Tras cuatro meses de disputas y confrontaciones provocadas por la opa hostil de Kraft , Cadbury Plc (LON:CBRY) – fabricante británico de chicles, caramelos y chocolates con marcas como Trident, Halls o Huesitos- y Kraft Foods Inc. (NYSE:KFT) – empresa de alimentación norteamericana con marca como Oreo, Milka, Lu, …- podrían haber  iniciado negociaciones “amistosas” que según acaba de publicar el Financial Times, citando fuentes involucradas en las negociaciones,  podría acabar en un acuerdo que sería anunciado mañana por la mañana.

La empresa británica sería adquirida por un precio entre 850 peniques, (un 5% por encima del precio de cierre de la cotización de este lunes) o más de 11.500 millones de libras (19.000 millones de dólares), y llegaría poco antes de la fecha límite (mañana martes tarde) impuesta por el regulador británico tras la presentación de la opa hostil. El precio de la oferta final sería sensiblemente superior a la oferta inicial hecha en Septiembre por 16.500 millones de dólares.

Si no nos fallan los cálculos Kraft estará pagando unas 15,6 veces el Ebitda de Cadbury…. esperemos que no se le amargue el dulce.

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El gigantes estadounidense del sector alimentarios Kraft Foods finalmente ha lanzado una OPA hostil sobre la empresa británica Cadbury en lo que probablemente será una de las mayores operaciones en el campo de las fusiones y adquisiciones (M&A). La oferta realizada por Kraft es de 9.800 millones de libras (16.300 millones de dólares) o 717 peniques por acción de Cadbury, siendo el pago en un parte de cash y otra de acciones de Kraft (300 peniques en cash y 0,2589 nuevas acciones por cada una de las antiguas de Cadbury).

Esta oferta sigue la misma estructura que la presentada por Kraft en septiembre, donde valoraba la compañía en 10.200 millones de libras o 745 peniques por acción, pero su importe total es menor debido al descenso en la cotización de la acción de Kraft.

Kraft sostiene que su actual oferta es atractiva ya que es un 26% mayor que el valor de la acción antes de conocerse su anterior oferta el 4 de septiembre, y además añade que su oferta actual representa un múltiple de 13,9 veces el Ebitda de Cadbury (como referencia Cadbury compró Adams en el 2002 por 13,2 veces su valor de Ebitda).

Kraft, es la segunda empresa mundial del sector alimentario, superada sólo Nestlé, y entre sus marcas destacan los chocolates Milka, Toblerone o Suchard, el café Saimaza, la mayonesa Kraft, el queso El Caserio o Philadelphia, o los postres Royal, e intenta con la compra de Cadbury ser el líder mundia en el mercado de la confitería (chicles, chocolates y caramelos) en la que Cadbury cuenta con marcas como Trident, Bubbaloo, Huesitos, Tokke, Halls o Dulciora, y además Kraft buscaría con esta operación unos posibles ahorros de costes de aproximadamente 625 millones de dólares.

Casi con seguridad esta oferta será rechazada por el Consejo de Cadbury, que ya esperaba esta oferta hostil por parte de Kraft, pero tampoco parece que vaya a hacer muy felices a los accionistas finales de las empresas británica a los que va dirigida, ya que el mercado esperaba una mejora de la anterior oferta presentada en septiembre (10.200 millones de libras) y no una oferta de importe menor como la actual (9.800 millones de libras). Además, los malos resultados de Kraft del tercer trimestre, refuerzan las tesis de Cadbury de que se ha convertido en un mero holding de empresas, no ayudará a convencerles.

Tras conocerse el anuncio, las acciones de Cadbury bajaban en el mercado de Londres hasta los 741 peniques para rápidamente recuperarse y alcanzar los 759 peniques, valor prácticamente idéntico al del cierre del viernes (758 peniques).

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Bayer fuerza con su aparición como “caballero blanco”, con una oferta de 20 billones de dólares por Schering, la retirada de la opa hostil de Merck (no tiene relación con la compañí­a del mismo nombre norteamericana) cuya oferta por Schering sólo alcanzaba los 17,9 billones de dólares.

Esta oferta de Bayer, un 12% superior a la de Merck, ha sido declarada “extremadamente atractiva” por los ejecutivos de Schering, que recomendaron a sus accionistas aceptar esta oferta. Tras la presentación de esta oferta, que significará un recorte de 6.000 puestos de trabajo, un 10% de la masa laboral resultante total, las acciones de Bayer subieron un 1,4%, las de Schering subieron otro 4,9%, mientras las acciones de Merck descendieron un 1,9%.

Más información en: Heradl Tribune International, Reuters, New York Times

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