción de empleo en las grandes crisis económicas que han sufrido  los EEUU en los últimos años (no incluye la crisis de los años 30 y en rojo tenéis dibujada la crisis actual)

empleo-us.jpg

Es decir la peor crisis en términos de destrucción de empleo de los últimos 60 años y aún sin signos de recuperación. (Vía Calculated Risk).

En el siguiente, el ya clásico gráfico que compara los principales mercados bajistas del último siglo.

four-bears-large.gif

Bien curioso, empezaron los mercados cayendo a ritmo del crack del 1929 y la cosa se ha suavizado bastante y ya estamos a ritmo de caída de la crisis de las puntocom.



Conversación

9 comentarios

  1.    Responder

    Muy interesante post, al igual que los comentarios. Pienso que el desempleo no puede ir de la mano de una suba real de la bolsa. Andar con cuidado.

  2.    Responder

    Ya te vale Mid,no esperaba menos de ti,lo que no has dicho es que mis cantadas también son monumentales,jeje.
    Un guru de la inversión decía que la bolsa puede permanecer irracional mas tiempo de lo que creemos,si consideramos la ultima crisis,y las medidas tomadas como excepcionales,porque nos extrañamos de que la reacción del mercado también lo sea.
    Voy a hacer un poco de historia:
    En “marzo”,se inyecta un pastizal al sistema para que no sucumba,no pueden permitir que la bolsa-confianza caiga cuando el capitalismo esta basado en confiar en el futuro,(hipotecas,tarjetas crédito,etc,etc),lo único que tenían y tiene para incentivar el consumo es élla, y mas cuando la economía real esta hecha unos zorros(que se lo pregunten a los insiders,que venden como locos).
    Mientras no remontemos,o la inflación no nos desborde,solo queda bolsa,para reponer capitales,fondos de pensiones,carteras industriales,etc,etc,y últimamente hasta para proveer de liquido a las empresas(ampliaciones,convertibles),vamos que es”mano de santo”.
    De aquí en adelante,MAS BOLSA,alguien en este foro hablaba de “distribución”,¿quien ha acumulado?.La subida es sin volumen,el que se la halla perdido,si es un gestor profesional,empieza a tener un problema serio.No hay recortes,¿como los va a haber?,si subimos si naaa,el dinero fuera(mas del 80%)y cada vez mas gente con el”culo prieto” esperándola.Confió en un buen “pedazo”,pero para arriba,y luego Dios dirá.
    Pienso como Rafa,con la emisión de deuda que llevan los gobiernos,prefiero tener mi dinero en grandes empresas.En Argentina creo que fueron los que mejor librados salieron.
    Estoy dentro al 95%,luego mi comentario puede ser tendencioso,si se produce un “cisne negro”,cubro mi posición un 6,7% mas abajo de donde estamos,mientras a disfrutar.
    Que tengáis todos suerte,que la vamos a necesitar.
    pedro luis.

  3.    Responder

    Hola, yo creo que hay otro factor muy importante, y es que tener el dinero líquido o en fondos monetarios también tiene mucho riesgo en este momento. Riesgo porque no sabemos si viene una hiperinflación (que en cierta medida se reproduciría en las valoraciones bursátiles y que nos haría mucho más productivos al no subir sueldos con la misma velocidad debido al elevado paro).

    Es decir, si tenemos 50.000 y todo lo incluimos en renta fija/liquedez/fondos timo-monetarios, y le incluimos el ingrediente de la hiperinflación, tendremos un gran poder adquisitivo evaporado.

    sin embargo, si la inversión la hacemos en una empresa, tipo TEF, SAN, BME, etc.. Lo que se producirá será un efecto muuuuy positivo para nuestro dinero.

    Por otra parte, si lo que tenemos es una deflación en toda regla, lo mejor sería tener el dinero en liquidez, entre otras cosas porque tenemos depósitos actualmente en el entorno del 3%. Pero claro el riesgo es bastante fuerta (casi como invertir en renta variable en empresas de alta calidad, si es que tuviéramos una varita para saber cuales serán).

