A los que seguís hace algún tiempo este blog, sabéis que le tengo un especial “cariño” a Leire Pajín. No es por nada en particular, sino porque muy probablemente erróneamente la veo cómo claro ejemplo de lo que no debería suceder en la política de nuestro país, que alguien que no esté capacitado ascienda a puestos de responsabilidad en la gestión de nuestro país por pertenecer a un partido político.

Pues bien, ahora tenemos a una persona de 34 años, licenciada en Sociología, que ha pasado toda su vida profesional ocupando cargos públicos o de ámbito político, y que ayer fue nombrada Ministra de Sanidad, eso si gracias a dios, en un ministerio que pocas competencias le quedan, pero que me sigue sorprendiendo con que facilidad se pone al frente de la sanidad de nuestro país a alguien que no tiene ni idea del sistema sanitario. En cualquier ámbito profesional privado este nombramiento sería del todo impensable.

Quizás lo podemos leer como la última licencia, el último guiño que se ha permitido nuestro Presidente en la reestructuración de su ejecutiva, ya que de un plumazo se ha cargado toda referencia a la marca ZP. Se acabó la paridad en el gobierno, fuera Moratinos, fuera Fernández de la Vega, fuera Bibiana Aído, y los marketinianos ministerios de Vivienda e Igualdad. Las riendas para Rubalcaba y Jáuregui, y solo faltaba que volviera Solbes, para empezar a dejarnos de tanta tontería y empezar a gestionar la crisis.

El nombramiento de Leire Pajín, es el último guiño del Presidente. Su sello, su marca. Alguien que incluso con la crisis encima a logrado que esto de Gobernar un país parezca de broma, como quien esta tomando decisiones en un escenario de cartón piedra y en el fondo piensa que diga lo que diga o haga lo que haga aquí no pasa nada.

Si hace unos meses nos intervinieron la economía, ahora a ZP  alguien, gracias a Dios,  le ha intervenido el departamento de Recursos Humanos de La Moncloa. Eso si le han permitido que siga dejando su sello con el nombramiento de Leire Pajín como Ministra de Sanidad.

En fin os dejo ya el mítico vídeo de Pajín y “El problema es que el PIB es masculino”, ya se que la Sra Pajín en su blog se define como blogera progresita (tendrán que abrir una nueva categoría en los Premios Bitacoras), pero a mi personalmente los discursos al estilo “A que huelen las nubes” me ponen algo nervioso.

Por cierto a lo del discurso de a que huelen las nubes me refiero a discursos de este estilo:

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A la espera que esta tarde a las 18:00 el CEBS publique los stress test de la banca Europea, uno sigue intuyendo que seguimos sin afrontar los verdaderos problemas a los que nos enfrentamos. Por ejemplo el problema de solvencia de ciertos países no esta tanto en su actual nivel de déficit publico sino en la enorme carga que representan ciertos compromisos o obligaciones futuras que los Estados han adquirido con sus ciudadanos.

Michael Cemblast de JP Morgan ha realizado un estudio sobre los derechos que los políticos  han prometido a sus ciudadanos en el futuro próximo y para las que a día de hoy no estarían cubiertas con fondos suficientes, es decir deberán ser cubiertas con un mayor endeudamiento si no se crean nuevas vías para generar ingresos.

El gráfico que os adjunto compara el actual nivel de déficit publico (azul), con el importe de los compromisos futuros para los que de momento no existen fondos para ser cubiertos.

En principio estos nuevos ingresos deberían surgir o bien de  importantes  subidas en los impuestos o simplemente dándole a la maquinita del dinero… con el peligro de crear altos niveles de inflación . Así, en 2020 para que los países de la UE puedan hacer frente a sus compromisos la tasa impositiva se debería elevar el 55%.

No se si los actuales niveles de déficit publico son o no sostenibles, la verdad es que me preocupan muy poco. Lo que me preocupa es la ingente cantidad de compromisos adquiridos por los que nadie ha pensado aun como se van a pagar. Sin reformas estructurales importantes todo lo demás es un parche.

Gráfico vía Infectious Greed

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Ayer el Presidente del Gobierno procedió a anunciar una serie de recortes drásticos en los gastos presupuestarios del Estado. A modo de introducción del post os dejamos las medidas anunciadas en este primer ajuste (subrayo lo de primer, porque me temo que esto solo será el principio).

