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Resultados Alcoa. Nos muestran el camino del nuevo keynesianismo

alcoa 360

Alcoa (NYSE:AA), el fabricante estadounidense de aluminio, inauguraba ayer, al cierre del mercado,  como ya viene siendo tradicional la temporada de presentación de resultados. Estos son los principales datos de los resultados presentados por Alcoa:

Alcoa 4º trimestre 2012 principales cifras

  • Beneficio de $242 millones, o $0.21 por acción;  sin extraordinarios, el beneficio es de  $64 million, o $0.06 por acción. En línea con lo estimado por los analistas
  • Ingresos de  $5.9 mil millones, , -2% prespecto  4T 2011
  • Cash de las operaciones  $933 millones,  veruss $670 milliones en el  3T 2012
  • Free cash flow de $535 milliones
  • Caja disponible  $1.9 mil millones
  • Estima un crecimiento del  7% en la demanda global de aluminio en 2013

Alcoa resultados de todo el año 2012

  • Beneficio de $191 millones , o $0.18 por acción ; sin extraordinarios el beneficio es de $262 millones, o $0.24 por acción.
  • Ingresos de  $23.7 mil millones, – 5% respecto 2011, por caída en precios
  • Cash generado por las operaciones $1.5 mil millones
  • Free cash flow  $236 milliones
  • Ratio Deuda/Capital del 35%. Ratio Deuda Neta/Capital del 30%
  • Deuda de  $8.8 mil millones; Deuda Neta de $7 mil millones,
  • Reducción de la capacidad en 531,000 toneladas metricas.

Los resultados de Alcoa son interesante porque estamos ante lo que tradicionalmente se puede considerar una empresa cíclica global, es decir su buena marcha depende de la buena marcha de la economía mundial. O al menos así ha sido tradicionalmente.

Los resultados del 4º trimestre no són ninguna maravilla, siguen cayendo algo los ingresos y la mejora de beneficios es por mejora de costes, lo cual no es un indicador de que las perspectivas económicas esten mejorando. Sin embargo en el after hours los resultados de Alcoa fueron muy bien recibidos, en el pre market de hoy sube un 2,3%. ¿El motivo?

Pues el brindis a una mejora de la economía que hizo Klaus Kleinfeld, presidente de Alcoa, indicando básicamente:

Alcoa ve un incremento de la demanda global de aluminio del 7% versus el crecimiento del 6%. Ve especialmente fuerte la demanda en China país que considera que su crecimiento será mayor al esperado.

En 2013,  Por mercados globales espera que la demanda de aluminio se incremente un 9-10% en el sector aereoespacial, entre 1-4% en automóvil, un 2-7% en transporte comercial (caminoes, etc),  un 4-5% en construcción y un 3-5% en turbinas de gas.

Cómo decíamos un brindis al optimismo en donde a Kleinfeld sólo le preocupa un poco el tema del techo fiscal de la deuda en los EEUU.

Sin embargo, lo que realmente le debería preocupar a Kleinfeld, es la evolución del precio del aluminio que marcará la diferencia en las cuentas de la compañía.

precios aluminio

Cómo vemos en el gráfico la evolución del precio del aluminio en 2012 no ha sido precisamente alcista. Kleinfeld necesita para mejorar las cuentas de Alcoa sin esfuerzo un incremento sustancial del precio del aluminio y esto lo puede lograr de dos formas. O bien con un incremento de la demanda mundial de aluminio por una mejora sustancial de la economía (que es lo que trato de vender ayer) o bien simplemente que el precio del aluminio se incremente gracias a la brubuja que puedan crear en los precios de las materias primas las inyecciones de liquidez de los Bancos Centrales, y de cara al 2013 de momento las perspectivas para él son buenas, con la FED, el BCE, el BOJ y el BOE arremangados en plena faena para darla a la manivela de la imprenta lo que sea necesario.

Así que mientras los Bancos Centrales impulsan los precios de las materias imprimiendo papelitos, Kleinfeld seguirá reduciendo capacidad y puestos de trabajo en Alcoa y  los resultados de la compañía sin duda tendrán un buen 2013. Bienvenidos al nuevo keynesianismo o Keynes Reload para beneficio de unos pocos y sufrimiento de unos cuantos.

Si tenéis alguna duda sobre finanzas la podéis dejar en el Consultorio de Gurusblog entre todo trataremos de darle respuesta



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6 comentarios

  1.    Responder

    Finalmente la cotización acabó plana, pese al buen sentimiento en pre-market. Quedó en agua de borrajas. Y ayer, cerrando en negativo -1%. ¿Habría que revisar lo que comentáis?


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