Este post no es para hacer leña del árbol caído, sino simplemente para recoger una jornada histórica en la bolsa (y llevamos unas cuantas en los últimos meses).

Caída del Dow Jones que rompe los 7.000 puntos (retroceso del 4,24%) hasta los 6.763 puntos. El resto de índices mundiales con desplomes similares, S&P 500 un -4,66% ha salvado al cierre los 700 puntos de milagro. El Ibex35, retrocede un 4,60%, hasta los 7.270 puntos (Se acerca la predicción de Putabolsa de los 6.500 puntos, probablemente de facto ya estaríamos en esos niveles sin no fuera por el peso de Telefónica).

Explicaciones, bueno, la excusa de hoy, entre otras el gigante asegurador AIG (alias Agujero Negro) que requiere 30.000 millones de dólares  adicionales de ayuda, el gigante bancario HBSC, hasta ahora relativamente inmune a la crisis financiera, resulta que  ampliará capital por 14.125 millones de euros.

La verdad es que hasta ahora no he sido precisamente positivo (Ver power point V Encuentro Rankia) con la Bolsa, probablemente aún siga siendo más tiempo para la reflexión que para la acción, pero la verdad es que a estos niveles las cosas me empiezan a gustar cada vez más y más cuando las ventas son indiscriminadas.

Como dice Buffet:

“Whether we’re talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down ” Que traducido libemente vendría a significar “Me da igual que hablemos de calcetines o acciones, me gusta comprar mercancía de calidad cuando esta de rebajas“.

Si bien es cierto que muchos negocios sufrirán los suyo (no compraría una acción de un banco ahora ni loco) si que hay otros en negocios acíclicos que  están siendo duramente castigados, que podrán mantener o incrementar dividendos y que con rentabilidades anuales del 5-6% parecen sin duda una buena alternativa como inversión con un horizonte temporal a largo plazo versus la rentabilidad que puede ofrecer la renta fija.

En estos momentos me resulta difícil ver a la economía norteamricana estabilizarse antes del cuarto trimestre del 2009, para mi ese cuarto trimestre es la gran esperanza para empezar a ver que se ha tocado o no suelo en la economía real norteamericana.

Bueno, creo que no es el momento para reflexiones en voz alta en estos momentos, lo dejamos para dentro de unos días, de momento Wall Street ya ha retrocedido a los niveles de 1997….¿próxima parada 1995? Esto es viajar en el tiempo y lo demás son tonterías.

Buenas noches… y…

También te puede interesar

• Se aceleran las caídas en las Bolsas
• Los Mercados Financieros en 2009 . . . mirando atrás
• ¿Está el Quantitative Easing dopando la Bolsa?

Si algo queda claro en lo que está pasando en bolsa estos días es que estamos, por derecho propio, haciendo historia, con uno de los peores cracks bursátiles del último siglo (de momento sólo superado por el de la Gran Depresión del 1929). Hoy a parte del descalabro de los mercados europeos, en EEUU vuelven a caer con fuerza y el S&P 500 ha marcado los 839 puntos (para ver esta cuota nos tendríamos que ir al punto más bajo de la crisis de las punto.com en octubre del 2002 cuando marcó 800 puntos (si google finance no me engaña) y el siguiente punto lo encontramos en marzo de 1997).

Para poner algo de perspectiva histórica he realizado un pequeño cuadro resumen de los principales cracks del último siglo.(Los de 2008, 2000, 1987 y 1973 son sobre la evolución del S&P500, la del 1929 sobre el Dow  Jones).

Creo que las cifras lo dicen todo, en el último año el S&P 500 acumula una caída del 47%, lo que nos situa a niveles de los desplomes de la crisis del petróleo de 1973 o de las punto.com en el 2000, pero con la diferencia que la caída ha sido de momento mucho más rápida (el descenso medio mensual que llevamos en los últimos meses es del 3,9%, pero atención que sólo en los últimos 10 días llevamos más de la mitad de la caída, es decir estamos ante un desplome vertiginoso)

La parte positiva de la historia, bueno, que no hay mal que cien años dure,  e incluso en una de las depresiones económicas más severas de la historia, después de 33 meses la bolsa empezó a remontar.

En fin, ahora sólo nos falta saber si nos enfrentamos a un escenario como el del 1929, o por el contrario los planes de acción emprendidos podrán mitigar la situación y permitirnos levantar cabeza. Lo único que queda claro es que la caída está siendo muy severa y que todo el mercado parece que se hubiese convertido en un valor “chicharro” de esos a los que los traders mueven como se les antoja.

