La verdad es que la compra del ABN Amro por parte del consorcio formado por RBS, Santander y Fortis, nos ha dejado sobre la mesa varios récords. A parte de ser la operación de compra bancaria más grande de la história, también ha representado la adquisición bancaria más cara, ya que para hacerse con el ABN AMRO, se han pagado 3 veces los fondos propios del banco holandés.

Aunque no debe ser el único método para valorar una entidad, la relación entre precio y fondos propios si puede ser una primera pista para empezar a buscar aquellos bancos que puedan estar cotizando a precios atractivos. Por ello os dejo algunos cálculos sobre el descuento que tienen algunas entidades bancarias respecto al múltiplo de fondos propios pagados por el Abn Amro (que dicho sea de paso parece complicado que se vuelva a repetir, siendo lo normal valor a un banco a ratios de 2 veces sus fondos propios).

Parece que en España la opción más atractiva teniendo en cuenta sólo este múltiplo sería el Banco de Sabadell. BBVA y Pastor, serían los bancos más “caros”. No se ha incluido el Santander porque con todo el movimiento de compra de Abn Amro y emisión de valores, preferimos esperar un poco a ver como quedan las cuentas, antes de realizar cálculos.

En banca internacional, vemos que la opción de compra que el Santander se había fijado sobre el Sovereing (SOV) a 40 dólares por acción (ahora cotiza a 17 dólares) no es un precio descabellado para hacerse con la entidad norteamericana y supondría pagar poco más de dos veces los fondos propios.

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