    Conclusión, ahora mismo cualquier opción es arriesgada, pero las acciones de TEF me dan un engañoso 7% (pero real y consistente en los últimos 4 años, incluso en la fase más aguda de la crisis). Entonces, ¿Por qué no invertir en TEF?

  4.    Responder

    La gráfica que compara los grandes mercados bajistas es excelente pero no es la más representativa de la situación actual. La mejor gráfica para evaluar dónde nos encontramos es: Road To Recovery.

    http://dshort.com/articles/2009/road-to-recovery.html

    Presenta los grandes mercados bajistas alineados desde su punto más bajo. Permite comprobar con exactitud la magnitud del rebote actual.

    También es importante tener en cuenta la inflación a la hora de comparar los grandes mercados bajistas. En este caso la gráfica más esclarecedora es: The Real Mega-Bears.

    http://dshort.com/articles/2009/mega-bear-2000.html

    Teniendo en cuenta estas dos últimas gráficas los paralelismos con el crash del 29 son enormes.

  5.    Responder

    Tenemos un lector, Pedro Luis, con el que comparto ideas asíduamente en un foro, que opina, desde casi los mínimos de marzo (lo cual tiene mucho mérito, es fácil apuntarse ahora) que la próxima burbuja puede ser la bolsa en sí. Él lo llama “bolsa-confianza”, y postula que si la bolsa va bien, la gente se calma mientras personalmente no tenga problemas. Algo así como un efecto bálsamo.

    Por otro lado, hay mucho dinero, dinero muy fuerte, que se ha quedado fuera, bien sorprendido, o bien agazapado. Toda la subida ha sido cosa de pezqueñines, con poquísimo volumen. Y los insiders venden fuertemente… Yo llevo esperando una corrección que no se produce desde que se empezó a subir, pero hasta ahora, Pedro Luis tiene razón. Toda. No sé si porque las medidas funcionen, porque la bolsa es lo único que da algo de supuesta rentabilidad, o por qué.

    Lo que me gustará ver, cuando llegue, es cómo se comportan todos aquellos que ahora entran en bolsa porque “tal o cual valor da una rentabilidad por dividendo del 7%”, cuando sus cotizaciones empiecen a bajar y recuerden los echos del gran hachazo de hace justo un año… La “bolsa-confianza” se quedará en la mitad del nombre, supongo. Y ójala también en la mitad de la cotización. Ahí la espero…

    Lo de la economía… Eso no tiene remedio, con los vagos y maleantes que dirigen, bien desde el gobierno o desde la oposición, éste y el resto de países del mundo.

    Salud.

  6.    Responder

    La lógica de WS es que cuando una empresa mejora su productividad (reduce costos al despedir personal) automáticamente sube el valor de la acción. La suma de las subas, da como resultado que el índice general en el corto plazo también suba.

    Hay un ejemplo de esto:
    http://www.escatonomia.com/2009/04/tapar-el-sol-con-la-mano/

    En el largo plazo….la historia cambia.

  7.    Responder

    No hay ninguna contradicción. La economía va mal, se desinvierte, se posponen proyectos, etc. eso produce liquidez… Los tipos bajan para intentar reactivarla, se inyectan enormes cantidades de liquidez… Los bonos, depósitos, etc. rinden muy poco… ¿ Adónde va toda esa enorme liquidez ? ¡ A especular en materias primas y bolsa ! Las empresas pueden estar hundiéndose y sus cotizaciones subiendo.
    Un nuevo “timing bluff”

  8.    Responder

    Totalmente de acuerdo, yo también hace tiempo que pienso que no es comprensible la gran divergencia entre la bolsa y la economía. Tarde o temprano uno de los dos se va ajustar rápidamente, y será la bolsa.

    Saludos,
    Diredin


Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies.

ACEPTAR