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Si hay algo peligroso en Bolsa, es estar convencido de algo.

Si hay algo que creo que hay que tener siempre presente cuando se invierte y se compran acciones en Bolsa, es que nos podemos equivocar. Parece una obviedad pero no está mal recordádselo a uno mismo.

Telefonica

Una de las cosas más peligrosas para invertir en Bolsa, es estar convencido o casi convencido de algo.

Esto de estar convencido de algo me está pasando con Telefónica (MCE:TEF). Veo tan clara la apuesta por Telefónica que me da “algo de miedo”.

El alto dividendo que va a pagar este año (1,40 euros por accion, un 7,5% de rentabilidad), la “facilidad” que va a tener en pagarlo ya que le supone un poco más de la mitad de cash flow que genera en el año (otro ratio importante es el pay out el cual se sitúa por el 65% de los beneficios), un nivel de deuda muy aceptable (menor de 2 el ratio Deuda Neta/ EBITDA), unas cuentas sólidas y un precio de la acción (18,60 euros) que creo atractivo, me hace ser muy positivo en el valor. De todas formas, creo que es mejor poner algo de “freno” a mi euforia por Telefónica y tampoco “darlo todo” por ella.

Con todo esto, me gustaría comentar que antes de invertir creo que deberíamos hacer varias cosas:

  1. Destinar un dinero que no necesites a corto plazo
  2. Análisis exhaustivo de la compañía o del activo en cuestión.
  3. Decidir si esa empresa cumple con tus requisitos (cada uno pone los que le hagan estar cómodo).
  4. Ver si puedes comprar las acciones o el activo con un cierto de “margen de seguridad”, es decir, a unos “ratios” atractivos. Tampoco debemos buscar siempre comprar muy barato, ya que en multitud de ocasiones no lo conseguiremos y además es que muchas veces las acciones no son “gangas” pero sí que son muy interesantes para tener en cartera.
  5. Pensar que puedes estar equivocado por muy clara que veas la inversión.
  6. Decidir qué parte de tu cartera quieres que esté invertida en dicho activo.

El punto más importante para mí es el (5) dentro de que todos son muy importantes. En definitiva creo que siempre es bueno tener los pies en el suelo y no darlo todo por una apuesta ya que si te equivocas, el daño puede ser irreparable.

Así que ya sabéis, Telefónica!!! 😉

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Conversación

15 comentarios

  1.    Responder

    Para Bloody, yo también he me he interesado por la bolsa recientemente y encontré con una web muy útil donde podemos aprender sobre la bolsa desde cero, se explican muy bien los conceptos, funcionamiento de la bolsa, estrategias, recomendaciones, ratios, análisis técnico y una recomendación de bibliografía muy interesante. Te dejo el enlace: http://www.invertirenbolsa.info

    Está bien para empezar. Una vez te inicies, sigue la actualidad en la prensa especializada y, por supuesto, en esta blog sobresaliente que es gurusblog. Saludos!

  2.    Responder

    No estoy de acuerdo con que el nivel de “deuda es aceptable”. Si en lugar de usar el Ebitda anual usais el Free cash flow generado, es decir el cash flow operativo menos las inversiones en capex anuales, vereis como tardaria entre 6 o 7 años, suponiendo que no pagase ningun dividendo, en devolver toda su deuda neta.

    No comprendo como empresas como las telecos con muchas deudas, aumentan continuamente los dividendos y no reducen su altísima deuda.

    No es una situación grave, pero ni mucho menos una situación financiera holgada, especialmente sino se reduce el dividendo futuro.

  3.    Responder

    Wes, no vayas tan deprisa que el dividendo con cargo al ejercicio 2009 de Telefónica es de tan solo 1,15 euros por acción

    Personalmente no le veo un gran recorrido al alza, pero creo que la rentabilidad por dividendo es aceptable para mi estilo de inversión.

    Además, y aunque yo TAMBIÉN le busco los tres pies al gato TEF, el simple hecho de la cúpula se haya cargado de acciones en los últimos años al margen del “Performance Share Plan” y que su presidente tenga unas cuantas (10,2m) “call options” en su cartera me hace seguir confiando en su gestión, y por tanto en el valor. 🙂

  4.    Responder

    Telefónica con sus ratios debería estar cotizando en 30 euros. Y no consigue ni acercarse a 20 euros. Por qué será?

    No te quepa duda, porque los inversores extranjeros no se fían de la burra que les está vendiendo Alierta. Está muy bien decir que el dividendo va a pasar de 1,40 euros a 1,75. Pero en un entorno en que la gente se mira los gastos extras y apaga el móvil, se duda. Y mucho. Con poco crecimiento mundial del PIB, pocos beneficios, pocos dividendos. Esa es la gran duda que tienen los inversores

    Mejor que las acciones de Tef son los bonos.

    http://estrategiastendencias.blogspot.com/

  5.    Responder

    Bloody, apunta: http://www.rankia.com/blog/blogdelinversor/, http://www.rankia.com/blog/acciones-valor/ y este mismo blog 😉

    Voy a hacer un poco de abogado del diablo. Sin intención de rebatir nada, si no sólo de comentar ideas que me han venido a la mente según leía:

    No soy un gran estudioso de TEF, pero en su día hice algún análisis preliminar, y sólo puedo decir que me parece que hay cosas mejores donde invertir, ojo, por precio. No discuto la calidad de la empresa. Como dice Pedro Luis, hay demasiada gente pendiente de ella, y demasiado, añadiría yo, abuelete que mete su pasta en el Santander, el BBVA Iberdrola y TEF porque son las que conoce de siempre, sin haber hecho el más mínimo de los análisis que, efectivamente, se debería.

