Ya ha sido publicada en la SEC los datos de los movimientos en la cartera de Warren Buffet durante el segundo semestre del 2007.

En cuanto a las compras, entren cómo nuevas acciones en su cartera: el distribuidor de coches Carmax (KMX), la farmacéutica GlaxoSmithKline, la compañía de alimentación Kraft (KTF), , y la compañía auxiliar de la automición Wabco (WBC). Salvo la farmacéutica a mi ninguna de estas compañías me hacen una gracia especial, pero parece que a Buffet si.

Igualmente ha aumentado posiciones en: Burlington (BNI), Jonshson & Jonhson (JNJ) , Procter & Gamble (PG), US Bancorp (USB), United Health , Wells Fargo (WFC) y WellPoint (WLP).

Por el contrario han desaparecido de su cartera: First Data, PetroChina , ServiceMaster, y Tyco.

Y reduce posiciones en: Amerprise Financial, ConocoPhillips, Iron Mountain, Nike, Norfolk, Torchmark, y Union Pacific.

* Las cifras son referidas a millones de acciones en cartera. 

La información la he recopilado yo con mis manitas un poco deprisa y corriendo, así que antes de tomar ninguna decisión basada en ella mejor que la reviséis.

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Hace algunos días nos dejaron un comentario en el blog (ahora no recuerdo donde) en el que nos preguntaban si con el precio del petróleo por las nubes era una buena idea comprar acciones de empresas petroleras. Intuitivamente todos nos indicaría que un alto precio del petróleo debería permitir a las empresas petroleras obtener mayores beneficios y por lo tanto el precio de sus acciones se moverá al alza.

Sin embargo, esta correlación sólo es del todo cierta para aquellas empresas petroleras cuya actividad de extracción supere su actividad de refino y mucho me temo que para la mayoría de petroleras occidentales este no es el caso.

La actividad de extracción, está incrementando enormemente sus márgenes de beneficios. Si tenemos en cuenta de que media extraer el petroleo de un pozo cuesta entre 5 y 7 dólares el barril, con el precio del crudo a casi 100 dólares, las empresas que extran crudo se están forrando. Sin embargo para las petroleras occidentales la situación no es tan halagüeña.

Pongamos el ejemplo de las grandes petroleras norteamericanas:

Exxon está refinando unos 5,6 millones de barriles al día, pero sólo extrae 2,5 millones de barriles.

Chevron está refinando unos 3,5 millones de barriles al día, pero sólo extrae 1,7 millones de barriles.

Conoco está refinando unos 3,1 millones de barriles al día, pero sólo extrae 0,7 millones de barriles.

La diferencia entre lo que extraen y refinan lo deben comprar a precios de mercado. Así que mientras que de media en el último trimestre el precio del petróleo ha pasado de 71 dólares a 81 dólares, el precio de la gasolina en surtidor en los EEUU ha pasado de 2,81 a 2,95 dólares el galón, lo que ha reducido los márgenes de estas compañías. Estas tres empresas han visto como en el último trimestre su beneficio caía un 10%, un 26% y un 5% respectivamente.

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A raíz del post del debut bursátil de Alibaba recibimos un email de J.Carlos en el que nos pregunta cómo podríamos comprar acciones en la bolsa China.

La verdad es que para un inversor minorista, el asunto no es nada fácil, con los 3 brokers españoles con los que opero en ninguno tienen la posibilidad de comprar directamente acciones cotizadas Chinas en la bolsa de Shangai, es más me temo que para inversores minoristas legalmente no tenemos dicha posibilidad ya que me parece que sólo los inversores internacionales institucionales tienen capacidad ¿legal? para comprar directamente en el mercado chino. Habría que preguntar a algún broker internacional, tipo Morgan Stanley, si tienen está posibilidad, aunque probablemente exigan que seas un inversor cualificado (+60.000 euros de inversión) para que te puedan poner la orden dentro de un paquete y disfrazarla como una orden institucional.

Dicho esto, sobre lo que esperamos que en los comentarios alguien pueda arrojar más luz, si que existen formas con las que podemos invertir de forma indirecta en la bolsa China.

A parte de los Fondos de Inversión que invierten en Asia (y que suelen tener unas comisiones de gestión elevadísimas) tenemos la posibilidad de contratar un ETF que replique un índice de la bolsa China. La ventaja de los ETF sobre los fondos es que tienen una operativa de compra venta similar a la de las acciones (liquidez inmediata), y las comisiones de gestión son significativamente inferiores a la de los Fondos de Inversión. Algunos ejemplos de ETF que invierten en empresas Chinas serian:

Lyxor China Enterprise

IShares FTSE/Xinhua China 25

PGJ/Power Shares Golden Dragon China 

Por ejemplo en Bankinter puedes contratar estos ETF que he mencionado.