El tijeretazo del Gobierno Español:

• Bajada media el 5% de las retribuciones del personal del sector público
• Eliminación en 2011 del cheque bebé.
• Rebaja del salario de los miembros del Gobierno en un 15%
• Suspensión a partir de 2011 de la revalorización de las pensiones, excluyendo las no contributivas y las mínimas.
• Eliminación del régimen transitorio para la jubilación parcial.
• Reducción en 6.045 millones de euros en la inversión pública estatal.
• Recorte de 600 millones en ayuda al desarrollo.
• Reducción del gasto farmacéutico.
• Y recorte de 1.200 millones de euros en los gastos de las autonomías.

Se puede discutir si estos recortes son o no son los más adecuados, pero desde aquí francamente aplaudimos que por primera vez desde hace ya casi 3 años que empezó la crisis se empiecen a tomar medidas valientes para evitar que España se despeñe. De hecho lo que se ha hecho hoy ha sido simplemente rectificar o recortar lo que no tendría que haber crecido estos últimos dos años. (ahora veremos si realmente se ejecutan todas la medidas, lo de ejecutar es sin duda uno de los puntos débiles del actual Gobierno).

Ya dije en Bolsalia que estaba muy tranquilo sobre posibles ajustes presupuestarios en España, o nos ajustábamos nosotros o nos acabaría ajustando el mercado. Reconozco que me equivoqué, nos ha ajustado Obama, Merkel y Hu Jintao. Lo que deja bien claro de una vez por todas que estábamos caminando directos al precipicio.

Ahora, hoy,  no toca hacer sangre, ni mirar al pasado, toca empujar y trabajar, que el capitán que tenemos no es el más adecuado, eso ya ha quedado patente, desde el blog creo que hemos sido todo lo claros y duros que hemos podido, ZP ya es pasado, está amortizado y desacreditado, pero en estos momento tenemos, es lo que tenemos, y ahora, al menos hoy no se gana nada perdiendo el tiempo en reproches. Tampoco las alternativas son como para ponerse a bailar de alegría.

Sin embargo, este ajuste es sólo el primer paso, pero algo se empieza. Debemos ser conscientes de una cosa. España es un país pobre, lo ha sido históricamente y tenemos que tenerlo claro, lo de los últimos años ha sido un espejismo y nos hemos comportado como unos nuevos ricos. Soy un partidario ferviente del Estado del Bienestar, pero debemos ser conscientes de la riqueza que tenemos y ajustar y priorizar los recursos que tenemos ya que el dinero no se crea por generación espontánea sino trabajando, siendo eficientes y gestionando bien los recursos que tenemos.

Dicho esto, aún quedan reformas estructurales importantes por realizar, bueno de hecho queda realizar las reformas estructurales. Os dejo una lista de las que creo que se deberían afrontar de forma más o menos inmediata para poder tener un Estado de Bienestar “sostenible” (uyyy he utilizado la palabra sostenible). Son problemas que no tienen un impacto inmediato hoy, pero si no se solucionan pueden ser devastadores dentro de 5, 10 o 20 años. Ahora es el momento de afrontarlos. Igual si los hubiésemos tenido ya enfocados nos habríamos ahorrado algún que otro ajuste de los que nos tenemos que ver obligados a realizar a corto plazo.

Los siete problemas de España:

1. Energía: España es un país pobre energéticamente, la estrategia de apostar por las renovables tiene todo el sentido para nosotros,  pero nos hemos adelantado en el tiempo, cuando aún la tecnología de las renovables no ha progresado lo suficiente como para que tengan un coste asumible para nosotros. A lo hecho pecho, pero hay que parar la instalación de renovables hasta que la tecnología permita que tengan un coste aceptable. El momento de las renovables llegará tarde o temprano, pero no es ahora o al menos no es ahora con la actual agresividad. Corremos el riesgo, de que por querer ser los primeros, quedarnos con el mercado energético saturado de un parque de renovables caro que quedará tecnológicamente obsoleto en pocos años.   En este aspecto parece que el actual Ejecutivo ha tomado conciencia.

2. Pensiones: Aquí está el gran quid de la cuestión, no es cuestión de congelar las actuales o no congelaras, es cuestión de plantear abiertamente si las pensiones futuras se pueden pagar y hay que ser valiente. No hacerlo supondría el mayor timo de la historia de España. Hay que realizar estudios independientes no sesgados políticamente y plantear soluciones valientes y óptimas, con franqueza y honestidad.

