Ayer se anunciaba el acuerdo por el cual  Liberty Acquisition Holdings (AMEX:LIA) una Special Purpose Acquisition Corporations (SPAC) cotizada en los EEUU, se hará con el 50% del capital de PRISA, y que permitirá una inyección de unos 660 millones de euros al grupo de medios español, algo asfixiado por una deuda que supera los 4.000 millones de euros. La entrada de este dinero fresco, era una de las condiciones que ponía la banca para reestructurar la deuda que tienen con PRISA.

El acuerdo al que han llegado es todo un ejemplo de ingeniería financiera.Y francamente, al menos hoy sábado yo personalmente he desistido en el intento de poder entenderlo bien. Os dejo el detalle publicado, por si alguien está aburrido durante el fin de semana y a falta de crucigramas pues se pone a repasar la operación Liberty-Prisa:

PRISA ha alcanzado un acuerdo con la sociedad Liberty Acquisition Holdings Corp. (LIBERTY) para que los accionistas de LIBERTY suscriban una ampliación de capital no dineraria de PRISA de forma que PRISA adquirira? el 100% del capital social de LIBERTY. La compañía lanzará también una ampliación de capital dineraria con derechos de suscripción preferente para los actuales accionistas de Prisa.

La operación de reestructuración del capital de Prisa se realizará pues mediante dos ampliaciones de capital, una en metálico y otra en especie.

La ampliación de capital dineraria con derecho de suscripción preferente para los actuales accionistas de PRISA se realizará mediante la emisión de acciones ordinarias por un importe total aproximadamente de 150 millones de euros, a un precio de emisión de 3,08 euros/acción, y tiene como objetivo permitir a los accionistas minoritarios de PRISA participar en esta operación. El precio de emisión de esta ampliación supone un descuento del 12,5% respecto al precio acordado en la transacción con LIBERTY de 3,518. Los accionistas de referencia de PRISA se han comprometido a renunciar al ejercicio de sus derechos en esta ampliación, en la que no habrá segunda vuelta.

Por lo que se refiere a la ampliación de capital no dineraria, será suscrita mediante el canje de acciones de nueva emisión de PRISA, por las acciones de LIBERTY. En conclusión, los accionistas de LIBERTY adquirirán la condición de accionistas de PRISA, sin que exista concierto entre ellos. De conformidad con el artículo 158.1 de la Ley de Sociedades Anónimas, al tratarse de una aportación no dineraria, los accionistas de PRISA no tendrán en esta operación derecho de suscripcio?n preferente.

LIBERTY es una Special Purpose Acquisition Company (SPAC), constituida con arreglo a la legislación de Estados Unidos y que cotiza en el NYSE Amex. Por lo mismo, los accionistas de Prisa, si lo desean pueden participar también en la transacción comprando acciones de LIBERTY

En virtud de la ecuación de canje acordada, PRISA emitirá por cada accio?n de LIBERTY 1,547 acciones ordinarias y 0,358 acciones preferentes sin voto. Esta ecuación supone adjudicar un precio a las nuevas acciones ordinarias de PRISA de 3,518 euros por acción (el precio medio ponderado de las acciones de PRISA durante los últimos 30 días) y las acciones preferentes de PRISA en 10 do?lares por acción (con un precio de conversión en acciones ordinarias de 4,50 euros/accio?n). El valor de la transacción sera? satisfecho en un 67,5% mediante la emisión de acciones ordinarias y el restante 32,5% mediante la emisión de acciones preferentes. Las acciones de LIBERTY se valoran en 11 do?lares/accio?n, siendo su cotización al cierre del di?a de ayer de 9,79 do?lares por título.

Las acciones preferentes sin voto podrán convertirse en ordinarias a partir del segundo año, a elección de sus titulares, y a partir del quinto, a elección de PRISA, y devengarán un dividendo preferente anual del 7%.

El canje de acciones con LIBERTY esta? condicionado a que al menos un 50% de sus inversores apruebe la transacción. Los accionistas disidentes de LIBERTY tienen un derecho a redimir sus participaciones. El porcentaje total de redenciones no podrá superar el 30% de los títulos. LIBERTY contara? con 137 millones de acciones y 900 millones de do?lares de caja, netos de los gastos de la operación, salvo las redenciones que se produzcan.

Quizás lo más paradójico de toda esta operación, es que finalmente el grupo de la Familia Polanco capitaneado por Juan Luis Cebrián venda el 50% de su compañía al lado más “oscuro” y “salvaje” del capitalismo.

Liberty Acquisition Holdings es una sociedad instrumental creada para realizar una o dos adquisiciones que agrupa a unos 70 grupos inversores, principalmente Hedge Funds o fondos de gestión alternativa, cómo GLG, Taurus, Glenhill, Millenium, T Rowe Price, First Eagle o Fortress,  Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank y Morgan Stanley, Soros Fund, Teachers Advisors o el Canada Pension Plan. En fin me imagino que cuando el lado más salvaje del capitalismo salva tu empresa, los especuladores ya no son gente  tan malvada.

Imagen vía EcoDiario.

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En Incademy.com doy con un buen resumen de la filosofía de inversión de diez de los mejores inversores de nuestros tiempos, os dejo el enlace a cada uno de ellos, vale la pena leerlos.

1. Warren Buffet.

2. T. Rowe Price.

3. Phillip A Fisher.

4. Kenneth L Fisher.

5. Jim Slater.

6. Peter Lynch.

7. Ralph Wanger.

8. William O’Neil.

9.  Sir John Templeton.

10. John Neff.

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