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Resumen de los mercados. Esperando al BCE

Bolsa

Wall Street cierra la última sesión de julio con ligeras caídas, a pesar del apoyo de unos datos macroeconómicos que en general fueron positivos. El Índice de precios de vivienda Case-Shiller repuntó algo menos de lo esperado pero sigue dando signos de estabilización del mercado inmobiliario, el Índice de gestores de compras de Chicago también mejoró ligeramente y la confianza del consumidor subió por primera vez en 5 meses, gracias a una percepción más positiva de las perspectivas a 6 meses.

Pero tras unas jornadas de subidas y mucha euforia, los mercados han preferido en las dos últimas sesiones optar por la cautela, a la espera de ver qué ocurre en las reuniones de la FED y del BCE. Publicó resultados Pfizer, que ha ganado en el 2T2012 0,62$, por encima de los 0,54$ estimados. También Valero Energy ha batido las expectativas, mientras que Coach sufrió el castigo de los inversores, al no quedar sus ventas comparables del 2T2012 a la altura de lo esperado.

Las bolsas europeas arrancaban la sesión dubitativas tras la rebaja ayer de las grandes expectativas creadas en los últimos días y a la espera de que entre la reunión de la FED de hoy y la del BCE de hoy se implemente alguna medida de estímulo que pueda alegrar a los mercados.

El Tesoro español espera también con nervios la subasta de deuda de mañana, en la que intentará colocar entre 2000-3000 Mn€: Tras muchas idas y venidas en la prima de riesgo, esta abre hoy en los 540 puntos básicos, con el bono a 10 años por encima rondando el 6,5%.

Desde el punto de vista empresarial estaremos atentos a los movimientos de BMW, ya que ha presentado en el 2T del año un retroceso de su EBIT del 19% YoY hasta los 2.270 Mn€. Sin embargo, ha superado las estimaciones del consenso que fijaban 2.160 Mn€. También ENI acaparará las miradas tras reportar un beneficio neto inferior a lo esperado por el mercado.

 

Cambios Recomendación

España -EADS: Citi eleva su PO de 36,50 € a 40 € y reitera su recomendación de comprar
-AMADEUS: Davy baja la recomendación de sobreponderar a mantener
-DEOLEO: Exane baja su PO un 19% hasta 0,26 € y mantiene su recomendación de infraponderar
-BBVA: Exane baja su PO un 9% hasta 5,70 €
-TECNICAS REUNIDAS: Exane eleva su PO un 5% hasta 41 €
-GRIFOLS: UBS baja la recomendación de mantener a vender
-NH HOTELES: Natixis eleva la recomendación de infraponderar a mantener
Europa -LAFARGE: Exane eleva su PO un 5% hasta 45 € y mantiene su recomendación de sobreponderar
-BAYER: Exane eleva su PO un 90% hasta 63 € y reitera su recomendación de mantener
-INFINEON: Exane baja su PO un 9% hasta 7,40 € pero mantiene su recomendación de sobreponderar
-WHITBREAD: UBS baja la recomendación de comprar a mantener
-AVIVA: Berenberg eleva la recomendación de mantener a comprar
-LLOYDS: Macquarie baja la recomendación de sobreponderar a mantener
-HAMMERSON: Socgen baja la recomendación de mantener a vender
-ANGLO AMERICAN: Exane baja su PO un 10% hasta 22,5 GBP y reitera su recomendación de mantener
-PARMALAT: Chevreux eleva la recomendación de infraponderar a sobreponderar
-UNICREDIT: Goldman baja su PO de 4,60 € a 3,60 €
-AUTOGRILL: Intermonte baja su PO de 10,60 a 10 € pero mantiene su recomendación de comprar
-ATLANTIA: Goldman inicia cobertura con la recomendación de mantener
-FIAT: Equita baja su PO un 6% hasta 6,30 €
-INTESA SANPAOLO: Goldman baja la recomendación de comprar a mantener
-SAIPEM: Kepler eleva su PO de 38,30 € a 40 € y recomienda comprar
-MEDIASET (Italia): Intermonte baja su PO de 1,05 € a 1 €
-SNAM: BofA baja su PO de 3,90 € a 3,80 €
-AB-INBEV: Exane eleva su PO un 4% hasta 53 € y mantiene su recomendación de infraponderar
EE.UU. -COACH: Piper Jaffray baja la recomendación de sobreponderar a mantener
-EASTMAN: Lazard inicia cobertura con la recomendación de comprar
-BECTON DICKINSON: JPMorgan baja la recomendación de mantener a infraponderar
-DOW CHEMICAL: Argus baja la recomendación a mantener
-BMC SOFTWARE: Credit Suisse baja la recomendación de sobreponderar a mantener

 

Datos MACRO

Macro EE.UU.: El índice de Gestores de Compras de Chicago sorprende positivamente en julio, al mejorar hasta una lectura de 53,7, cuando se esperaba un leve deterioro respecto al mes anterior. A pesar de la mejoría, el indicador sigue cerca del nivel de los 50, que separa expansión y contracción. La mayor mejora se aprecia en la partida de pedidos pendientes.

