Si las crisis económicas tienen una virtud, es que permiten ditinguir más claramente que nunca aquellas empresas que tienen o han sabido crear una ventaja competitiva frente a sus rivales, que las diferencia y las hace a prueba de crisis. Hay sectores más claramente golpeados por la crisis que otros, pero en cada uno de ellos encontraremos una empresa que se desmarca de las penurias del sector y destaca sobre el resto por sus buenos resultados.

Nike, podría ser una de ellas. En un sector bastante maduro como el de las zapatillas de deporte, la compañía sigue sabiéndose reinventar apoyada en una marca fuerte  y buscando nuevas líneas de crecimiento.

Su último lanzamiento el la Nike FuelBand, una banda que te colocas en la muñeca y sirve para medir cuanto te mueves durante el día, entrando los datos que va recogiendo la banda en el ordenador sabes si has cumplido tus objetivos marcados de fitness para el día .

Yo no es un producto que me compraría, más teniendo en cuenta que vale 150$, pero parece que mucha gente opinia lo contrario y Fuelband ha causado auténtico furor. Estaba previsto que se lanzara en Febrero, pero ya están agotados todos los modelos, de todas las medidas y ya tienen lista de espera. A $150 la unidad riéte de el éxito que tuvieron los iPods.

No es un producto técnicamente revolucionario, no requiere ingeniaría nuclear para crearlo, es simplemente dar con el concepto de algo nuevo que la gente quiera, eso es innovar y parece que con el Fuelband, Nike va a dar en el clavo.

El vídeo en Youtube anunciando FuelBand ya lleva más de 800 mil visitas y fue colgado el 17 de enero. Así que tomo nota para mirarme la acción de Nike, aunque desde el 2009 ha pasado de 40$ a más de 100$ por acción.

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En octubre de 2009, Reebok lanzaba el modelo de zapatillas deportivas EasyTone. Unos años antes, en 2005 Adidas  había desembolsado 3.100 millones de dólares para hacerse con  Reebook, la tercera  gran marca de zapatillas deportivas por detrás de Nike y la misma Adidas y que por aquel entonces no se encontraba precisamente en su mejor momento.

Aunque la adquisición reforzaba la posición de Adidas como número 2 mundial y se consideró como un paso necesario para poder plantarle cara a Nike en el mercado norteamericano, la verdad es que la adquisición de una Reebook en horas bajas era una adquisición que ofrecía ciertas dudas.

La verdad es que reposicionar a Reebok les ha llevado bastante tiempo, pero creo que finalmente han dado con un producto ganador y lo han realizado atacando o ofreciendo innovación en un nicho de mercado generalmente bastante olvidado en el sector de las zapatillas deportivas pero que sin embargo representa el 50% de la población. Si, me refiero a la mujeres.

El lanzamiento al mercado de la familia de zapatillas Reebok EasyTone me parece uno de los grandes aciertos del año. Un acierto equivalente al que fue, salvando distancias, el de la consola Wii por parte de Nintendo, o el del iPad de Apple, ya que con las EasyTone  Reebook puede haber dado con el océano azul del sector de las zapatillas deportivas, al poder llegar a un tipo de cliente que no tenía ninguna intención en comprarse unas zapatillas deportivas, me refiero a la mujer que no suele hacer una práctica deportiva.

Reebok EasyTone, de zapatilla de deporte a producto de belleza:

Una encuesta realizada a nivel mundial en 25 países a 15.000 mujeres reveló que cerca de la mitad de ellas sabían que hacer ejercicio y mantenerse en forma es muy importante, pero menos del 25% de ellas participaba en algún tipo de práctica deportiva con cierta frecuencia y sin embargo el 61% de ellas reconoció que le gustaría mantenerse en forma si fuera fácil y divertido. Resumiendo, si alguien conseguía dar con el producto adecuado, simplemente podía conseguir que el mercado de potenciales clientas que se compren una zapatilla deportiva simplemente se triplicara y además tu producto no tendría ningún tipo de competencia en este nuevo mercado.

Para acabarlo de rematar, los de marketing de Reebok, han sido además lo suficientemente hábiles como para utilizar la publiciad para asociar las Easytone no como un artículo deportivo sino de posicionarlo casi casi como un artículo de belleza femenina. Si habéis visto la publicidad, el mensaje que se os queda es que las EasyTone ayudan a tonificar y fortalecer los glúteos con solo caminar…. vaya que casi podría ser la publicidad de una crema anticelulitica.