3. Banca y Cajas: Dos aspectos, el primero y el más importante, hay que limpiar los balances de las entidades financieras, no hacerlo es un auténtico cáncer, y tiene que salir al mercado los activos inmobiliarios que acumulan. Cuando más tarden en ajustarse los precios inmobiliarios a lo que debería ser la realidad, más tardará en recuperarse o normalizarse el sector de la construcción.

El segundo, sobre la regulación del sistema financiero…. francamente si se quiere una solución rápida, mejor olvidarse de cosas complicadas, simplemente hay que subir drásticamente el nivel de capital exigido a la banca, y dejar que algunos instrumentos financieros se puedan considerar cuasi capital. No puede ser que el negocio financiero sea el más apalancado de todos los negocios. Dicho esto y a pesar de los problema que afronta el sector y que en muchos casos no se quieren reconocer la banca española es de lo mejorcito que hay.

4. Mercado Laboral: El problema del mercado laboral no es un problema de coste de indemnización. Perdón rectifico, es un problema de ciertos costes de indemnización, me refiero sobretodo al coste de despedir ciertos mandos intermedios-altos que acumulan una elevada antigüedad en la empresa, y que son personas que su desempeño es simplemente desastroso. Merecen una indemnización, sin duda. Pero no puede ser que actualmente este tipo de empleados no sean despedidos simplemente porque su coste de despido es imposible de afrontar en una empresa en crisis, es una clara barrera de entrada y la perversión de una medida proteccionista. Por no poder despedir a este empleado, se procede a despedir a 5 o 6 empleados de menor antigüedad para compensar el coste de mantener a esta persona.

5. Salud: El sistema sanitario es una de nuestras joyas. Sin embargo corre el riesgo de que por sus costes colapse en unos años por la actual demografía del país. Empieza a parecerme bien la implantación de una tasa mínima por la utilización de la sanidad pública, podrían ser unos 5 euros por consulta o intervención y obviamente dejando exento de este coste a enfermos crónicos o personas con una rentas que no puedan afrontar el pago. Igualmente habría que establecer algún incentivo fiscal para las personas que pagan la sanidad privada.

6. Iniciativa empresarial: Aquí tenemos la tentación de querer dirigir desde el gobierno cuales serán los sectores punteros sobre los que deberán apostar los empresarios para crear los futuros motores de crecimiento económico de nuestra economía. Ahora esta de moda el coche eléctrico, mañana puede ser la nanotecnología. Para mi este tipo de apuestas son un error. Mirad ahora en cualquier país o región y mirad cuales son los sectores por las que están apostando…. todo el mundo apuesta por lo mismo ….. tecnología de la información, biotecnología, sector aeronáutico y aeroespacial… que originales… todo el mundo apuesta por los mismo…. directos a un océano rojo.

Está muy bien apostar por infraestructuras dinamizadoras…. pero yo creo más en las empresas individuales innovadoras en modelos de negocio que se hacen fuertes por si solas que por apuestas genéricas dirigidas. En teoría el sector textil español está muerto desde hace años, pero de la tumba del textil español han surgido empresas líderes mundiales como Inditex o Mango, entre otras. Nadie le dijo al señor Amancio Ortega como tenía que montar su modelo de negocio.

7. Educación: No soy experto para proponer nada en este campo, sólo se que es un pequeño desastre, casi ninguna universidad española entre las 100 mejores del mundo. Y no hablamos de la educación básica. Esto no está funcionando, es un problema del sistema educativo y es un problema de educación de los padres a los hijos. Lo del inglés, a modo de anécdota, es sintomático. Aún recuerdo cuando fui a Holanda y el conductor de un tranvía me habló en un inglés perfecto.

En España tenemos un par de ventajas competitivas respecto a otros países. Primero un clima benigno para vivir. Segundo unas relaciones y proximidad cultural privilegiada con latinoamérica. Otros países no tienen ni estas ventajas competitivas naturales y están mucho mejor que nosotros. Hay que ser optimista. Sólo es cuestión de hacer las cosas bien. Podemos, podemos hacerlo, podemos salir adelante, pero hay que empezar a ser conscientes que aquí nadie regala nada a nadie, que toca esforzarse, que la culpa no viene de fuera, sino que es nuestra responsabilidad y que alguien nos libre de nuestra clase política, que del resto ya nos ocupamos nosotros.

Por cierto decía Buffett que cuando la marea baja, se ve quién era el que se estaba bañando desnudo… nosotros estábamos en pelotas, aunque alguno se empeñara en decirnos que llevábamos el bañador puesto.