Por cierto hoy hemos vuelto a comprar Unión Fenosa a 15,80 euros, para aprovechar un posible arbitraje sobre la OPA de Gas Natural.

También te puede interesar

• La década en los mercados financieros
• Comparando los cuatro grandes mercados bajistas
• Los cuatro grandes mercados bursátiles bajistas

Perdonad el título apocalíptico, pero después del cierre de hoy de Wall Street, uno se siente como Jim Morrison, pero no como Jim Morrison en pleno concierto de The Doors, sino cómo Jim Morrison en sus últimas horas en su bañera de su piso del barrio de Marais en París, espero que mi estado de ánimo no llegue a los niveles de Jim Morrison descansando en Pere Lachaise. Por cierto si quereís leer el post bien ambientados primero dadle al play al vídeo que he insertado, con la música de fondo podéis seguir leyendo.

Pero vayamos a los que ha pasado hoy en Wall Street. La sesión discurría con bastante normalidad, bueno la normalidad de estos días, ligeramente al alza al inicio y con tendencia a acabar como las siete jornadas precedentes a la baja. Pero una hora antes del cierre los indices simplemente se han desplomado, el Dow Jones ha caído -7,33% por debajo de los 9.000 puntos, con los inversores acudiendo en masa al mercado de opciones para cubrir posiciones ante posibles caídas (el volumen de opciones contratadas ha estado un 72% de la media). El índice VIX (conocido como indice del pánico, alcanzó el nivel de los 58,24 (máximo histórico).

De momento aún no he leído ninguna noticia que justifique el descalabro (supongo que mañana ya encontraran alguna a la que le colgarán el sanbenito de la responsabilidad) a parte de la inminente recesión mundial.

Francamente, cuesta trabajo saber donde estamos y hacia donde vamos, al respecto encuentro vía Merodeando una fantástica viñeta de Manel Fontdevilla (del periódico Público) que está realizando un fantástico seguimiento de la crisis (siempre sienta bien algo de humor) (Muy recomendable visitar su blog).

El caso, es que los acontecimientos son tan rápidos y devastadores, que cuesta saber a lo que nos enfrentamos y no caer en estado se shock. Dejando de lado las caídas de bolsa y sin saber cómo están las cosas por EEUU de primera mano, en España, donde podemos palpar el terreno, la verdad es que se dan las condicione para que caer en una gran depresión económica, si ya se que no está muy bien decirlo, pero es que a los males de la burbuja inmobiliaria, y a falta de una industria competitiva, el cerrajón de crédito está estrangulando a miles de empresas, mientras el consumo se desmploma, ohy me decían (no se si será cierto) que las ventas comprables de ropa en el Corte Inglés o Cortefiel en septiembre tenían caídas del 30%.

Las empresas sanas, ven como la morosidad de algunos de sus clientes se empieza a disparar, y las que necesitan algún tipo de financiación (descuento de papel, pólizas, etc..) para financiar su circulante están viendo cómo en el mejor de los casos les es absolutamente imposible conseguir nuevos créditos y en el peor (si están en algun sector cíclico como consumo, publicidad, etc..) asiste atónitos como los bancos al grito de maricón el último les cancelan las deudas que van venciendo a corto plazo desestabilizando peligrosamente empresas que podrían sobrevivir a una crisis en condiciones de crédito normal.

No se si hace falta que describa la posible espiral, sin crédito, con menos consumo, cierre de empresas, más desempleo, menos consumo, más cierre de empresas….etc…¿Dónde estará Keynes?. Francamente deseo que este no sea el escenario.

Francamente no se que harán los mercados los próximos día, ni meses, cuidado con lo que puedan parecer gangas, más que nunca si tenéis una empresa en cartera aseguraros al menos que no tiene deuda (tener deuda en los días que corren es un peligro mortal, por muy buena que sea la empresa)…. y ya para acabaros de animar os dejo el gráfico del Dow Jones en la gran depresión del 1929.

Aunque mirado en perspectiva parece que los 4 años que duró la caída bursátil en 1929 fue eso…una continua caída, fijaros en los picos de los precios,  donde se marcaron al menos 8 cracks brusátiles, y donde tuvimos incluso subidas espectaculares de más del 30-40%, para después marcar un nuevo crack (esto puede destrozar a cualquier inversor tentado de vender en la caída y comprar cuando llevavan un 10-20% de subida, para ver cómo las acciones se volvían a desplomar).

