Revisando el informe de Oliver Wyman. Déficit capital banca española supera los 81 mil millones

Gurus | 2 de Octubre de 2012 | (41)

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oliver wyman informe revisado

Después que Oliver Wyman publicara el último test de estrés dela banca española, en donde en el caso adverso determinaba unas necesidades de capital de unos 53 mil millones. y mientras  Luis de Guindos dice que podemos estar satisfechos que la banca española “sólo” vaya a necesitar unos 40.000 millones de euros (¿alguien se a puesto a pensar cuanta pasta són 40 mil millones de euros?), demos gracias entonces. Mientras.. han aparecido algunas voces cuestionando la validez del informe..

Nosotros a los 30 minutos de la publicación ya vimos cosas raras en el informe de Oliver Wyman. Hoy Moody’s contrataca y revela que en su opinión las necesidades de la banca española en el caso adverso ascienden a unos 105 mil millones de euros (el doble que la estimación de Wyman)

Por nuestra parte, para no ser menos, hemos también intentado realizar un cálculo más fino, y estimamos que en el caso adverso las necesidades superarían los 80 mil millones de euros (a medio camino entre Wyman y Moody’s), para gustos y sabores que no falte.

Os dejamos nuestra revisión del informe. Entidad por entidad.

Cosas que sorprenden o a tener en cuenta:

1- En el escenario de Wyman, ningún banco español hasta 2014 va a repartir dividendo en cash (a tomar nota los inversores)

2- El objetivo de la inyección de dinero a la banca es oficialmente que vuelva a fluir el crédito. Pues bien en los escenarios de Wyman para que sólo se inyecten 53 mil millones, la banca reduce sus balances entre 2012 y 2014 en cerca de 234 mil millones de euros (1/4 parte del PIB) es decir a pesar de recibir una inyección monstruosa, aquí no va a dar crédito ni el tato.

3- Se detecta un ligero ensañamiento con las previsiones de los resultados de explotación que generaran ciertas entidades intervenidas entre 2012 y 2014 (el resultado de explotación es antes de provisiones). Especialmente en el caso de Bankia que en el caso base no generará casi beneficios y en el adverso tiene fuertes pérdidas. Parece que se intenté cuadrar la cifra anunciada que puede necesitar Bankia con los parámetros fijados.

4- No entramos a valorar las pérdidas de créditos estimadas por Wyman.

5- Lo de reducir los requisitos de solvencia de un CET1 del 9% a un CET1 del 6% en el caso adverso nos sigue pareciendo una broma de mal gusto. En el caso de haber aplicado un CET1 en el caso base saldría que la necesidad global de la banca es inferior a la que se ha anunciado sólo por Bankia y claro no quedaría muy bien.

6- Algunas entidades van a generar niveles de resultados de explotación muy superiores a los de 2011. En el escenario adverso el resultado de explotación de La Caixa sufre menos que el de BBVA este último con un riesgo España muy inferior.

7- No tocamos las variables macroeconómicas. Ha  A saber lo que pasará en este país entre 2012 y 2014.

Resumiendo, con entidades opacas y complejas como los bancos, con elevado apalancamiento en su balance y con cifras de miles de millones de euros, aquí cada cual se cocina el plato a su gusto.

Por último una reflexión o pregunta a modo de reflexión ¿Porque  entidades que están en plena forma, como puede ser el Santander, se están vendiendo activos que son atractivos, Santander Colombia, colocación en bolsa de Santander México?

Revisión informe Wyman por Gurusblog

 

Actualización: Hemos modificado al alza la capacidad de generación de resultados de La Caixa entre 2012-2014, ya que partíamos de una cifra de beneficio de explotación de 2011  errónea.

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