Yo sigo estando un poco perplejo, sobre la divergencia entre la evolución de las cotizaciones bursátiles en los últimos meses y el estado real de la economía.

Cierto que, hace aproximadamente un año, estuvimos muy muy cerquita del colapso total, pero dejando de lado ciertos brotes verdes, y siendo del todo cierto que en algunos países anglosajones hay mercados que están volviendo a la actividad (hace una semana hablaba con un gestor de activos inmobiliarios inglés, que me indicaba que en Londres el tema inmobiliario se empezaba a mover, aunque también me decía que si a un inversor extranjero le nombrabas la posibilidad de invertir en el inmobiliario Español, casi casi te sacaba un ajo y una cruz para protegerse de ti como si fueras un vampiro) las cosas están lejos de estar estabilizadas o de tener un nivel de actividad normal.

Cómo una imagen vale más que mil palabras, os dejo dos, para que podáis comparar economía real versus evolución bursátil.

En primer lugar, tenéis el cambio % en la destrucción de empleo en las grandes crisis económicas que han sufrido  los EEUU en los últimos años (no incluye la crisis de los años 30 y en rojo tenéis dibujada la crisis actual)

Es decir la peor crisis en términos de destrucción de empleo de los últimos 60 años y aún sin signos de recuperación. (Vía Calculated Risk).

En el siguiente, el ya clásico gráfico que compara los principales mercados bajistas del último siglo.

Bien curioso, empezaron los mercados cayendo a ritmo del crack del 1929 y la cosa se ha suavizado bastante y ya estamos a ritmo de caída de la crisis de las puntocom.

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No se si hoy es el día en el que vuelve la corrección o no, de hecho ya lo tanteamos la semana pasada comprando un ETF Ultra Short S&P500, era medio probar el producto medio a ver que pasaba y que cerramos posición perdiendo un 3%.

Hoy como parece que la cosa puede ir algo más en serio, es probable que me equivoque, he decidido vender CFDs sobre Ferrovial a 22,7 euros (es decir apostamos a la baja en la acción de Ferrovial) y también hemos vendido el 40% de la posición que teníamos en acciones de JOSB a 39 dólares con lo que en este paquete hemos obtenido una rentabilidad del 149% y siempre que ronda el nivel de los 40 dólares los short sellers parecen tentados en tomar posiciones bajístas. Estos movimientos intentamos ponerlos en nuestro Twitter si no tenemos tiempo de escribir en el blog.

Se que esta táctica puede no parecer muy value, pero que queréis que os diga, uno tiene una cierta tendencia a querer preservar su patrimonio y de momento con esta “micro-cronometración” del mercado en los últimos meses lo he logrado a parte que para mi esta volatilidad de momento me parece bendita (Lo cual no garantiza que los vaya a conseguir en el presente, el futuro próximo o lejano).

Y a pesar de estos micro movimientos destinados a preservar el patrimonio seguimos manteniendo cerca de un 40% de la cartera invertida en renta variable.

Quizás la crítica que se puede realizar es que para hacer esto, no hay que andar tanto y mejor haber vendido toda la cartera y esperar, lo que pasa es que a uno se le da bastante mal predecir el futuro y prefiero tener parte invertido y cubrirme generando rentabilidad con estos movimientos que estar fuera del mercado en acciones que considero que son una buena oportunidad y que el día menos pensado el mercado pueda no permitirme ver los precios actuales.

Dicho esto sigo pensando que la situación está cruda, ya lo hemos indicado en muchos post, y sigo pensando que el horno no está para bollos y lo peor aún esta por llegar.

Si queréis una dosis de optimismo, tenéis la opinión de José Carlos Díez, Economista jefe de Intermoney, que nos ha regalado unas auténticas perlas de  “sabiduría”

“Lo peor de la recesión en España ya ha pasado.” y pronostica un escenario más oscuro para el resto de Europa, especialmente para Alemania. Además, cree que el Gobierno debería comprar viviendas a los promotores para evitar el hundimiento de los precios. Todo ello basado en que la destrucción de empleo en España ya es menos intensa.

Curiosamente, Intermoney ha sido el viviero de cerebros económicos del actual Gobierno, entre ellos Miguel Sebastián, David Vergara, o Carlos Arenillas. Pero bueno este es otro tema.

En fin, no hace falta que os diga que discrepo totalmente con el Economista jefe de Intermoney. José Carlos, no te preocupes que quedará entre nosotros pero te agradecería mucho si me puedes decir el nombre del doctor que te ha recetado las pastillas que estas tomando. Me encantaría poder ver la economía mundial de color de rosa.

Para acabar os dejo la comparativa gráfica de los 4 mayores mercados bajistas:

En azul, es  el mercado actual en el que estamos  inmersos, no se a vosotros, aunque el pasado no tiene porque repetirse y cada situación es diferente, a mi me da la impresión que aún queda bastante camino por recorrer a la baja.

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No se si como comentaba Alan Greenspan la situación actual tiene parecido con crisis anteriores, pero en el IE Finance Weblog encuentro este interesante gráfico que permite comparar los grandes crack bursátiles con la situación actual.

Gráfico del DowJones a día de hoy.

Simplemente un post para acabar de animar a los que son más pesimistas. (entre los que no me encuentro), es más de momento pase lo que pase lo veo más como una oportunidad, al menos hasta que los resultados empresariales no empiecen a flaquear.

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