Todos conocemos empresas familiares. Algunas van bien y otras no, pero todas ellas pasan por momentos críticos en las transiciones generacionales. El emprendedor crea de la nada una empresa, inciando la saga con energía, pasión, arrojo y, sobre todo, conocimiento del mercado y de los competidores. Normalmente la siguiente generación, dependiendo del grado de involucración en el negocio, consigue un cierto nivel de conocimiento sobre todo porque viven el negocio y del negocio que tanto tiempo le ha consumido a su progenitor.

No obstante conforme nos alejamos generacionalmente del emprendedor dicha pasión y conocimiento por el negocio se va desvaneciendo transformándose en pasión por el dividendo, lo cual “per se” deja de ser un objetivo empresarial y provoca desalineamiento entre el plan de negocio y los intereses de los accionistas.

Dicho desalineamiento es más evidente cuando el negocio requieres de nuevas inversiones para afrontar nuevos retos del negocio. Es más, el desastre está servido cuando se le pide a un accionista que tome decisiones sobre qué hacer con la empresa, cuando durante toda su vida se ha comportado como un mero cobrador de cupones gracias a las inversiones y riesgos que algún predecesor suyo tomó.

Este es el caso de la familia Ford, en la que los biznietos de Henry Ford ostentan la mayoría de los derechos de voto de la empresa, que no del capital, como podemos comprobar en el artículo de Financial Times “Ford’s divided clan considers its options“. Ford, en su estado actual, requiere de inversión adicional para poder realizar el “turnaround” del negocio. En este caso, como en otros que seguro que se nos ocurren, con el agravante de que los herederos del emporio, dando por hecho que los frutos de la inversión de su bisabuelo nunca acabarían, han desarrollado una capacidad sorprendente para dar rienda suelta a su imaginación y gastar cantidades ingentes de dinero en las cosas más frívolas que se nos ocurran.

Llegado a este punto a nadie se le escapa que es el momento adecuado para los herederos de hacer su última caja con la empresa en una operación de libro, un win-win-win. Win para ellos que se hacen caja y no necesitan tomar ninguna decisión (esto es realmente difícil para alguien a quien todo le ha venido dado). Win para la empresa y todos los stakeholders, que cambia a un accionista pasivo por otro que va a procurar por su sostenibilidad. Win para el nuevo inversor o fondo de inversión que tiene ante él un nuevo reto: conseguir añadir valor a la empresa.

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