La ecuación es muy sencilla y hoy viendo el anuncio en televisión lo he visto claro:

¿Cuantas mujeres conocéis que hagan deporte? …. pocas

¿Cuantas mujeres conocéis que se compren un producto de belleza?… muchas

Solución convierte unas zapatillas de deporte en un producto de belleza.

Publicidad Reebok EasyTone:

Aún no se tienen muchos datos del impacto que están teniendo las EasyTone en las cuentas de Reebok. En los datos agregados que da Adidas, si sabemos sin embargo que después de años con crecimientos de ventas planos o negativos, en los primeros nueve meses del 2010 las ventas de Reebok han crecido un +25%. (No esta nada mal si tenemos en cuenta que estamos en plena crisis económica). Probablemente, dentro de muy poco tiempo,  y si la intuición no me falla y las cifras lo confirmam, tengamos el Caso EasyTone en muchas escuelas de negocios.

La verdad si tuviera que seleccionar el producto estratégicamente innovador del año, creo que elegiría las EasyTone.

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Interesantes los datos de compras y ventas de acciones realizadas por Insiders (Directivos y empleados de compañías cotizadas) durante la semana que acabó el pasado 1 de Octubre. Aunque obviamente una semana no puede marcar tendencia, aunque creo que vale la pena indicar  que el ratio entre acciones vendidas y compradas por insiders ha sido demoledor. Básicamente por cada dólar invertido por insiders para comprar acciones de su compañía se han vendido 2.431 dólares.

En total los insiders se han desprendido en una semana de acciones por valor de 414 millones de dólares y han comprado acciones por valor de 177 mil dólares. Mientras que cuando un insider compra acciones de su compañía lo suele hacer porque confía que en el futuro estas suban de precio, los motivos para vender no tienen que ser exactamente los contrarios.

Un insider puede vender las acciones por circunstancias de económica familiar y no sólo porque considere que las acciones están caras o la evolución de su compañía en el futuro se está torciendo, simplemente puede que necesite dinero en efectivo porque va a comprarse un coche o una casa.  Sin embargo el ratio de compra-venta ha sido tan dispar que igual si podríamos pensar que muchos directivos empiezan a considerar que las acciones de sus empresas están caras y que es un buen momento para vender.

De hecho, las dos únicas compañías donde los insiders han comprado acciones ha sido en General Dynamics y Best Buy, pero las cantidades en valor absoluto de las compras realizadas son tan pequeñas que no sería muy sensato considerar estas compras una señal de confianza por parte de los directivos de ambas compañías.

Listado empresas con mayor venta de acciones por parte de Insiders:

Tkr.     Empresa                      Importe($)      NºAcc      PºMedio
=============================================================================
ORCL     Oracle Corp                   135,302,300   5,000,000       27.06
GOOG     Google Inc                     69,172,529     132,215      523.18
PM       Philip Morris International    27,834,906     498,558       55.83
NKE      NIKE Inc                       26,631,063     336,556       79.13
KMX      CarMax Inc                     15,511,651     569,665       27.23
ALTR     Altera Corp                    13,890,345     473,552       29.33
MUR      Murphy Oil Corp                 8,791,407     144,945       60.65
RHT      Red Hat Inc                     8,565,105     210,101       40.77
AZO      AutoZone Inc                    8,543,407      37,498      227.84
NTAP     NetApp Inc                      6,714,069     133,635       50.24

Fuente: Bloomberg ver “Listado empresa venta acciones Insiders“

Curiosamente la mayoría de compañías que encabezan el ránking de mayores ventas por parte de Insiders, son empresas cuyas acciones han tenido una muy buena revalorización durante el últimos mes. Por ejemplo la acción de Oracle (NASDAQ:ORLC) se ha revalorizado casi un 25%, la de Google (NASDAQ:GOOG) casi un +20%, Phillip Morris (NYSE:PM) casi un +10%, Nike (NYSE:NKE) un +17% y CarMax (NYSE:KMX) cerca de un 42%, en esta última compañía el CEO vendió acciones por valor de más de 4 millones de dólares y también vendieron acciones el vicepresidente ejecutivo y el vicepresidente de ventas.

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Creo que después de conquistar el Mundialito de Clubs y con algunos títulos más en su cuenta, es un buen momento para rescatar el post que escribimos hace unos meses a raíz del triplete que consiguió el F.C.Barcelona y recordar una vez  nuevo, cuales és desde nuestro punto de vista una de las claves del éxito de este equipo, que tiene que ver más con la gestión de colectivos que con el talento (que a estos niveles de presupone).

