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Repsol a Ritmo de Tango

No tengo nada contra Argentina, más bien todo lo contrario, es un país fantástico en donde tengo buenos amigos, pero una cosa si es cierta, conversando con empresarios de varios países, cuando sale el tema de invertir en Argentina, todos los que han tenido alguna experiencia empresarial en el país coinciden en los mismo… en Argentina es imposible ganar un peso y si lo ganas no te preocupes que no lo podrás sacar del país, no sabes porque, pero siempre acaba pasando algo.

Poniendo la situación país en contexto, el “pobre” de Antonio Brufau no gana para sustos desde la presidencia de Repsol YPF, (bueno igual pronto sólo de nuevo Repsol), sale victorioso del jaque mate que le había lanzado Del Rivero y empieza a ver como una a una los gobiernos de diferentes provincias argentinas le va retirando concesiones de forma sistemática.

Igual cuando te crecen tantos enanos en el circo es que algo no está haciendo del todo bien, pero sigamos con Repsol, YPF  y las provincias Argentinas.

 

Las provincias Argentinas y el coordinado ataque a Repsol:

El último, que se sepa en retirale una concesión a YPF ha sido el gobierno de Santa Cruz  quitándole  la concesión del área Los Perales-Las Mesetas, la más relevante de esa provincia y la tercera en importancia que la petrolera controlada por Repsol tenía en el país que concentra el 8,3% de la producción nacional de crudo del país.

Además, el gobernador Daniel Peralta anunció la caducidad de las áreas Pico Truncado-El Cordón y Cañadón Vasco, que en conjunto le restan otro 4,1 por ciento.

Hasta entonces , YPF  había perdido  concesiones en seis provincias por el 19 por ciento de su producción nacional, y si finalmente la semana próxima Chubut le quita el yacimiento Manantiales Behr, la cifra se elevará a cerca del 28 por ciento.

El Yacimiento de Vaca Muerta:

Es el clásico juego que se repite en ciertos países en empresas nacionalizadas consideras estratégicas. Se suelen vender y privatizar para conseguir recursos y una gestión más eficiente, pero casualmente cuando pueden empezar a ser extraordinariamente rentables se nacionalizan de nuevo. Una especie de capital riesgo a la inversa, es decir con capital pero sin riego.

El caso es que El 7 de noviembre de 2011, Repsol anunció el mayor descubrimiento de petróleo de su historia, al confirmar la existencia de elevados volúmenes petrolíferos en uno de los reservorios de hidrocarburos no convencionales más grandes del mundo, denominado Vaca Muerta, en la provincia argentina de Neuquén.

Los resultados de exploración en una primera área de 428 kilómetros cuadrados arrojaban entonces unos recursos recuperables de 927 millones de barriles equivalentes de petróleo, de los cuales 741 millones correspondían a petróleo y el resto a gas. Según Repsol, ese volumen era similar a las reservas probadas de YPF, su filial argentina. Una auténtica mina de oro… de oro negro.

Casualidad o coincidencia, a partir de ese día empezó el conflicto entre Repsol YPF y el gobierno de Cristina Fernández Kirchner. Demasiado oro negro para no meterle mano.

Curiosamente, las amenazas de renacionalización de YPF se basan en que la compañía no ha realizado las inversiones necesarias para mantener la producción… paradójico que la acusación se realice después que YPF descubra el que puede ser el mayor yacimiento de crudo del último siglo.

La historia de Repsol en Argentina:

La compra en 1999 de YPF por Repsol, la realiza su entonces presidente Alfonso Cortina. Importe a pagar,   16.000 millones de dólares. Hoy Repsol en Bolsa vale 21 mil millones de euros y YPF le aporta el 35% de su Ebitda, el precio pagado por YPF en su momento si peca de algo es de caro y más si tenemos en cuenta la venta que posteriormente Brufau hizo del 25,4% de YPF al Grupo Petersen (presionado por darle un toque argentino al accionariado de la compañía). Venta del 25,4% por 3.200 millones de dólares, 1.200 millones de préstamo bancario y 2.000 millones de dólares prestados por Repsol. Por cierto préstamo que el Grupo Petersen no puede pagar porque el gobierno Argentino ha prohibido a YPF repartir dividendos.

Es decir en 1999 el 25,4% de YPF valía 4.100 millones de dólares, y años después cuando se vende a Petersen vale 3.200 millones de dólares y además Petersen no tiene que poner un dólar para comprar su paquete.

 Un caramelo demasiado apetitoso:

Tras el descubrimiento del yacimiento de Vaca Muerta, YPF se ha convertido en un caramelo demasiado apetitoso. Irresistible no hincarle el diente, tanto políticamente, porque el discurso de renacionalizar siempre vende, como monetariamente, para el Gobierno y para empresarios afines a él.

Veremos como acaba la historia de Repsol e YPF en Argentina, pero francamente,con un gobierno argentino que no ha tenido ningún problema en nacionalizar las pensiones de jubilación, ¿alguien duda que no se atreverán a tomar el tesoro de YPF? Sirve para tapar una desastrosa gestión energética en el país, llenar la arcas del Estado y repartir prebendas entre afines.

¿La amenaza? Que Argentina dañe su imagen internacional… francamente no creo que sea una novedad.