Imagen vía vicentecliment

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Nouriel Roubini es profesor de economía por la Stern School of Business, conocido con el sobrenombre de Dr. Doom (Perdición) por haber predicho en 2006 la crisis financiera. Michael Milken, fue considerado el rey de los bonos basura a mediados de los 80 principios de los 90. Después de pasar 2 años en prisión (acusado de fraude y uso de información privilegiada entre otros) y superar un cáncer de próstata, se ha dedicado a la filantropía creando el prestigios Milken Institute.

Ambos nos ofrecen  un interesante debate-charla sobre la situación actual de la economía.

Roubini tiene claro que históricamente el incremento de deuda soberana al que estamos asistiendo, en el caso que los estados no puedan empezar a controlar sus déficit suele tener dos posibles resultados, o bien un default de la deuda, o bien se produce una una monetarización de dichos déficits hasta que la inflación amortigua en un futuro el valor de la deuda. Es decir o impago si eres un Estado “débil” o inflación alta si eres un Estado “fuerte”.

Según Roubini, Grecia es sólo la punta del iceberg o el canario en la mina, de la segunda fase de la crisis, donde será la deuda pública la que estará en el ojo de huracán.

Milken es un poco más optimista, aunque se centra más en los EEUU, al indicar que la crisis actual en EEUU le recuerda bastante a la del periodo 1973-77. En 1973 parecía que el mundo se iba a acabar, de hecho se había estimado que en 1974 el 25% de las compañías norteamericanas estarían en quiebra y obviamente la situación no fue tan desastrosa como se había esperado y los mercados de valores tuvieron una impresionante recuperación y la lección que deberíamos aprender es que en medio de las crisis los riesgos se suelen exagerar.

Así, que en el corto plazo Milken es relativamente optimista. Sin embargo en el largo plazo Milken ve las cosas más complicadas y se pregunta si el sistema económico tal como lo conocemos hoy en día es realmente sostenible (pensiones, energía, salud, medioambiente, educación etc)

Para intentar solucionar el desastre de déficit público en el que se han metido algunos países, Roubini aconseja para los países de la zona euro (con ya elevadas tasas impositivas) incidir en la reducción de costes y no intentar subir los impuestos. Hablando sobre el déficit de EEUU , Roubini hace un comentario que me parece interesante…. “al menos Grecia, Portugal o España, tienen la suerte, que será el mercado el que los forzará a reducir sus déficit”

La charla dura unos 81 minutos, así que es bastante larga y en inglés pero si tenéis tiempo y os interesa el tema, vale la pena verla. Os dejo el enlace al vídeo “Global Financial Markets: Nouriel Roubini and Mike Milken Debate Where We’ve Been – Where We’re Going“

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Interesantísima gráfica, que podemos ver encima de estas líneas, sobre la evolución del gasto público, en Estados Unidos, y su correspondiente reparto en las distintas áreas estatales durante los últimos 40 años.

Además de la evolución a lo largo del tiempo podemos ver como, con el paso de los años, se han ido ajustando las distintas administraciones de cada sector estatal para gastar aproximadamente entre un 18% y 25% del PIB nacional de Estados Unidos.

Si nos ponemos muy tiquismiquis podríamos empezar a valorar en conjunto toda la evolución, o el porqué de que el Estado se ha mantenido en un gasto público entre esa franja del 18% y 25% del PIB pero, a mi entender, creo que es muchísimo más interesante valorar cómo ha evolucionado a lo largo del tiempo, por cuestiones evidentemente políticas, cada una de las dotaciones.

Gastos por intereses: es quizá EL DATO de esta gráfica. Podemos ver como desde el año 1985 y hasta el 2001 se había producido un alto incremento de este término. El mayor endeudamiento estatal durante los últimos años para apoyar a los ciudadanos debido al alto crecimiento económico parece ser una de las causas principales.

Defensa: Tras la segunda Guerra Mundial y el fin de la guerra fría de forma progresiva durante los años 60 y 70 el gasto en defensa se redujo de forma muy clara durante toda la gráfica con un único escollo, los años 80, en donde la guerra del golfo provocó que se modernizaran todos los cuerpos del ejército Estadounidense (sería muy interesante ver la evolución a partir del 2001 de este dato con las sucesivas contiendas de Irak, Afganistán y Líbano).

Seguridad Social y Seguros Sanitarios: Es sin duda la evolución más prominente de todo el gráfico. Ya en el año 2001 se veía como las políticas activas de todos los presidentes anteriores guiaban el gasto público hacia la consecución de todos los presidentes de cualquier país: el Estado del Bienestar para sus conciudadanos. El gasto en SS y Sanidad se ha triplicado durante los últimos 40 años.

