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Regreso de las vacaciones, (dí­a duro donde los haya, y encima con el jet lag del viaje en el cuerpo), para realizar un post recopilatorio y un par de reflexiones sobre el que está siendo el culebrón financiero del verano.

Me refiero a la pugna entre la familia Sanahuja y Joaquín Rivero (presidente de Metrovacesa) y Bautista Soler con cruce de OPAs para hacerse con el control efectivo de la inmobiliaria.

A dí­a de hoy la situación está como sigue:

1- Los Sanahuja lanzaron una OPA por el 20% del capital a 78,1 euros/acc.

2- En un movimiento defensivo, Rivero y Soler, contra atacaron con una oferta de 80 euros/acc. por el 26% del capital. ( El movimiento era bastante inteligente, ya que para poder lanzar una nueva opa los Sanahuja la tení­an que hacer extensiva al 26% del capital, esto suponí­a un grave problema ya que con ello superarí­an el 50% del capital de la empresa y en teorí­a debí­an lanzar una OPA por el 100% de la empresa).

3- Finalmente los Sanahuja han presentado una oferta a 90 euros/acc. por el 26% del capital, y con el fin de no tener que presentar una OPA por el 100% han comunicado que donarán el 0,3% de las acciones a varias ONG con lo que se quedarí­an con el 49,9% de la compañí­a.

4- La CNMV se va ha tomar su tiempo para analizar está última oferta, y hasta el próximo 20 de septiembre no decidirá si aprueba la oferta presentada por los Sanahuja.

Vamos a ver que decide la CNMV, pero si algo queda claro de todo este embrollo es que la ley de OPAs no acaba de proteger del todo bien al pequeño accionista. Tanto en el caso de la oferta presentada por los Sanahuja como en la de Rivero y Soler, la OPA les dará el control efectivo de Metrovacesa sin necesidad de tener el 50% + 1 del capital de la empresa, ya que su participación será muy superior a la del resto de accionistas. Es decir, al pequeño accionista en estos momento le es igual si uno de estos señores tendrá el 40% el 45% o el 52% de la empresa, el efecto será el mismo, tendrán el control de la empresa y harán y desharán a su antojo sin necesidad de tener la mayorí­a de las acciones. Dicho esto, parece claro que la oferta de los Sanahuja es mejor para el pequeño inversor. Hay que tener en cuenta no sólo que pagarán más (90 versus 80 eu/acc.) sino que como tienen una participación superior en la empresa ( 24% vs 12% de Rivero+Soler) es de esperar que al resto de accionistas les será más favorable el prorrateo.

Pronto prometo un post, sobre como se puede intentar sacar provecho de la OPA, mientras reflexiono si invertimos en Metrovacesa en la cartera Gurú.
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