Mecalux, la empresa de soluciones de almacenaje, ha comunicado hoy que está negociando lanzar una posible OPA de exclusión. Según la compañía, la OPA en ningún caso superaría los 15 euros por acción.

Mecalux es una compañía controlada en un 50% por el empresario José Luis Carrillo. La familia Zardoya controla el 9% a través de Bresla Investment y Caja Navarra tiene el 7,86% de Mecalux.

Curiosamente, CajaMadrid, se ha vuelto a lucir, ya que hace un año acudió a la ampliación de capital que realizó la compañía, aportando 168 millones de euros por el 20% del capital, es decir valorando Mecalux a un precio de 25 euros por acción.

Está ampliación ha permitido dejar el balance de Mecalux bastante saneado, pero en 2009, el impacto de la crisis en los ingresos de la compañía está siendo más que considerable. En los 9 primeros meses del año la caída de ventas es cercana al 40%, y con suerte la compañía finalizará el año con un Ebitda ligeramente positivo.

Incluso contemplando para valorarla el Ebitda de 2008 que era de 77 millones de euros,  a un precio de 15 euros por acción ya supone pagar un múltiplo superior a 7,5x, así que yo la verdad, realmente no esperaría que en una OPA de exclusión, con la empresa en pérdidas, realmente se supere el precio de 15 euros por acción.

Mecalux salió a bolsa hace algo más de 10 años a un precio de 10 euros.

Actualización (18:38 hrs): Comentario de Contubernalis

¿Cuál es la mejor forma de subir una cotización? Anunciar OPA. OPA en el valle del ciclo.

La valoración de MLX es aprox. 14 €. Si pagan 15 abonan prima. Prima a corto pero. . . ¿nos gusta a largo? La respuesta es sí.

La recomendación es no acudir a la misma, salvo si es de exclusión. Conociendo a su principal accionista de referencia será de exclusión y en 5 años la volverá a sacar, en el picazo del ciclo. ¡¡¡Qué listo!!!

¿Cómo han sido sus resultados de 9 meses 2009? Las ventas caen un 42,4% 3T09/3T08: destacamos: Europa (67% s/total) bajo un 45% (-43,4%e); NAFTA: (22,5% s/vtas totales) cayó un 5% (-1%e); área MERCOSUR (10,5% s/vtas) se disminuyeron en un 46%. Esta tendencia es algo peor que el deterioro de los últimos trimestres. Su alta exposición al mercado doméstico, (>30% según estimaciones), le sigue condicionando, y la diversificación geográfica de su actividad no le ha permitido compensar las importantes caídas de algunos mercados.

Por el lado de los costes, la empresa ha iniciado un proceso de reducción de costes generales y de gastos de estructura (ERTE), y espera empezar a ver los impactos en los próximos meses.

Lo único positivo: su situación financiera le permitirá de cara al medio plazo aprovechar la coyuntura para potenciar su crecimiento inorgánico. Al 3T09 la deuda neta alcanzó los €43,2mn (12% s/F.P). En cuanto al desarrollo de Interlake (Norteamérica) continúan con su proceso de integración. La empresa destaca que con la incorporación de Interlake desde el 9 de marzo, se refleja un aumento de los pedidos del 49% con respecto al mismo periodo del año anterior.

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