Otra opción es buscar acciones Chinas que también estén cotizando  en la bolsa de Nueva York, con la que puedes acceder desde cualquier broker. Un ejemplo serían las acciones de PetroChina que cotizan en Shangai, Hong Kong y Nueva York.

Ya se que ninguna de las opciones que os menciono es el ideal, pero me temo que para el inversor minorista español esto es lo que hay.

Por cierto respecto a la posibilidad de acudir a las futuras salidas a bolsa de empresas chinas me temo que salvo que seas un inversor cualificado lo tienen crudo

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El debut en bolsa de Petrochina, la mayor empresa china de petróleo y gas, ha sido espectacular, incrementado en más del doble su valor el primer día de cotización en la bolsa de Shanghai, pasando sus acciones de clase A de un valor inicial de 16,70 yuanes a 43,96 yuanes (con un valor máximo de 48,96 yuanes), una revaloracización del 160% en su primer día de cotización.

Este incremento ha significado que Petrochina haya alcanzado en su debut un valor de mercado de más de 1.000 billones de dólares, colocándose en el ranking mundial como primera empresa por capitalización, siendo la primera empresa que supera los 1.000 billones de dólares de “market cap”, superando por más del doble a su inmediato seguidor, la también empresa petrolera Exxon Mobil, con un valor de 448 billones de dólares.

En esta OPV Petrochina ha puesto en el mercado 4.000 millones de acciones, el 2,2% de su capital, a 16,70 yuanes,  recaudando 66.800 millones de yuanes (8.900 millones de dólares), siendo la mayor opv realizada hasta ahora en China. El resto de su capital se reparte entre un 87% en manos de la empresa pública China National Petroleum, y un 10,8% cotizando en las bolsas de Hong Kong y Nueva York, lo que significa que sólo el 13% de la compañía tiene “free float” y los inversores están en manos de las decisiones del gobierno chino.

Sólo añadir algún dato, mientras como comentabamos anteriormente hoy Petrochina dobla en capitalización a Exxon Mobil, los beneficios en la primera mitad del 2007 de la empresa china fueron solo la mitad de los de Exxon (19,5 billones de cólares Exxon vs. 10,9 billones Petrochina). Por otro lado, pese a la espectacular subida en la bolsa de Shanghai, las acciones de Petrochina que ya cotizaban en Hong Kong (desde el año 2000), caían un 8,2%.

Como podemos ver continúa la fiebre inversora en China, como ya comentabamos también el otro día con el post sobre la locura inversora de la salida a bolsa de Alibaba, el marketplace B2B chino. Esta “excitación” por el mercado chino, ha llevado a que hoy en día cinco de las diez mayores empresas mundiales por capitalización bursátil estén en China, siendo de este país en términos de valor de mercado, el mayor banco, la mayor empresa aseguradora, el mayor operador de telecomunicaciones y la mayor aerolínea.

Veremos como evolucionan todas estas compañías en lo que parece el nuevo dorado, aunque mientras tanto, Warren Buffet hace tan sólo pocos días vendía sus acciones precisamente de Petrochina en el vehículo cotizado en Hong Kong.

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Según publica el FT, Warren Buffet, probablemente el inversor financiero de más éxito de la historia, ha lanzado una seria advertencia sobre la compra de acciones de compañías Chinas.

Buffet ha comentado que el siempre suele ser bastante escéptico sobre los activos que aumentan repentinamente sus precios.

“Nunca compramos acciones cuando vemos que sus precios están aumentando, compramos acciones de empresas en las que confiamos que crecerán, la gente tendría que ser cautelosa cuando ve que los precios de las acciones se están disparando”

Además Buffet predica con el ejemplo y recientemente vendió su posición en PetroChina, compañía en la que entro en el 2003 y que desde entonces a multiplicado por 7 veces el precio de sus acciones.

Si bien es cierto, tal como nos indican en el blog Invertir con Éxito, que la economía mundial está cambiando a favor de los países emergentes, todo tiene un precio, y la reciente escalada de precios en las compañías Chinas cotizadas parece que lo puede haber superado.

Queda claro que China nada en liquidez y que la inversión en bolsa se está convirtiendo en el pasatiempo favorito de millones de chinos ( se están abriendo una media de 300.000 mil nuevas cuentas en brokers al mes), pero todo tiene sus limites y la verdad es que después de ver como el índice de la bolsa de Shangai en tan sólo dos años se ha multiplicado por 6, la verdad es que tiene la pinta de que se está creando una descomunal burbuja.

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