Resultados trimestrales, el Bueno, el Feo y el Malo
En Bespoke Investment damos con un cuadro que recoge la evolución de los resultados del cuarto trimestre del 2008 de las empresas que componen el S&P500 agrupado por sectores.
Como podemos observar solo las empresas relacionadas con el sector Salud (Health Care) y Consumer Stapels (productos para el hogar, alimentación, bebidas y tabaco) han podido mantener o incrementar sus beneficios en un cuarto trimestre simplemente desastroso.
El sector financiero ha sido un auténtico desastre (El Feo) aunque atención porque al menos al otro lado del Atlántico, las estimaciones apuntan que al menos en cuanto a las entidades financieras norteamericanas lo peor podría haber pasado e incluso esperan un tercer trimestre con un incremento importante de beneficios (escenario que a mi no me descuadra del todo si realmente los bancos norteamericanos ya han limpiado sus balances, ya que actualmente con tipos casi al 0% y cobrando una buena prima por prestar dinero su margen de intermediación va a mejorar sensiblemente).
Por el contrario, tenemos las previsiones para una serie de sectores a los que lo peor aún estaría por llegar, especialmente para Energía y Materiales, y un primer trimestre del 2009 bastante duro donde los resultados (sin contar con las entidades financieras) caerían un -35% de media.
En fin, dentro de lo que cabe no son malos datos, ya firmaría yo estas previsiones, aunque no olvidemos que una cosa son las estimaciones y después viene la cruda realidad.
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IMF Y goldman sachs calculan pérdidas en el sector financiero de 0,900,1,000billones de dolares respectivamente mientras que Roubini da la cifra de 1,8billones. El autor del enlace, deduce que si las pérdidas se ajustan alrededor de 1billón, entonces se puede considerar que los bancos lograrían cubrir las pérdidas durante dos años que generen beneficios. Si Roubini acierta con su cifra, entonces si que se nacionalizarían los bancos”too big to fail” debido al enorme agujero negro que han generado.
http://www.brookings.edu/~/media/Files/rc/papers/2009/0225_bank_nationalization_elliott/0225_bank_nationalization_elliott.pdf