Qué mejor momento para ver estas gráficas temporalmente evolutivas que esta semana, cuando el Presidente actual de los Estados Unidos, Obama, ha decidido sacar adelante la mayor partida y legislación de la historia del país norteamericano para sanidad y seguros sociales.

Sin duda, haciendo una comparativa objetiva entre el reparto en el año 1962 y en el 2001, podemos comentar que el reparto tras 40 años es mucho más inteligente, equitativo y distribuido hacia el propio país; algo que también ha podido ser así gracias al cambio social, político y económico que ha sufrido el país norteamericano.

Como curiosa extra os dejo una gráfica de este mismo gasto, actualizada cuantitativamente con valores del 2007 e indicando cuales fueron los gastos preceptivos y discrecionales que se realizaron dentro de dicho año. Otra visión de ver la evolución pero con datos bastante más actualizados y similares a la situación actual:

Gráficas | Riholtz

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Durante el día se producía en Madrid uno de los mayores acuerdos políticos de los últimos meses y, quizá, el más importante en materia biosanitaria de los últimos años.

En la reunión producida en el Ministerio de Sanidad, entre la Ministra y los Consejeros de Sanidad de las 17 (19) Comunidades Autónomas, se llegó a un acuerdo de colaboración con el que se recortarán gastos por valor de más de 1.500 millones de euros.

El modelo de sanidad pública en nuestro país es algo complejo, de momento es una fórmula que ha funcionado, pero que aún tiene que financiarse de forma externa con ayudas extraordinarias debido al escaso margen de ahorro con el que han lidiado las Comunidades Autónomas cada año.

Desde hace unos años, como bien públicamente es conocido, las concesiones de la sanidad pública están repartidas enteramente a cada una de las Comunidades Autónomas, siendo el Ministerio de Sanidad el que tiene que velar por el correcto funcionamiento de las mismas, así como deliberar sobre determinados apoyos financieros o coordinación entre varias de las comunidades. La agencia nacional de trasplantes, por ejemplo, depende del propio Ministerio de Sanidad, aunque está coordinado con cada Comunidad Autónoma por separado.

Desde esta división de las competencias todas las comunidades autónomas han hecho grandes esfuerzos, por separado, para ser rentables y no depender del “ajuste” que, a posteriori, tiene que hacer el Ministerio de Sanidad para cuadrar todos los balances presupuestarios de cada Comunidad Autónoma. Durante los últimos años muchas han sido las ingeniosas medidas que se han planteado, la Comunidad de Madrid por ejemplo instauró el famoso céntimo sanitario incluido dentro del impuesto de hidrocarburos: por cada litro que se consumiera de combustible dentro de la Comunidad de Madrid, un céntimo iba destinado a la sanidad pública de la región. Medida que han instaurado casi toda las comunidades, incrementando “ese céntimo” hasta convertires en 2,4 céntimos o incluso 4,8 céntimos como ocurre actualmente en la misma Comunidad de Madrid, Cataluña, Galicia, Asturias o Comunidad Valenciana.

Con todo y con eso, el sistema aún no es rentable a nivel nacional. Grandes descuadres, que empiezan a notarse aún más con estos momentos de crisis, donde los presupuestos ministeriales están fijados al céntimo para cumplirse.

En principio de la solución, que empezó a fraguarse ayer, en una reunión sin precedentes fue gracias al acuerdo de creación de una logística farmacéutica común para todas las administraciones comunitarias. A partir de ahora, todas las comunidades autónomas, realizarán pedidos farmacéuticos en conjunto consiguiendo así reducir altamente los costes gracias a una mayor presión al sector farmacéutico por los volúmenes de compra.

Con esta medida se espera aliviar un mínimo de 1.500 millones de euros, un 10% de los 15.000 millones anuales de descuadre que posee la sanidad pública en nuestro país. Sin duda no es una solución definitiva al problema, pero si un paso clave para empezar a cuadrar esfuerzos y conseguir una estrategia financiera mucho más adecuada a la realidad presupuestaria de nuestro país.

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El próximo 25 de Marzo está prevista la salida a bolsa en el MAB (Mercado Alternativo Bursátil) de Medcomtech, empresa especializada en la distribución  de instrumental y material médico ortopédico y reconstructivo.

