Empiezo el año revisando la composición de la cartera de las SICAVs de algunos de los grandes patrimonios españoles, para ver si encontramos alguna pista de inversión. Que una acción de una determinada empresa este en alguna de estas grandes carteras no tiene porque significar nada ya que los grandes patrimonios no están exentos de competer grandes errores. Sin embargo si que podemos encontrar alguna pista interesante si tenemos en cuenta de quién es la Sicav y en que sector puede tener su propietario algún conocimiento específico.

Me explico, que los Lara, Godia o Ortega inviertan en el sector inmobiliario no me dice mucho, es más no le hago ni caso (a Astroc me remito como ejemplo reciente), sin embargo lo que pueda hacer José Luís Nuñez (ex presidente del F.C. Barcelona) y self made man que ha realizado su fortuna en el sector inmobiliario desde hace más de 50 años, si que me parece una opinión que puede ser válida.

Para ello sólo tenemos que ver que acciones tiene Nuñez en su Sicav (NN2003 Inversiones), de la evolución de su Sicav podemos ver que actualmente sólo tiene unos 65 mil euros invertidos en Inmobiliaria Colonial y unos 18 mil euros en Fadesa, teniendo en cuenta que su SICAV es de 159 millones de euros, podemos deducir que no cree que en estos momentos invertir en una inmobiliaria cotizada represente una oportunidad. Es más a partir de finales del 2006 la SICAV de Nuñez empezó a vender todas las participaciones que tenía en inmobiliarias españolas quedándose a día de hoy con esos importes testimoniales.

Otras Sicavs que pueden ser interesantes de seguir son las de Bhavnani, el inversor que se ha convertido en un especialista en banca española. Así que revisando sus principales Sicavs (Laxmi, Bombay y Kalyani) es interesante ver cómo han evolucionado sus posiciones en los bancos (Bankinter a parte). Del segundo trimestre al tercer trimestre del 2007, ha incrementado su posición en el Banco Popular, en BBVA, y ha disminuido fuertemente posiciones en Sabadell y SCH. Revisando la cartera también me llama la atención la huida que ha realizado en el sector telecom, vendiendo la mayoría de sus posiciones en Telefónica, Deutsche Telekom y France Telekom.

Entre las dos tenemos una pequeña discrepancia, mientras Nuñez sigue manteniendo en cartera acciones de Sovereing, en el que llegó a invertir más de 9 millones de euros, Bhavnani decidió entre el primer y segundo trimestre del 2007 liquidar su posición en SOV. En general durante el tercer trimestre Bhavnani ha optado por deshacer gran parte de sus posiciones de renta variable y aumentar el peso en renta fija, vendiendo entre otras fuertes posiciones en Grifols, Inditex, Ferrovial o Repsol.

Estaremos atentos con que posiciones finalizan el 2007 estos inversores.

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