Impacto de YPF en la cotización de Repsol:

No nos engañemos, YPF, con todos sus problemas, es el principal activo de Repsol, cerca del 90% de las reservas probadas que tiene la petrolera española, corresponden a YPF, el 35% del Ebitda que genera el grupo y el 18% de los activos.

Según los analistas, YPF tiene un valor de entre 6-8 euros por acción en el valor de Repsol. El argumento positivo, es que actualmente la cotización de Repsol ya descuenta la nacionalización  YPF en su actual precio. Pero no nos engañemos, sin YPF, Repsol deja de ser una petrolera pura, ya que se queda sin reservas, pasa de petrolera a intermediario y obviamente Repsol no será lo mismo con o sin YPF.

 

Por cierto sin ánimo de ofender, paseando por madrid di con este container al que tome una foto, al leer la palabra Boluda me vino a la mente una imagen de Cristina Fernández Kirchner, una expresión muy Argentina. Aunque pensándolo bien, quizás los verdaderos Boludos, son los extranjeros que siguen pensando que invirtiendo en Argentina van a conseguir rentabilizar sus inversiones.

 

cristina kitchner

 

 



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11 comentarios

  1.    Responder

    Ya lo he dicho en otro artículo y veo que hay mas lectores que opinan como yo:
    Menos boludeces sobre si Cristina es mala y Argentina daña su imagen internacional y más hablar sobre como los chinos y americanos se están repartiendo la tarta de yacimientos mundiales.
    A todos los que habláis del daño que esto hace a las inversiones en Argentina ya veréis como a países con poderío militar o económico que pueda ser de verdad una amenaza(No España que es un país tercermundista incapaz de represalias serias y de eso se ha aprovechado el parlamento argentino…)no les tiembla el pulso al invertir en la jugosa(por aceitosa) Vaca Muerta.

  2.    Responder

    Repsol no tenía músculo financiero para explotar Vaca Muerta y las demás cuencas de hidrocarburos no convencionales, y estaba buscando socio. Pero el Estado argentino tampoco tiene la plata necesaria. Me parece que al final, este movimiento va a beneficiar a CNOOC, la petrolera estatal china, que lleva tiempo rondando a YPF (de hecho, ya es socio de Repsol en Brasil).
    ¿Quien será el ganador? Quien sabe. Pero el perdedor es seguro: la Naturaleza, porque explotar esos recursos no convencionales (por fracturación hidráulica) destruirá el medio natural en una escala mucho mayor que si se tratase de petróleo y gas convencional, aumentando también las emisiones de CO2.

  3.    Responder

    ¿No falta en todo esto hablar de Sinopec? Los Chinos quieren YPF y se ofrecieron a comprar el paquete Repsol-YPF, http://articles.marketwatch.com/2011-12-18/news/30902093_1_sinopec-repsol-ypf-china-petroleum.

    Ya le han comprado a Repsol el 70% de los yacimientos en Brasil http://www.repsol.com/es_en/corporacion/prensa/notas-de-prensa/ultimas-notas/01102010repsol-brasil-sinopec.aspx

    Total, que esto se arregla con los Chinos pagando a Repsol un precio de mercado por YPF y todos contentos. Es decir, que Repsol, lejos de temer una renacionalizacion de YPF, lo que quiere es venderla bien.

    Y a nuestros amigos los Argentinos, les devolvemos YPF y ustedes nos devuelven el Padel, que se invento en Marbella y ahora esta todo saturado por profesores Argentinos 🙂

  4.    Responder

    Lo que más gracia me hace de todo esto es que haya gente que se piense que el pueblo de argentina va a ser más rico si finalmente YPF se nacionaliza…y que los españoles van a ser más pobres. Lo que si está claro es que unos pocos van a ganar mucho dinero.

  5.    Responder

    Como ya lo he dicho en otros blogs (sobre todo de Argentinos), Argentina esta en el mismo camino que tenia Venezuela hace como 6 o 7 anhos atras.

    Mi consejo a los espanholes, es que vayan acostumbrandose a estas nacionalizaciones. Y a los Argentinos solo les puedo decir que la escases no solo sera en gasolina sino en comida, servicios (sobre todo luz) y seguridad!!!

    1.    Responder

      Nada se puede hacer frente al populismo y la demagogia. El antiamericanismo, el anticapitalismo, el antieuropeismo cuando les conviene, y ya están las hordas de zombies votando por evos, chavez, correas, ortegas etc. delirando por las banderas de la patria y llevando a los países a mas miseria. pero bueno, esta señora imagino que habrá heredado el aroma de santidad con que multitudes histéricas enterraron a su esposo.

  6.    Responder

    ¡¡¡Que horror!!!. Los argentinos queremos robarle nuestro petróleo a España.
    ¿Y su Majestad, el Rey, que hace?
    ¿Ya volvió de su exitoso safari?.
    ¿Nos pondra en vereda?
    No sé si Repsol te paga algo por esta acalorada defensa de tan efeciente empresa. Pero lo que te puedo asegurar es que estamos con la bolas por el piso de recorrer estaciones de servicio donde no hay más que mangueras vacías y, en los lugares en que se puede cargar combustible, hay colas de tres cuadras y eso que el precio, en tres años, se ha triplicado.


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