La confianza del consumidor también supera las previsiones en julio, ya que igual que en el caso anterior se esperaba una caída de la confianza, pero esta ha mejorado subiendo de 52,7 hasta 65,9. Desglosando el indicador, no obstante, se observa un empeoramiento de la percepción sobre la actual situación, compensada por una significativa mejoría de las perspectivas a 6 meses. En los últimos 5 meses la confianza del consumidor había venido decayendo, por lo que es positivo este cambio de tendencia, a pesar de que esta continúa débil.

EE.UU.: La tasa de paro de la Eurozona se sitúa en junio en el 11,2%, en línea con lo esperado, alcanzando así un nuevo récord histórico. El dato del mes anterior se revisa una décima al alza, quedando en el mismo nivel, 11,2%. España sigue siendo el país con mayor tasa de paro (24,6%), muy lejos de la que sufre otros países como Alemania (6,8%)

 

Noticias España

Abengoa Las ventas en el 1S2012 ascienden a 3.691,1 Mn€, un 17% más que en el mismo periodo de 2011. Se suman 31 trimestres creciendo en ventas de manera consecutiva. El Ebitda queda en 562,6 Mn€ (+21%) y el beneficio neto en 110,4 Mn€ (+8,1%). La actividad internacional representa el 72% de las ventas consolidadas. El 49% de las ventas proceden de Estados Unidos e Iberoamérica. La cartera de ingeniería a 30 de junio de 2012 se sitúa en 7.092 M€.
Grupo SanJosé Los ingresos del 1S 2012 alcanzan los 313,4 Mn€, lo que supone una caída del 9,4% sobre el mismo periodo del año anterior. El EBITDA cierra en 47,7 Mn€ (19,7 Mn€ más que en 1S2011). Se ha dotado una provisión de 73,5 Mn€ por deterioro de activos inmobiliarios, de conformidad con el análisis de experto independiente. Sin considerar la provisión por deterioros mencionada, el resultado neto de explotación (EBIT) habría alcanzado los 39,6 Mn€. El resultado después de impuesto es de -49,915 Mn€.
Metrovacesa Los ingresos totales ascienden a 113,3 Mn€, de los cuales 85,3 Mn€ proceden de alquileres (+4,6% respecto a junio 2011). El EBITDA antes de revalorización de activos queda en 60,7 Mn€ (+1,3% respecto a junio 2011). El valor de mercado de los activos de 7.323,6 Mn€. El Beneficio neto registra -151,3 Mn€.
NH Hoteles A pesar de la ligera caída de ingresos (3,7%), provocada por la situación económica global, los esfuerzos llevados a cabo por el Grupo han permitido reducir los gastos operativos (4,2%) de forma superior a la caída. El EBITDA en el 1S2012 asciende a 67,5Mn€. Europa Central y América han sido las unidades de negocio que han contribuido con mayor aportación a este resultado. Las economías del sur de Europa (España e Italia) son las más afectadas por el contexto económico. Los ingresos ascienden a 651,8 Mn€ y el beneficio neto recurrente es de -12,6 Mn€ (vs -10,5 Mn€ del 1S2011).
Sacyr La cifra de negocios del 1S2011 alcanza 1.741 Mn€ y crece en todas las áreas de actividad excepto en las actividades de Promoción y de Construcción, las más afectadas por la ralentización de la actividad nacional. El EBITDA se sitúa en 264 Mn€. La actividad internacional de Sacyr supone ya el 42% de la facturación (vs 37% del 1S2011). En el periodo se registró una pérdida neta de -735,31 Mn€, frente al beneficio de 103,90 Mn€ del 1S2011, al ajustar su inversión en Repsol tras la expropiación de YPF.

