Ofrecido por

GurusBlog

Bankia quiere salir a Bolsa como sea pero no a cualquier precio

Dentro de poco tendremos, eso parece, una de las salidas a Bolsa más importantes en España en los últimos años. Bankia quiere cotizar en Bolsa y está en la recta final para conseguirlo.

Algunos me habéis preguntado qué pienso sobre esta salida a Bolsa y sobre cómo se está valorando Bankia.

Pues si os soy sincero, no tengo ni idea si es una buena o mala valoración.

Las entidades financieras por definición son muy difíciles de valorar. Cualquier empresa tiene su complejidad a la hora de valorarla ya que no hay un criterio único válido para ello. Pero si una empresa es muy grande, si además es un banco o entidad financiera, y si además no sabemos lo que tiene en su balance (si es cierto lo que hay, cuánto vale, etc), la complejidad se multiplica de manera exponencial. Por lo tanto, cómo no sé hacerlo bien, cómo no sé por dónde empezar a valorar de una manera más o menos fiable a un banco, apenas me paro a intentarlo.

Con esto de fondo, lo que vemos es que Bankia va a salir con un 50% de descuento sobre el valor de los fondos propios o incluso más. Pero es que todas las Cajas que saldrán a cotizar, estarán por este entorno. Lo que quiero decir es que ninguna se acercará a por lo menos el valor contable de esos fondos. Los riesgos y la dificultad de saber qué tienen realmente en sus balances, están detrás de estos grandes descuentos. Por tanto, que nadie se cree los “libros” de los cajas, ya hoy bancos aunque con una Caja de Ahorros con el poder de éstos nuevos bancos con más accionistas, algo que antes no pasaba. Por lo que el tema y problema político que tenían las Cajas de Ahorro en el pasado, todavía no creo que se haya solucionado de raíz.

Que tu empresa no valga ni los activos que tiene, mucho dice de esos activos. Aunque si entramos en el tema que el activo de una empresa es igual al pasivo, pues la “discusión” la podríamos eternizar.

El caso es que además de todo esto de las valoraciones, parece que la salida a Bolsa de Bankia es un tema de “Estado”. Hay muchos intereses detrás para que salga a Bolsa y que sea más o menos un éxito. Muchas operaciones “rodean” esta salida a Bolsa y muchas otras cajas-bancos si Bankia finalmente no sale, seguro que tampoco lo harán.

Con todo esto de fondo. Qué pensáis vosotros de Bankia? Invertiríais en este banco? ¿Sale a un buen precio?

Escrito por Gurus Wes (editor del blog Juanst, puedes seguirlo en twitter @juanst)



Conversación

26 comentarios

  1.    Responder

    os dejo comentario actualizado, espero que aporte luz al tema… os advierto, es un buen tocho. http://sotalulldelfalco.blogspot.com/

  2.    Responder

    El descuento en el precio inicial por acción de un 50% lo considero altamente insuficiente, dado que la deuda de los bancos y cajas ha aumentado en estos últimos años un 80%. Para que fuese proporcionado, esta rebaja debería estar situada alrededor de ese 80% y no del 50%. En pocas palabras, lo más normal es que los propios dueños de Bankia compren títulos para subir artificialmente su valor en bolsa y posteriormentes venderlas a buen precio y una vez el efecto rebote haya pasado las acciones bajarán de forma espectacular perdiendo su valor en un 20% o un 30%, donde se situaría su valor real. Mi recomendación sería esperar a la subida, una vez se haya estabilizado la bajada comprar siempre y cuando se produzca una mejora de la situación de solvencia de las cajas que dudo suceda en estos años én los que no estamos teniendo crecimiento económico por culpa de la burbuja inmobiliaria. Si se quiere invertir en bancos mejor hacerlos en los que ya están cotizando en bolsa con unos precios estbilizados y que aportan además buenos dividendos y que ahora están relativamente baratos en precio, como BBVA y Santander.

  3.    Responder

    Por cierto los comentarios de Bankia , se pueden aplicar a Bancacivica, ya que veo innumerables bloks, hojas de periodicos, rios de tinta sobre bankia, pero nada sobre Bancacivica ,que en teoria sale el mismo día .
    Gracias.

  4.    Responder

    Yo paso de la banca
    Paso de los POLITICOS
    Me meti en qustodian, beruby y Sumaclicks hace mas de 2 años y ahora todos los meses me gano unos 3000 euros al mes.
    Que les den por culo a todos
    http://dineroxnavegar.weebly.com/sumaclicks.html

  5.    Responder

    Efectivamente valorar una entidad financiera en España es imposible, por desgracia. Si a las dificultades de conocer el valor “real” de determinadas partidas de sus balances (por ejemplo el ladrillo adjudicado) le sumamos la falta de desagregación de los componentes, su valor pasa a ser, en gran parte, una incógnita.

  6.    Responder

    a mi me resulta alucinante que todos demos por hecho que los activos de Bankia estan sobrevalorados y que un descuento del 50% sobre este valor puede ser razonable, y en cambio los auditores firmen sus cuentas. ¿que pasa que los auditores son los unicos que encuentran razonable el valor de los activos de Bankia y el resto de la comunidad financiera considera que estan sobrevalorados? un poquito extraño, no?

    mejores plazos fijos de los bancos

    1.    Responder

      ¿De quién cobran los auditores?