El objetivo de este post no sea hablar de fútbol sino intentar dar con la clave del éxito de un equipo que lo ha ganado todo con  prácticamente los mismos jugadores (Salvo Piqué, Busquets y Alvés en una primera etapa y  Pedro y el cambio de Ibramovic por Etoo en una segunda fase) que en las dos temporadas anteriores no habían cumplido con las expectativas.

Mucho se ha comentado en prensa, tertulias y similares sobre las claves del éxito del Pep Team y de este Barça que ha tenido una temporada brillante en cuanto a juego y títulos. El análisis fácil, prácticamente mismos jugadores, diferente entrenador, es pensar que el artífice del éxito y la clave se encuentra en la figura de Guardiola. Sin quitar méritos al mister del Barcelona, que nadie duda que es un excelente entrenador creo que la verdadera clave, a parte de contar con unos excelentes jugadores y un excelente gestor de talentos como Guardiola al frente, lo tendríamos que buscar en un factor que no se ha comentado. Para mi este equipo ganador que elabora un juego de ensueño se ha cimentado en el fracaso de las dos temporadas anteriores y me explico.

Hace ya unos cuantos años, cuando hacia el MBA en el IE, tuve un excelente profesor que en una clase nos comentó la importancia que tiene para un colectivo el haber podido vivir crisis y fracasos para poder crecer conjuntamente, aprender de los errores, fortalecerse y tener la oportunidad de salir reforzados con la experiencia de vivir una crisis para saber que errores no se tienen que repetir.

Como ejemplo de lo que no se tiene  que hacer nos puso a los equipos de fútbol punteros, como el Barça o el Real Madrid,  que cuando tienen una temporada horrorosa lo que se hace es simplemente deshacer por completo el equipo y realizar limpieza total, fuera entrenador y fuera al grueso de la plantilla para traer nuevos prometedores talentos con los que vender ilusión. Dejando de lado de que esta estratégia desde el punto de vista económico no parece la más racional (te obliga a vender o incluso regalar jugadores que compraste caros y te obliga a comprar si o si nuevos jugadores al precio que sea para subtituirlos), quizás lo más importante es que haciendo esto simplemente rompes al equipo como tal, y no le das la oportunidad de que el colectivo pueda madurar con las derrotas para fortalecerse.

Si os fijáis esto es precisamente lo contrario que hizo el Barcelona al inicio de la  temporada pasada. Podría haber caído en la tentación de vender a medio equipo y buscar un montón de caras nuevas, pero la base del equipo, el grueso del colectivo se dejó prácticamente intacto. De hecho el grueso equipo titular durante esta temporada, salvo retoques puntuales (Alves, y quizás Piqué o Busquets) es el mismo que en la temporada anterior.

Obviamente, para tener un equipo ganador se necesitan jugadores con talento, y seguro que es importante la pieza de un entrenador que sepa gestionar ese talento, pero uno tiene la impresión que probablemente si al inicio de esta temporada, el Barcelona hubiese optado por poner a Guardiola al frente de una plantilla con muchas más caras nuevas, probablemente el éxito no hubiese sido igual. Guardiola ha cogido las riendas de un colectivo con mucho talento, pero también de un colectivo que ha vivido lo que es el fracaso y al que se le daba la oportunidad de seguir creciendo y madurando juntos.

El cambio total, es lo que precisamente se hizo al inicio de la etapa Rijkaard, se consiguieron buenos éxitos, pero fueron efímeros, no era un equipo maduro. Sin fracaso no hay éxito duradero.

Cómo homenaje a los campeones os dejo un potente comercial que he encontrado de Nike con voz en off de Pep Guardiola

Cómo está en catalán os  los traduzco al castellano (aunque creo que se entiende bastante bien) también está la versión en castellano con la voz en off de Iniesta, pero creo con la voz de Pep queda más potente.

Somos el centro del campo, somos nuestra precisión

Somos nuestro esfuerzo

Somos atacantes que defienden

Somos defensores que atacan

Somos nuestra velocidad

Somos el respeto a nuestros rivales

Somos el reconocimiento de nuestros rivales

Somos cada gol que hacemos

Somos los que siempre buscamos la porteria contraria

Somos Uno

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Creo que es interesante empezar el post dándole una ojeada al ránking de las personas más ricas del mundo, en el que en los primeros puestos encontramos a gente como Bill Gates (Microsoft), Warren Buffet (Berkshire Hathaway) o Sam Warton (Wall Mart), o Ingvar Kamprad (Ikea), curiosamente en tan privilegiada lista no aparece ningún inversor en opciones o futuros, ni ningún trader, ningún especulador, todos los primeros puestos de la lista están encabezados por personas que tienen en común el ser aburridos accionistas de empresas que a lo largo del tiempo han demostrado contar con formidables ventajas competitivas sobre sus rivales que les ha permitido crecer e incrementar paulatinamente sus resultados.

