Sacyr entra en el accionariado de Repsol
Se venía rumoreando desde el pasado viernes, pero ahora se acaba de confirmar oficialmente, la constructora Sacyr se ha hecho con el 9,24% de Repsol a un precio medio de 25,32 euros por acción y parece que tiene la intención de controlar hasta un 15% de la petrolera. Por lo que de ser así, entre la Caixa y Sacyr alcanzarían cerca de un 30% del accionariado, blindando a la petrolera Española.
A diferencia de las compras de paquetes de las acciones de las eléctricas por ACS y Acciona, el precio pagado por el momento por Sacyr por hacerse casi con el 10% de Repsol parece bastante razonable, aunque yo sigo sin ver que tiene que ver una constructora con una empresa petrolera. Pero bueno con financiación bancaria y el beneplácito del Gobierno todo es posible.
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Pues yo creo que tienen mucho que ver. Las petroleras suelen necesitar muchas infraestructuras, asà que, si una constructora como Sacyr quiere asegurarse contratos durante unas posibles vacas flacas de la vivienda; lo mejor es tener control sobre las empresas que, pase lo que pase, van a seguir teniendo dinero y necesidad de infraestructuras.
Althen, entonces pobres accionistas de Repsol, que verán como sus principales inversiones se destinan por compromiso en lugar de por razones de eficiencia económica o técnica. Igualmente una pequeña precisión, me temo que la construcción de refinerias y otras instalaciones similares la realizan más bien empresas de ingenieria técnica con obras llaves en mano y muy especializadas que nuestras grandes constructoras españolas que va más a la gran obra civil.
Gurús está en lo cierto, en el caso de de refinerÃas, gasoductos y oleoductos las compañÃas más beneficiadas suelen ser las de ingenierÃa, del tipo Technip, Técnicas Reunidas, Saipem o Petrofac. No dudo que haya una parte que deban realizarla constructoras pero es minoritaria y se subcontrata por la compañÃa de ingenierÃa a la que se le adjudica el proyecto. Son obras muy complejas y precisamente por ello deben llevarlas a cabo compañÃas muy especializadas y con una elevada experiencia dentro del sector que es precisamente una de las principales barreras de entrada que poseen las compañÃas ya establecidas como las mencionadas anteriormente. De haber sinergias creo que serÃan más palpables si hubiese sido Repsol quien hubiese comprado Técnicas Reunidas, por nombrar una, que es lo que hizo ENI con Saipem en la cuenta con una participación muy imporatante.
Por cierto, Sacyr ha ofrecido 9,15 euros por acción de Europistas, me sorprende bastante teniendo en cuenta que Cintra estaba dispuesta a vender su particiapción del 27.1% (ahà es nada) al precio de 5,13. Está claro que el precio se fija por las ganas de comprar de unos y las ganas de vender de otros, que Sacyr va a fusionar Europistas con Itinere y las sacará a bolsa, ¿pero a que precio? ya que para rentabilizar la prima del 78% creo que será bastante alto.
PD: Tal vez Cintra no supo valorar a Europistas, ya que sus negocios son muy diferentes y se alejaba bastante de su cÃrculo de competencia.
Benjamin te noto un poco irónico… además si no recuerdo mal a las concesiones de Europistas no les queda mucho tiempo para que vencer..
Me has descubierto, Gurus, pero es que llevamos una temporadita de OPA’s y operaciones justificadas con las tÃpicas sinergias y la diworsefication, que…
Según fuentes cercanas a la compañÃa (Cintra) todavÃa no se creen lo que han pagado por Europistas, a ellos tampoco les salen los números.
Al respecto de la duración de las concesiones creo que estas en lo cierto, de hecho su principal activo es una única autopista “Autopista AP-1 Burgos-Armiñón”, aunque eso si tiene varios tramos, dos de los cuales se les ha prorrogado la concesión hasta el 2017 y 2018, aunque desconozco si tienen algún otro activo con un periodo de concesión muy superior.
Uy! otra inversión de empresa constructora en energéticas… huele a que ven venir el fin del chollo del ladrillo…