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Primera subasta de bonos de España tras la rebaja del rating

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Comentaba el miércoles que España tenía una prueba muy importante que pasar. Ayer jueves por la mañana fue la primera subasta de bonos a 5 años que realiza el Tesoro tras el recorte del rating de España por parte de Standard& Poor’s la semana pasada. Creo que la prueba la hemos superado aunque con un alto coste.

El interés a pagar por parte del Tesoro, como es lógico, ha subido bastante respecto a la última subasta registrada. El tipo de interés ha quedado fijado en el 3,58% en bonos a 5 años, lo que supone un incremento del 26% respecto al 2,842% que pagó en la anterior emisión de estos activos, celebrada el 9 de marzo.

Una de las preocupaciones que existía era si realmente iba a ser complicado colocar esta nueva emisión de bonos en el mercado. Parece que no han existido muchos problemas ya que la demanda ha sido de 5.522 millones de euros sobre el rango de 2.000 – 3.000 millones que se pretendía colocar. Finalmente se ha vendido al mercado 2.345 millones de euros en bonos a 5 años.

Evidentemente se ha colocado porque el tipo ha subido de manera relevante pero por ahora sigo pensando que no estamos en una situación dramática.

De todas formas con el riesgo país subiendo, los CDS cada día más tensionados y los diferenciales de los bonos españoles cada día más altos respecto a los bonos alemanes, nos hace ver a España en una situación difícil.

Lo que está claro es que habrá que ir demostrando muchas cosas en los próximos meses si queremos que nuestro Estado baje sus costes de financiación. La lupa sobre nosotros ya la tenemos y por tanto ahora sí que empezamos a estar en una situación que nos lleva a no poder cometer más errores.

En definitiva, creo que este test ha sido un test importante para España, el cual ha superado aunque nos muestra que la financiación del país se está encareciendo. Por sacar algo positivo, creo que podemos decir que todavía no estamos teniendo problemas en colocar nuestra deuda, aunque a unos tipos altos (es cierto), y que por tanto tenemos todavía margen de maniobra para poder salir adelante.

Datos de la emisión:

  • Emisor: Gobierno de España
  • Manager: Banco de Espana
  • Cantidad colocada: 2.345,62 millones euros
  • Demanda: 5.522,12 millones euros
  • Ratio Demanda (Bid to cover): 2,35
  • Tipo interés: 3,532 percent
  • Cupón: 3%
  • Liquidación: 11 mayo 2010
  • Vencimiento: 30 abril 2015

Imagen vía Puntoinversiones.



Conversación

4 comentarios

  1.    Responder

    En primer lugar, agradecer a todos los que escriben sobre economía y finanzas en este blog y en otros muchos.

    En mi opinión, creo que es irrelevante la noticia desde su propia causa: los CDS y las tensiones de los mercados de deuda.

    Esta noticia se repite desde hace meses, incluso antes de que explotara Grecia por méritos propios.

    Apuntar a España continuamente (y a otros países medianos) como hace la prensa extranjera y los mercados cuando ya se toman medidas:

    – Subida del IVA, que está por llegar.

    – Reducción de los beneficiarios de las deducciones del impuesto de la renta.

    – Reducción de los reemplazos de los funcionarios de sólo un 20%, en ocasiones menos de ese porcentaje.

    Nos hace estar todavia a años luz de las medidas que ha tenido que tomar Grecia. Aún tenemos tiempo para tomar medidas menos grave para corregir el déficit y la deuda.

    La deuda soberana de estos países están sufriendo ataques especulativos mediante manipulaciones (como la volatilidad de los CDS que se repiten desde hace meses).

    Se está emitiendo deuda soberana de gran calidad por parte de los países europeos por encima de su precio objetivo.

    Como ejemplo: sólo debemos irnos unos años atrás cuando vimos los precios de los cereales subir sin control por “culpa” de los biocombustibles. Parecía que no iba a haber cereal suficiente para alimentarnos. Ahora resulta que los precios agricolas están por los suelos gracias a los mercados. Eso sin contar lo realmente importante: TODAVIA HAY GENTE QUE MUERE DE HAMBRE.

    ¿Alguna solución del mercado para el hambre en el mundo? Seguimos sin noticias de él, porque el mercado vive para si mismo engañando al resto de la gente.

    La solución que nos daban los precios como portadores de información ha quedado obsoleta por los fallos de mercado o ¿por la manipulación del mercado?

    Perdón por la extensión del comentario. Saludos.

  2.    Responder

    Wes hay noticia al respecto de esta misma mañana,ahora no recuerdo donde si cotizalia,…. donde se dice bien claro que se ha pedido ayuda a la gran banca española porque la demanda extrangera ha sido muy floja.Intentare buscarlo y pasartelo.


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