Evolución Medcomtech:

Medcomtech fue fundada en mayo de 2001 por Juan Sagalés Mañas (el mítico ex jugador de Balonmano del F.C.Barcelona) y Dña. Ma Luz Roca de Viñals Delgado, Medcomtech inicia su entrada en el mercado español en el segmento de Prótesis de Ortopedia, en 2002 tras obtener la distribución para España de los productos fabricados por la empresa taiwanesa United Orthopedic Corporation.

En los tres años siguientes, Medcomtech va introduciendo productos de nuevos fabricantes, como los sustitutivos óseos de la inglesa Biocomposites Ltd. En esta etapa Medcomtech se posiciona principalmente en Cataluña y Galicia, con facturaciones limitadas, selectivas y rentables. Prueba de ello es que la Sociedad casi alcanza el punto de equilibrio en su primer an?o de actividad, y a partir del segundo ya supera ampliamente el umbral de la rentabilidad, senda de la que nunca se ha apartado.

En el año 2005 Medcomtech aumenta significativamente su notoriedad en el mercado tras obtener los derechos de distribución para Espan?a de la empresa norteamericana Hand Innovations Inc. (dedicada al tratamiento de patologías de mano y miembro superior) e introduce en el mercado español productos de gran innovacio?n en el área de cirugía de la mano. Estos productos proporcionan a Medcomtech gran entrada en el mercado de la extremidad superior y amplio reconocimiento por parte de cirujanos y profesionales sanitarios.
En esta fase Medcomtech amplía significativamente su cartera de clientes y pasa de contar con una quincena de clientes a trabajar con más de 100 hospitales: a modo de ejemplo, en 2005 firmó sus primeros contratos de suministro con el Hospital Universitario Vall d’Hebron de Cataluña y con el Hospital Universitario de Guadalajara; en 2006 empieza a trabajar para el Complejo Hospitalario Universitario de Santiago de Compostela.

En el año 2007 Medcomtech da otro paso importante con la entrada en el segmento de columna, al convertirse en distribuidor de la norteamericana Blackstone Medical, Inc.
A partir de esta fecha, Medcomtech reorienta su estrategia en los segmentos de columna y extremidades inferiores y superiores.

Medcomtech deja de distribuir la gama de productos de extremidad superior de Hand Innovations Inc. (al ser adquirido este fabricante por el grupo Johnson & Johnson) y empieza a comercializar los productos de TriMed, Inc; la Sociedad abandona también la distribución de los productos de columna de Blackstone Medical, Inc. (adquirida por Orthofix Internacional NV) para comercializar los productos de K2M, Inc.

En 2008, Medcomtech aprovecha el vencimiento de la patente de Medtronic Inc. sobre la técnica de la cifoplastia para introducir en España una gama de productos novedosos de cifoplastia de TYM Medical Co. Ltd, empresa coreana especializada en cirugía espinal. Durante este periodo, Medcomtech realizó un importante esfuerzo comercial para rentabilizar (mediante acciones de venta cruzada de productos con clientes existentes) la reputación que ha ido adquiriendo en sus primeros años. Este esfuerzo comercial y una adecuada sustitución de proveedores permiten a la Sociedad crecer y triplicar el EBITDA del periodo anterior.

Medcomtech cierra el 2009 con una relación consolidada con 14 proveedores, una gama de más de 50 productos innovadores y de alta calidad, presencia en toda Espan?a y Portugal y relacio?n con más de 400 hospitales en la Península Ibérica.

Líneas de Negocio de Medcomtech:

Con el fin de optimizar la gestión y control de sus actividades, Medcomtech se estructura en cuatro divisiones:

• Traumatología y Biomateriales: Esta división comercializa productos reconstructivos que incluyen prótesis y placas de radio para las extremidades superiores e inferiores (mano, codo, muñeca, hombro, pie y tobillo) y productos de traumatología o fijación para el tratamiento de fracturas. Adicionalmente, esta línea de negocio cuenta con una gama de productos biomateriales, principalmente sustitutivos o?seos que se utilizan como alternativa al hueso humano en trasplantes y reparaciones o?seas.Constituye, según datos del 2009, el 34,2% de la facturación total del Medcomtech.

• Columna: Es la división que comercializa productos destinados a los desórdenes de la columna vertebral, principalmente la gama de productos de tratamiento espinal, cervical y lumbar. Constituye, según datos del 2009, el 42,7% de la facturación total del Medcomtech.

• Ortopedia: Es la división destinada a la comercialización de productos reconstructivos de rodilla y cadera. Constituye, segu?n datos del 2009, el 14,5% de la facturación total del Medcomtech.