  7.    Responder

    Yo estoy analizando el tema y comparto la idea de Narcís, aunque por relativo me quedo con Banca Cívica.
    El jueves os cuelgo mis conclusiones en le bloc,
    saludos

  8.    Responder

    Según fuentes de otras entidades bancarias, Bankia no vale nada. Incluso sus recursos propios podrían ser negativos

  9.    Responder

    Los inversores profesionales no se fían de los números de Bankia, entre otras cosas porque no están auditados, algo que, en condiciones normales, hubiera impedido el hecho de salir a bolsa al incumplir la ley. Pero, en nombre de esa cuestión nacional, nuestra CNMV ha mirado para otro lado

  10.    Responder

    El sector bancario cotiza ahora con un importante descuento. Algo similar a las tecnológicas al poco de explotar su burbuja. ¿Se mantendrá durante mucho tiempo ese castigo? Tarde o temprano ese miedo desaparecerá y se producirá una revalorización. Ahora bien: ¿cuándo?El sector bancario cotiza ahora con un importante descuento. Algo similar a las tecnológicas al poco de explotar su burbuja. ¿Se mantendrá durante mucho tiempo ese castigo? Tarde o temprano ese miedo desaparecerá y se producirá una revalorización. Ahora bien : ¿cuándo?

  11.    Responder

    y para esto te pagan? para decir que no sabes si es buena o mala?que me pagen a mi la mitat y al menos digo una de las dos a boleo menudo paleto estas echo!

    1.    Responder

      monterobcn hubiera preferido que Gurus Wes pusiera a parir a Bankia, y por eso el post le ha "decepcionado".

      A mí la reflexión del post me parece muy acertada.

    2.    Responder

      A los que les pagan para escribir normalmente te dan la opinión que quiere el que paga, y le importa tres pepinos si lo que dice tiene ningún fundamento o no.

      En este caso Gurus Wes, ni cobra nada, ni tiene la desvergüenza de afirmar algo sin conocimiento de causa. Su franqueza le honra.

      Los sabios dudan, los idiotas afirman rotundamente.

  12.    Responder

    Una empresa que sale a Bolsa desesperada por captar capital liquido como sea, no me parece una nuena opción para invertir dinero. Si además añadimos a eso que la suma de las cajas que componen Bankia ( cajamadrid… ) tienen más deudas en sus balances que capital para hacerlas frente, la operación comienza a ser altamente peligrosa. Solo hay que ver el tono paternalista de los anuncios que hacen por la tele apelando al lado humano de ” sentirse banquero”. Que huele a Nueva Rumasa que que tumba para atrás. Ahora bien, a su favor tienen que si Ruiz Mateos ha conseguido engañar dos veces a los españoles y que con unos simples sellos unos cuantos espabilados se forraron, ellos con toda la parafernalia de ser un Banco seguro que lo van a petar.

  13.    Responder

    Durante los ultimos 3 años, siempre he pensado como era posible que Caja Madrid NO qebrara.
    Ahora, van y se unen a Bancaja, mas madera….
    Y a todo eso se une, el cambalache del credito al presi de la CEOE y Viajes Marsans, ladrillo por todos lados, malos directivos, malos empleados, sueldos altissimos hasta para el administrativo de caja, NULA internacionalización, y sobre todo muchas muchas prisas, porque estan secos de liquidez.

    Como inversión, da la risa.
    Como español, que sea un exito, porque es la penultima piedra en el camino de esta eterna crisis. Con sus 4Mil Millones de la OPV, salvado el 80% del problema de las cajas, y eso será mucho aire para la prima de riesgo, unica traba que impide empezar a crecer por encima del 1%.

  14.    Responder

    lo que si se sabe es que inmuebles tienen mas de los que quieren i que no estan por quitarselos de encima sino por ir finanziando, osea que principalmente seran acciones de una inmobiliaria que finanzia con su propio banco las miles de viviendas que no puede vender, yo desde luego no compro ni una accion.

  15.    Responder

    “Si una empresa es muy grande, si además es un banco o entidad financiera, y si además no sabemos lo que tiene en su balance (si es cierto lo que hay, cuánto vale, etc), la complejidad se multiplica de manera exponencial. Por lo tanto, cómo no sé hacerlo bien, cómo no sé por dónde empezar a valorar de una manera más o menos fiable a un banco, apenas me paro a intentarlo.”

    Me temo que ya la has valorado….. :-))

  16.    Responder

    La mayoría de grandes empresas tienen sus cuentas auditadas por auditores independientes. (sic)
    ¿Quien audita los bancos?

  17.    Responder

    Yo no meto ni un duro en estos tinglados de politicos

  18.    Responder

    como tu considero que es cuestión de Estado, el precio de salida será justo, lo que no quiere decir que no baje a corto plazo. quién se deba implicar (clientes, institucionales), lo hará, a mi aquí no me toca…

  19.    Responder

    ¡Si tienen tanta prisa para cotizar es por algo!

    Probablemente ya ven cerca el día en el que los bancos “sólidos” como Santander, BBVA disponen de suficientes reservas para liquidar su cartera inmobiliaria a precios reales de mercado.

    Echen un vistazo a http://www.altamirasantander.com o http://www.bancajahabitat.es/ofertas/ofertas-maqu

    ¿Estas bajadas, los aguantaría Bankia en su situación actual?

  20.    Responder

    hoy en dia habiendo cientos de miles de equities del mundo a nuestro alcance investigar para entrar en esta es tener ganas de marcha.

  21.    Responder

    Personalmente creo que los dos comentarios de hace dos años en la conferencia anual de Bestinver sigue siendo válido: “Hasta que los bancos no afloren en la totalidad sus pérdidas immobiliarias, ni mirarlos” junto con “Un banco puede esconder un muerto durante mucho tiempo en su balance”. El problema es que no podemos saber con certeza si sale a buen precio… Si lo juntas con la de Buffet: “Nunca inviertas en aquello que no conozcas”, para mi la respuesta es clara. Luego te empiezan con las ampliaciones de capital y ya la tenemos liada…


Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies.

ACEPTAR