Parece que el reputado economista Paul Krugman no acaba de ver nada claro que la creación, por parte de los grandes bancos norteamericanos, de un super fondo de 100 mil millones de dólares para comprar titularizaciones hipotecarias, sirva para salvar la crisis financiera que estamos viviendo.

De forma muy didáctica, de la que hacemos una adaptación libre, Krugman nos explica que la crisis de las hipotecas suprimes es como la venta de hamburguesas. Los bancos se han dedicado a conceder hipotecas que inmediatamente empaquetaban y vendían a vehículos financieros que ha su vez las volvían a trocear y empaquetar para venderlas a hedge funds, fondos de pensiones e inversores y a los propios bancos. De la misma forma que los supermercados reciben la carne troceada que empaquetan para hacernos hamburguesas, el modelo de negocio se basa en la confianza.

La confianza en el supermercado que nos vende la carne y ha tenido que pasar unos controles sanitarios o las titularizaciones hipotecarias que han tenido que pasar los controles de las agencias de rating. Ha sido durante el pasado mes de Agosto cuando los inversores se han dado cuenta que entre las “hamburguesas” que se les estaban vendiendo les habían colado pedazos de carne contaminados. No estamos ante un problema de liquidez, estamos ante un problema de confianza, en el que nadie sabe muy bien que porcentaje de su hamburguesa está compuesto de carne contaminada. Y obviamente ante una situación así la gente deja de comprar.

Un super fondo que debe captar dinero para comprar titularizaciones hipotecarias, equivaldría a que un sindicato de carniceros crease un fondo para comprar todas las hamburguesas que están a la venta. Lo único que estamos haciendo es tirar una cortina de humo para solucionar temporalmente y aparentemente la crisis de liquidez, pero esto no evita que el problema de fondo siga latente, y es el saber que ya no compraremos una hamburguesa que nos vendan como excelente, para más tarde descubrir que estaba contaminada.

En fin, que sólo el tiempo, puede ayudar a distinguir el trigo de la paja y restaurar la confianza.

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