• Cifoplastia: Es la división que centra su actividad en la comercialización de productos para tratamientos de fracturas vertebrales con aplastamiento, principalmente los productos de vertebroplastia  y cifoplastia. Constituye, según datos del 2009, el 8,6% de la facturación total del Medcomtech. En la actualidad Medcomtech trabaja con 14 proveedores y distribuye más de 50 productos.

Plan de Negocios Medcomtech:

En base a las estimaciones de su equipo gestor, la Sociedad proyecta una facturación neta de 16 millones para el 2010. Las principales hipótesis para conseguir este objetivo, coherentes con la estrategia y las ventajas competitivas que la Sociedad ha ido desarrollando hasta la fecha, son las siguientes:

Medcomtech cuenta con una cartera de clientes recurrentes consolidada a la que estima poder añadir nuevos clientes, principalmente hospitales y clínicas de la comunidad autónoma de Madrid. Para conseguir este objetivo la Sociedad ha fortalecido el equipo comercial dedicado a la región central de España. Se estima que estos nuevos clientes representarán un 7,2% de la facturación neta en 2010. dicho porcentaje puede considerarse conservador si se compara con el porcentaje promedio de nuevos clientes conseguido en los tres an?os anteriores, que ascendió a 16,7%.

Hasta el 2009 la compañía ha presentado un buen ritmo de crecimiento, sin embargo debemos fijarnos que es una compañía que en parte debido a su ritmo de crecimiento y sobretodo a que los clientes pagan a más de 200 días de media (viva la administración pública, ya pueden ir sacando leyes en la que es obligatorio pagar a 60 días), requiere una importante inversión para financiar el fondo de maniobra.

Nota: Entendemos que el plan de negocio no contempla la entrada de capital captada en la OS.

Oferta Suscripción Medcomtech

En consecuencia, a fecha del presente Documento Informativo, el capital social  está representado por 6.161.275 acciones.

La Oferta de Suscripción comprende 2.957.412 acciones de nueva emisión.

La compañía no ha fijado el precio orientativo ni la cantidad de dinero que pretende captar con la OS. (se ve que está de moda no hacer público estos datos). Parte del dinero captado (1,9M€) se destinarán a pagar un préstamo que la compañía tiene con otra sociedad (sería interesante saber quien esta detrás de esta sociedad en aras a la transparencia, porque probablemente es la parte menos “bonita” de la transacción).

Valoración Medcomtech:

A título meramente informativo, y un poco a ciegas, con la gracia que tiene no saber el rango de precios, hemos realizado un simple ejercicio para valorar cuanto puede ser el valor aproximado de la compañía, antes de la ampliación de capital. Para ello hemos aplicado un múltiplo de Ebitda que entiendo generoso para una pura distribuidora, sobre el Ebitda esperado en el 2010.

Según nuestros números, (que cada uno haga los suyos) y no son ni mucho menos una recomendación, nos saldría que sería generosamente razonable darle un valor premoney a la compañía de unos 20 millones de euros (recordemos que aunque esta en un nicho de mercado interesante y parece que tiene potencial de crecimiento) es un puro distribuidor. Esto nos daría un precio por acción de 3,31 euros y que estarían buscando captar en la OS cerca de 10 millones de euros.

Recomiendo leer el folleto de Medcomtech presentado en el MAB (pdf)

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Para los que tengáis poco tiempo para ir leyendo no hay nada como darle un vistazo a un infográfico, en este caso vía la web GOOD, tenemos en un infográfico interactivo resumidas las noticias sobre las que más se ha escrito en 2009 en los EEUU.

Este es de esos post que va bien guardar por si dentro de unos años queréis recordar sobre que se habló en 2009. Obviamente el tema central en los EEUU han sido los artículos referentes a la crisis económica, seguido de un tema muy local como es la reforma del sistema sanitarios que está proponiendo la administración Obama.

Irán, gripe porcina, Afganistán, terrorismo y la muerte de Michael Jackson han sido también temas relevantes. Sorprende el poco espacio que ha ocupado en la prensa en 2009 el tema de Iraq.

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Ayer se publicó el resultado del estudio Euro Health Consumer Index (EHCI) que cataloga y compara el nivel de asistencia de los diferentes sistemas sanitarios europeos. Queremos comentar las conclusiones de este informe que son decepcionantes para España, así como unas declaraciones hechas por José Blanco, vicesecretario del PSOE y ministro de Fomento, donde apoyaba la subida de impuestos y justificaba la subida del IVA relacionándola con lo que hacían otros países europeos que tienen importantes “gastos sociales”. Jesús Blanco declaraba que:

“Los Estados más progresistas de Europa son los que tienen el IVA más alto“, refiriéndose a Noruega y Suecia. Asimismo, dijo sentirse “orgulloso” de formar parte del Gobierno que el pasado sábado aprobó “el mayor gasto social de la historia de España, con el 52% en gasto social“.