 

Noticias Europa

BMW En el 2T del año su EBIT cayó un 19% YoY hasta los 2.270 Mn€, pero supera los pronósticos de un consenso de analistas que esperaban 2.160 Mn€. Las ventas crecieron un 7,3% YoY hasta 19.200 Mn€. La compañía aprovechó la presentación de resultados para confirmar sus objetivos para el año 2012, que pasan por mejorar el dato de 1,67 millones de vehículos entregados un año antes y superar la cifra de 7.380 Mn€ de BAI lograda en 2011. Además, está expandiendo su capacidad en EE.UU. y China y se encuentra en negociaciones para abrir una planta de fabricación en Brasil.
Eni Ha presentado un beneficio neto ajustado de 1.460 Mn€ quedando ligeramente por debajo de los 1.500 Mn€ que esperaba el consenso. La producción aumentó un 11% YoY debido a la recuperación de la extracción en Libia. La pretrolera está llevando a cabo una serie de desinversiones como la venta de acciones de la distribuidora de gas Snam, de Galp (de la que aún posee un 28%) o de Amorin Energía entre otras.
Fresenius El EBIT de la compañía en el 2T aumentó un 22% respecto al logrado en el mismo periodo de 2011 hasta 772 Mn€ por lo que bate los 757,3 Mn€ previstos por el consenso. Ha confirmado las estimaciones que hizo en junio respecto a incremento de beneficio (14-16%) y de ventas (12-14%) de cara a los resultados de 2012. Las ventas se elevaron un 9% respecto al 2T11 siendo EE.UU. la región donde más crecieron (14% interanual).
Schneider Electric Ha batido las estimaciones del consenso en sus cuentas del 1S debido a que elevó sus tarifas, disminuyó su gasto en adquisiciones y se vio favorecida por la caída de la divisa euro. El beneficio neto en dicho periodo creció un 11% hasta los 890 Mn€, superando los 844 Mn€ que esperaba el mercado. La empresa, que reiteró sus objetivos para el conjunto del año, vio como sus ingresos se incrementaban un 10% YoY gracias a las adquisiciones y a la depreciación del euro respecto al dóalr y el yuan chino. El margen EBITDA se situó en el 13,6% vs 13,9% correspondiente al 1S del año anterior.
Société Générale Su beneficio neto en el 2T fue de 433 Mn€ tras haber dotado provisiones de 250 Mn€ en su división en Rusia y de 200 Mn€ en TCW Group, su negocio de gestión de activos en EE.UU.
Standard Chartered La entidad británica ha presentado un beneficio en el 1S de 2.860 MnUS$ (+11% YoY) y supera los 2.760 MnUS$ estimados por el consenso de analistas. Estas cifras se deben a que el banco se centra en su negocio en Asia, África y Oriente Medio, unos mercados para los que planea contratar 1.000 personas este año.
Suez Environment En el primer semestre obtuvo un EBITDA de 1.130 Mn€ vs 1.140 Mn€ estimados, mientras que las ventas también quedaron por debajo de las estimaciones: 7.320 Mn€ vs 7.360 Mn€ est. El volumen en Europa descendió un 3,2% YoY debido al contexto macroeconómico. La empresa confirmó sus objetivos de ingresos para final de año.

 

Noticias EEUU

Archer Daniels Midland La compañía especializada en el tratamiento de trigo presentó unos resultados en el 4T12 fiscal por debajo de lo esperado por el consenso, debido al incremento del coste de las materias primas.
Coach El fabricante de bolsos de lujo retrocedió un 17%, lo que supuso la mayor caída desde el 2001, tras presentar un incremento de sus ventas comparables en Norteamérica del 1,7% frente al 10% del mismo período del año anterior.
Goodyear Tire & Rubber El fabricante de motores para camión fue uno de los valores protagonistas +7,5%, tras presentar un BpA en el 2T12 de 2,45 US$ frente a los 2,28 US$ esperados por el consenso.
Pfizer Su beneficio neto en el 2T12 se ha incrementado un 25% YoY, debido a una mejora en sus costes (producción, marketing y reestructuración), lo que compensó la caída de sus ventas en su medicamento Lipitor. Su beneficio neto fue de 3.250 MnUS$ o 0,43 US$ frente a 2.610 MnUS$ o 0,33 US$ del mismo período del año anterior. Su BpA ajustado fue de 0,62 US$ lo que le permitió batir a los 0,54 US$ est. Sus ingresos totales retrocedieron en el período (15.060 MnUS$ frente 16.490 del 2T11), aunque fueron suficientes para batir al consenso de mercado que fijaba 14.930 MnUS$. La compañía mantiene su previsión de BpA ajustado para el conjunto del año entre un rango de entre 2,14-2,24 US$ con una cifra de ingresos de entre 58.000-60.000 MnUS$.
Valero Energy Ha presentado un beneficio neto en el 2T12 de 831 MnUS$ o 1,50 US$ frente a 744 MnUS$ o 1,30 US$ del mismo período del año anterior. Su BpA batió expectativas en 0,10 US$. La compañía también anunció que está pensando vender o separar su negocio de estaciones de carburante, un negocio que podría estar valorado en unos 5.000 MnUS$.

 

Información elaborada por SelfBank

 

 

 

 



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