Stress Test Banca EEUU, simulando escenarios
75 mil millones de dólares es la cifra que supuestamente necesitará la Banca Norteamericana (los 19 principales bancos) para reforzar su capital y salir airosos de la crisis. Este ha sido el importe comúnmente aceptado por todos los Medios de Comunicación y aunque es una cifra considerable, ha sido recibida con alivio por los mercados financieros. ¿Que son 75 mil millones de dólares cuando ya se llevan enterrados varios cientos de miles de millones en rescates?
Sin entrar en la bondad de la metodología utilizada por el Gobierno de los EEUU para realizar los Stress Test, a modo de apunte uno de los requisitos contemplados es que el Gobierno ha contemplado necesario que la banca tenga un capital Tier 1 (common capital) del 4%, es decir consideran suficiente un apalancamiento de 25 a 1 (activos de riesgo versus capital) para afrontar con garantías el futuro. Creo que también es importante ver como el Gobierno Norteamericano ha dado con cifra mágica de 75 mil millones de dólares.
La verdad es que el juego de hacer simulaciones y pintar escenarios es un pasatiempos apasionante, tan apasionante como que generalmente después estos escenarios no se suelen cumplir tanto para bien como para mal .
El Gobierno Federal básicamente a contemplado dos escenarios, un Baseline Scenario (o Caso Base) y un More Adverse Scenario (Un Caso más adverso). A continuación os dejo las tasas de pérdidas acumuladas en activos bancarios en los dos próximos años bajo los diferentes escenarios.
Es bajo el escenario “More Adverse” donde el Gobierno Federal, llega a la cifra de los 75 mil millones de dólares. Creo que es importante indicar que este “More Adverse Scenario” contempla como variables macroeconómicas alcanzar un pico de desempleo en los EEUU del 10,3% a finales del 2010 y que el PIB norteamericano caerá un 3,3% en 2009. Sólo indicar que en los EEUU en el mes de Abril de este año se alcanzó una cifra de desempleo del 8,9%.
A continuación os dejo el detalle de como se ha calculado la necesidad de los 75.000 millones de dolares en capital.
Resumiendo, bajo el “More Adverse Scenario” se estiman unas pérdidas en activos para los próximos 2 años de unos 599 mil millones de dólares, estas pérdidas serian parcialmente compensadas por unos 363 mil millones de dólares obtenidos por los beneficios de la actividad bancaria (En parte gracias a que los bancos están teniendo un margen de intermediación muy favorable, captando dinero prácticamente gratis y prestándolo con márgenes considerables). Esto arrojaría que se necesitarían 185 mil millones de dólares, pero como los cálculos se realizaron con los balances cerrados a diciembre del 2008 y durante este periodo (del cierre del ejercicio hasta abril del 2009) los bancos han reforzado capital o vendido activos por importe de 110 mil millones, obtenemos que sólo serán necesarios 74 mil millones de dólares.
Francamente, tengo mis dudas de que el Stress Test sirva o vaya a servir realmente para algo, ya que por regla general los escenarios pintados en simulaciones no se acaban de cumplir, y más con la magnitud de las cifras que tenemos en mano, y con un escenario económico totalmente desconocido, donde una pequeña desviación en la proyección del PIB o la tasa de desempleo, puede dar diferencias positivas o negativas de varios miles de millones.
Ahora bien, seguro que haciendo el Stress Stess algunos funcionarios habrán disfrutado como enanos.
También dan su opinión en Fresh Family Office.
Categorias: Economía
Tags: análisis sensibilidad, ayudas públicas, banca, default, EEUU, more adverse scenario, morosidad, stress test
Buenísimo una vez más Gurus Hucky!!
Es llamativo lo que comentas de que solo exigen un Tier-1 del 4%… el nivel que tenía CCM…
Desde luego, no puedo estar más de acuerdo contigo, todas estas previsiones y proyecciones tampoco parecen ser el peor escenario posible, lo más ortodoxo habría sido publicar un análisis de sensibilidad sobre los parámetros del susodicho “peor escenario”, aunque eso podría haber sembrado más confusión que en realidad es lo que querían evitar!
Esto convencido de que Nassim Taleb diría que todo esto no vale para nada pues estas proyecciones pueden irse al traste facilmente con un solo cisne negro, jaja!
Saludos!
Gracias por el link Gurus Hucky, el tiempo dirá si la transparencia vale más que la falta de rigor. La desconfianza existente hace que la banca se cotice bajo el miedo, y ésta y otras medidas ayudarán a que los defaults y el colapso sistémico deje de cotizar.
Salud y €.
May 11th, 2009 at 9:03 AM
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