Curioso infográfico que encuentro en el blog de Infectious Greed, donde tenemos un mapa sobre la evolución de la puntualidad y los retrasos en los vuelos comerciales en los EEUU. En tonos rojos, se marca un incremento en el número de vuelos retrasados, en tonos verdes se marca cuando predomina la puntualidad.

Cómo podemos observar, el desgraciado ataque terrorista del 11S cambió significativamente la tasa de retraso en la aviación comercial en los EEUU durante casi dos años, probablemente porque también fue el pistoletazo de salida de la crisis económica del 2001.

A partir del 2004, el color rojo, empezó volver a predominar paulatinamente, hasta llegados al año 2008 donde con la llegada de la recesión vuelve a avanzar el verde. Ventajas de vivir una recesión, si puedes viajar en avión, al menos es muy probable que viajes más puntual que hace unos años.

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Demoledor informe de Goldman Sachs que sitúa el precio objetivo de Vueling en 2,5 euros, es decir a precio de liquidación (manda narices que hace pocos meses Goldman Sachs fuera el encargado de colocar a inversores institucionales el paquete que Apax tenía en Vueling, al módico precio de 31 euros la acción).

Según Goldman Sachs, Vueling se podría enfrentar a un grave problema de liquidez ya que considera que ante los últimos profit warnings de la compañía tanto los clientes podrían empezar a cancelar vuelos y los proveedores a exigir mayores garantías y condiciones de pago más exigentes.

La verdad es que resulta complicado analizar la situación de Vueling a raíz de la información pública, en los resultados del último semestre no iban acompañados del balance, así que hemos tenido que coger el balance del 2006 para intentar intuir a grandes rasgos si la situación de Vueling puede ser preocupante.

A diciembre del 2006 la compañía contaba con unos 130 millones en caja, sin deudas financieras y tenía que cubrir un fondo de maniobra negativo de unos 30 millones de euros, es decir disponía de unos 100 millones de colchón en cash.  Si tenemos en cuenta que en el primer semestre la compañía arrojó unas pérdidas a nivel de Ebitda de 36 Mn€ y que si lo extrapolamos al resto del año podría alcanzar los 60 M€ de pérdidas a nivel de Ebitda, obviamente ya nos habríamos consumido una parte significativa de la caja disponible.

Dicho esto,  a mi Vueling me parece una compañia que ha conseguido una buena posición en el mercado y en el mundo de el transporte, sobretodo cuando estás abriendo nuevas rutas es normal que estás tengan que tener un periodo de maduración bastante largo antes de que entren en rentabilidad. Probablemente, y mientras no cunda el pánico Vueling puede ser una compañía rentable hacia el 2009. Sin embargo el plan de empresa de los actuales gestores siempre me ha parecido terriblemente optimista, por no hablar  del precio al que salió a cotizar la compañía.

Quizás es importante señalar el importante batacazo que se han llevado alguno de los accionistas representativos de la compañía, empezando por Planeta y acabando por la reciente entrada  del consorcio de cajas de ahorros : Caja Badajoz, Caja Castilla La Mancha, La General de Granada, CajaSol y Caja Murcia.

En fin que no siempre seguir a los grandes inversores es un buena idea.

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