Creo que para ver en que escenario nos podemos encontrar, todo depende de cómo vayan en los próximos meses en la economía de los EEUU, si no aparecen indicadores económicos positivos que calmen la situación, el mercado seguirá descontando la incertidumbre de que estemos ante una Gran Depresión (mimbres para que la tengamos los tenemos) y mientras para bien o para mal esto no se aclaré las sorpresas y la volatilidad pueden ser mayúsculas.

También te puede interesar

• La década en los mercados financieros
• Buscando un suelo donde aterrizar
• Un crack bursátil que pasará a la historia

Quién no haya seguido hoy la bolsa en los EEUU pensará que lo que ha ocurrido hoy no ha sido tan grave, al cierre la recuperación ha maquillado lo que era una auténtica debacle, el S&P 500, que finalmente ha cerrado cayendo solo un -3,85%, ha llegado a caer casi un -10% en lo que era un auténtico desplome.

Obviamente la volatilidad está siendo extrema, y sin lugar a duda este es un mercado sólo para corazones a prueba de infarto y que queréis que os diga a si a bote pronto uno se teme que aún podamos tener varios sustos por delante, aunque quien sabe lo que puede pasar.

Causas de la Caída de Hoy:

A saber que explicación le encontraremos, se menciona bastante a los hedge funds, que podrían estar deshaciendo posiciones obligados por la sequía en el mercado de deuda, también hoy se comentaba que una de las causas del pánico inicial podría haber sido Jim Cramer, el showman más mediático de la bolsa norteamericana, que en un programa justo antes de la apertura del mercado recomendaba a la gente vender a todos aquellos que no se pudieran mantener en el mercado al menos durante los próximos cinco años, y predecía una caída adicional del mercado del 20%, (aunque la verdad es que a Cramer algunos ya lo empiezan a tomar como un indicador para hacer justo lo contrario de lo que dice) si nos creemos la teoría de que las manos débiles son las que abren el mercado y las fuertes y los inversores profesionales los que lo cierran, pues igual la teoría podría tener una cierta consitencia (aunque lo dudo, ya que los inversores particulares poco pintamos hoy en el mercado).

Repasando Crash históricos:

Francamente, ahora que estamos en el mercado actual, es muy complicado predecir si esto puede ser un crash bursátil como el del 1929, un crash no es sólo una caída, por ejemplo el del 1929 duró unos 3 años y repartidos durante estos tres años hubo cómo mínimo 5 crashes bursátiles en toda regla (caída de los índices de al menos un 20% en un mes) y después de cada crash parecía que el mercado se fuera a recuperar, todo un auténtico rompe carteras. (os adjunto gráficos de los últimos “crashes”)

Fuente Gráficos : Big Picture.

 ¿Y que hacemos?

Pues la verdad no tengo ni idea de lo que puede hacer el mercado ni en los próximos días, ni en las próximas semanas, ni meses, ni pretendo realizar ninguna recomendación, pero os explico lo que pienso hacer yo particularmente (al menos lo que pienso en estos momentos), ahora estoy en un 60% en liquidez, aumentamos hace algunos días Sovereign a 3,11 dólares, y hemos aumento en Impregilo sobre los 2,60 y pico euros.

Hace tres semanas vendimos la mitad de lo que teníamos en Porsche, en Adolfo Dominguez y en Agbar, más que nada por tener liquidez para comprar más barato. Este es un mercado donde se ofrecen oportunidades y también un mercado lleno de trampas, y donde hay que tener mucha mucha paciencia e ir comprando y vendiendo tranquilamente.

Por ejemplo cosas que me gustaría comprar, Apple sobre los 80 dólares (lo dije que me gustaba a esos precios en la conferencia de Bolsalia) , Harley Davidson por debajo de 30 dólares (hace ya más de un año que seguimos a esta acción), Tele Norte sobre los 12 dólares y cuando el real brasileño se haya estabilizado un poquito, y USG me encanta a los precios actuales pero esperando que la compañía presente algún trimestre con cierta recuperación de los resultados, Unión Fenosa si se acerca a los 16 -16,50 euros, que las acciones llegan a estos precios y con las condiciones que quiero, perfecto, que no, pues no pasa nada, paciencia.

Especial cautela, pues en lo de siempre, cuidado con bancos, inmobiliarias y constructoras, empresas relacionadas con materias primas, y en general toda aquellas empresas con balances endeudados, sin duda si se compra una acción mejor buscar aquellas que en lugar de deuda tengan un buen colchón de cash en efectivo en su balance.

También te puede interesar

• Actualizando Cartera Gurú
• Repasando situación Cartera Gurú.
• La Bolsa norteamericana sufre mayor caída intradía de la historia