Otro rasgo en común, en esta lista de privilegiados, es que la mayoría de ellos, por no decir todos, han sido o son accionistas de sus empresas durante un largo periodo de tiempo (no hablamos de años sino de décadas) y ninguno de ellos ha encabezado la lista por dedicarse a comprar o vender las acciones de sus empresas en la bolsa. Simplemente han sido accionistas de empresas formidables y se han mantenido como accionistas de ellas durante un largo largo periodo de tiempo.

Este  preámbulo viene a cuento porque a la vista de las lista de Forbes, parece claro que la mejor forma de hacerse millonario es la de ser accionista de una empresa formidable durante un largo periodo de tiempo. Esta élite, están donde están no porque hayan invertido en bolsa, o especulado en futuros, son multimillonarios porque son accionistas de una serie de empresas que han tenido una trayectoria magnífica.

Aunque pueda sorprender, en este aspecto la bolsa o Mr. Mercado es un gran amigo, ya que nos ofrece la oportunidad de poder ser  propietarios de alguna de estas empresas que han convertido en multimillonarios a sus dueños.

Por ejemplo, si hubiésemos invertido en 1986 unos 30.000 dólares en acciones de Microsoft ahora estas acciones valdrían cerca de 10 millones de dólares (y sin contar el reparto de dividendos) o que hoy cotiza a 32 dólares pero llego a cotizar a 60 dólares. Una cifra muy similar nos da si repetimos el mismo ejercicio con Wal Mart, o incluso una empresa que por aquellos tiempos era ya bastante conocida como CocaCola.

Todo parece indicar, que para poder acumular un buen capital, la fórmula mágica tienes tres ingredientes: Ser accionista de una empresa con ventajas competitivas sostenibles, comprarla a un precio razonable y mantenerse fiel cómo accionista de la compañía durante un largo periodo de tiempo para que los rendimientos compuestos puedan obrar sus efectos mágicos.

Sin embargo, donde Mr. Mercado es nuestro amigo, ya que nos permite sin ningún tipo de traba ser accionistas de la próxima Microsoft o CocaCola (si pagamos el precio de la acción y la empresa cotiza en bolsa nadie nos puede impedir ser accionistas de la empresa junto a Bill Gates con sus mismos derechos), a la vez la Bolsa y su liquidez inmediata se convierte en nuestro pero enemigo.

Estoy seguro, que si nos dieran la oportunidad de comprar acciones de Microsoft en 1986 y esta fuese una empresa que no hubiese cotizado nunca, seguro que en el crack bursátil de 1987 no hubiésemos corrido suplicándole a Bill Gates que nos comprase nuestras acciones a precios de derribo. La liquidez inmediata y la volatilidad del Mercado nos ha llevado a la mayoría de la gente a confundir valor con precio y a equiparar precio de una acción con riqueza.

Sin duda en este aspecto la psicología humana junto la cultura creada en torno a las cotizaciones (de la que se beneficia especialmente la floreciente industria de las sociedades de valores , brokers y demás intermediarios financieros que engrosas sus cuentas de resultados cada vez que compramos y vendemos una acción y no por permanecer quietecitos) ha provocado que todos nos convirtamos en una legión de yonkies del mercado, una poderosa droga que nos venden los medios y la industria financiera, con estímulos similares a los de cualquier ludopatía pero que no contribuyen precisamente a engrosar nuestro bolsillo a largo plazo.

Basándome en esta opinión muy personal, deberíamos intentar vencer nuestra intención de tratar de cronometrar la evolución del mercado y plantearnos la compra de acciones cómo lo que realmente es, convertirnos propietarios de una empresa, y uno no va vendiéndose y comprando su empresa cada día. Si conseguimos esto, ahora sólo nos faltará saber detectar cual será la próxima Microsoft, Cocacola, o Nike o tarea nada sencilla, pero que gracias a la bolsa tenemos a nuestro alcance unas cuantas miles de empresas a elegir.

En el Blog Toros, Osos y Borricos, encontramos un buen post en el que también se apoya esta filosofía de inversión.

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