    A día de hoy, su atractivo es el dividendo. La revalorización no la tengo tan clara, no porque no vaya a ocurrir, sino porque la intuyo más bien cortita. Me temo que el margen de seguridad que se puede encontrar hoy será prácticamente lo que ha bajado estos días, no mucho más.

    Otra cosa es que uno esté cómodo con la compra que hace, ahí no hay más que hablar.

    Lo de pensar en cuanto % quiero tener de una compañía en cartera es otro de los puntos que no he visto nunca claros. Me refiero a que si uno tiene un capital preparado para invertir, sí tiene sentido, pero la mayoría de nosotros, intuyo, tenemos ingresos recurrentes de los cuales “distraemos” algo todos los meses para nuestras inversiones, salvo quiniela o herencia. Desde ese punto de vista, no sé si es mejor asignar un %, o ir comprando a medida que busco y veo oportunidades, con lo que los % de mi cartera irán variando un poco “caóticamente”. Cuidando de diversificar algo, sí, pero no tendiendo a un Asset Allocation puro más propio de un fondo. Dicho esto, no es nada recomendable, efectivamente, lanzarse a la compra furibunda sin un “freno”, aunque sea en forma de “compras en varios plazos”. Efectivamente, una mala compra en que pones la maytor parte de tu capital, puede, si no retirarte, ser una rémora que lastres durante años, con la pérdida de oportunidad (difícilmente cuantificable) que además eso supone.

    Sólo reflexiones a vuela pluma…

    Salud.

  6.    Responder

    Después del feo gesto de la semana anterior, a mi lo único que me dan ganas es de ponerme corto. ¿Si no compré a 12 porqué hacerlo un 50% más caro?
    Ójala me equivoque y sobre todo que no se quede mucha gente pillada. Pedro Luis tienes toda la razón.
    Ingeniero, te recomiendo http://www.rankia.com/blog/llinares/2009/09/el-nuevo-libro-de-analisis-tecnico.html es el más completo que he leído
    ¡Salud y suerte!

  7.    Responder

    Tienes toda la razón,el mayor problema que tiene telefónica,una magnifica empresa como tu bien dices,es que estáis demasiada gente durante demasiado tiempo convencidos de ello,(comprados).
    Yo,cuando a mis empresas las empiezan a recomendar,(para mi son buenas,estoy convencido-invertido) me pongo nervioso,tampoco es una norma fija,en tiempos de burbuja evidente,(terra),cuanto mas la recomendaban mas subía.(psicología de mercado para discernir).
    Suerte.

  8.    Responder

    “s.e.u.o.” convencido que Telefónica es una buena inversión y yo también he aprovechado el recorte para acumular alguna matilde más. Os invito a leer una análisis realizado en mi blog sobre Telefónica:

    http://www.rankia.com/blog/acciones-valor/

  9.    Responder

    Invertir con éxito es saber que no hay inversión sin riesgo, por muy buena que parezca (como dices) dicha inversión… pero está claro que, en tu caso el % riesgo-beneficio parece favorable.

    De todas maneras si que hay que estar convencido de algo respecto a las inversiones en bolsa: hay que estar convencido de tu sistema de inversión. Lo que se ve que tienes muy claro 🙂 ¡enhorabuena!

    Saludos desde mentemillonaria.es

  10.    Responder

    bueno ,yo te recomiendo por esta :www.rankia.com
    dentro de ella encontrara una zona de foros muy buenos y una de blogs,en especial te recomiendo FENAN2 y su secccion novato en bolsa muy basica y divertida.s2

  11.    Responder

    Telefónica tiene mil superventajas competitivas para defenderse del resto de operadoras. Eso lo ha demostrado siempre.

    Pero ¿para defenderse de otras tecnologías? Hoy mismo salía en prensa como una multinacional americana empieza a ofrecer conexión wimax en Málaga y quieren instalarse en toda Europa. Y, por supuesto tiene otras tecnologías compitiendo…

    En cualquier caso, un 7,5% de rentabilidad vía dividendos no me enloquece. Para mi lo primero sería valorar la empresa y ver margen de seguridad.

    Para Bloody, si sabe inglés o francés que lea a Peter Lynch; aprenderá y se lo pasará bien. (descargable de e-mule) Y las cartas a inversores de warren Buffet (en la página de berkshire hathaway). Si quiere leer en español; las cartas trimestrales de http://www.S-i-a.ch son superdidácticas e interesantes. o que mire el apartado sobre filosofía value de la web de Bestinver.

  12.    Responder

    Hola Gurus!

    El caso es que des de hace un tiempo me está picando el gusanillo de invertir. Pero he de decir que soy extremadamente novato en este mundo (soy Ingeniero Industrial) y me gustaría que me recomendárais libros o webs para tener claro de que va esto, los pasos que hay que seguir ectétera.

    Supongo que en este mundo la información es la clave, por eso os pido esta pequeña guía!

    Un saludo y gracias!


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