Bueno, pues señor Blanco, resulta que si quiere compararse con los impuestos que se recaudan en estos países y su gasto social debería ofrecer servicios de un nivel equiparable, y resulta que mientras esos países están situados entre los mejores países en cuanto a educación y sanidad,  España con su atención sanitaria se encuentra en el furgón de cola de Europa, ocupando la posición 21 sólo superando entre los miembros de la UE-15 a Grecia y Portugal, y quedando por detrás de países como Eslovenia, República Checa, Estonia, Hungría y Chipre…y teniendo a rebufo a Croacia, Grecia y Macedonia. Todo un éxito!!

Triste papel el de nuestra sanidad, que nuestros políticos (incluyo aquí los de todos los colores) nos venden como de las mejores de Europa, y cuando es medida objetivamente encuentra su lugar entre los países con peores resultados de Europa (al nivel de los países de Europa del Este), y lo que es peor, desdendiendo año tras año (en el año 2005 se encontraba en la posición decimocuarta) y tres años después (el estudio es con datos 2008) hemos caído siete posiciones hasta la 21.

El estudio es muy duro con España y podemos extraer algunas perlas que nos hacen sentir vergüenza:

“En España el sistema de salud se deteriora año tras año, rindiendo muy por debajo de lo que se podría esperar”

“El sistema de salud publico en España parece incapaz de desarrollar una estrategia para mejorar el acceso y la calidad de los servicios que ofrece, lo que explica el gran desarrollo que ha sufrido el sector privado en los últimos años. Se necesita, cada vez más urgentemente, cambios drásticos que provoquen una mayor eficiencia y calidad.”

“Todavía no ha logrado resolver sus problemas de lista de espera”, lo que repercute en la calidad y la atención al paciente que ofrece el sistema sanitario. “Muchos españoles para obtener un buen servicio en un tiempo razonable tienen que recurrir al sector privado”.

Para mejorar el sistema sanitario español habría que “aumentar los derechos de los pacientes y hacer un esfuerzo por mejorar las estrategias de prevención”.

Estas afirmaciones las realizaba de Investigación del EHCI, y no son precisamente moderadas, si no reflejan claramente una situación que ellos mismos declaran sorprendente y que debería hacer reflexionar a muchos de nuestros políticos.

Tal como comentan en el estudio, los países líderes en cuanto a sanidad  (Holanda, Islandia y Dinámarca)  han desarrollado durante los últimos años herramientas para que los pacientes tengan información suficiente y puedan tomar sus propias decisiones, provocando una gran presión para que el sistema mejore. Al final del ranking se encuentran países que tienen sistemas de salud basados a la antigua en los que predomina la jerarquía y la falta de transparencia. Les suena dónde estamos nosotros?

Por cierto, donde si estamos “entre los mejores” es en el ratio de médicos por cada cien mil habitantes…En el capítulo de gasto de personal público siempre estamos “entre los líderes”, lo que nos lleva ya a alcanzar en España un ratio de un funcionario cada 5 empleados.

Si queremos continuar hablando de gasto social señor Blanco,  recordarle que en el capítulo educativo los resultados del informe PISA situaban a España en la posición 26 entre los 40 países evaluados que forman parte de la OCDE, mientras un país como Finlandia, de los “del IVA alto” como diría el señor Blanco, está situado en primera posición.

Viendo estos datos siento aún más incredulidad con está política de gasto sin fin, y sólo queda pedirle al Gobierno y a las autonomías que no se llenen la boca de tanto “gasto social” sino que gestionen con eficiencia los recursos de que disponen y no malgasten el esfuerzo de todos nosotros ni hipotequen a las futuras generaciones. También recordarles que gestionar mejor no quiere  decir siempre gastar más ni contratar más profesores, más médicos, más de todo, si no organizar mejor los procesos y formas de trabajar con el objetivo de ser más eficientes. Pero con estos políticos que tenemos (incluyo a miembros de todos los partidos) poca esperanza nos queda…

PS: Para quien quiera conocer más detalles del estudio, adjuntamos la versión completa en pdf del Euro Health Consumer Index, así como la nota de prensa respecto a los resultados de la sanidad española en el informe.

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