En Daily Finance nos hacen un selección de las se podrían considerar las mejores adquisiciones de la década, seguramente no están todas las que deberían, e incluso podemos discutir si alguna de ella merece estar en esta categoría, pero como muestra no está nada mal.

JP Morgan compra Bear Stearns y Washington Mutual:

Jamie Dimon fue elegido CEO de JPMorgan en 2006, cómo consecuencia de la absorción de Bank One. A diferencia de sus demás homólogos, Dimon entendió que la paciencia es una virtud en el mundo del M&A, durante un par de años se centró en fortalecer la base de capital de JPMorgan y su gestión del riesgo.

Cuando el sistema financiero se resquebrajó, Dimon aprovecho la potencia de JPMorgan para casi desembolsar un dólar, adquirir Bear Stearns y Washington Mutual, dos adquisiciones que han permitido a JPMorgan reforzar su posición tanto en la banca de inversión como en la banca comercial, reforzando su presencia en dos grandes mercados como son California y Florida. Para redondear la jugada, ambas adquisiciones se hicieron con el apoyo financiero del Gobierno Norteamericano.

News Corp adquiere MySpace:

Nacida en 2003, la red social MySpace rápidamente se convirtió en un fenómeno. La redes sociales se han convertido en un activo estratégico en los actuales convulsos tiempos para el sector de las Media. En 2005 Murdock se hizo con MySpace por 580 millones de dólares (una ganga vistas valoraciones posteriores de redes sociales). Sólo un año más tarde, en 2006 MySpace firmó un acuerdo publicitario con Google a cambio de 900 millones de dólares. Aunque es cierto que MySpace ha perdido algo de atractivo respecto a Facebook, sigue siendo un activo extraordinario.

Venta de Equity Office Properties a Blackstone Group:

Sam Zell tiene una larga trayectoria y es una auténtico crack para comprar activos inmobiliarios comerciales baratos. Desde 1976  fundó Equity Office Properties y construyó un imperio a base de compras inteligentes. En el 2006 su compañía poseía 600 edificios de oficinas en 16 estados diferentes. Zell se dió cuenta que las constantes vitales del mercado inmobiliario empezaban a dar señales de que algo se empezaba a torcer, así que ¿ porque no vender en el pico del mercado? Así que aceptó sin pestañear la oferta de 35.000 millones de dólares que recibió de Blackstone Group.

eBay compra PayPal:

Las adquisiciones que ha realizado eBay no han sido como para tirar cohetes, la compra de Skype la ha dado algún que otro problema. Sin embargo los 1.500 millones de dólares invertidos en la compra de PayPal han sido un éxito rotundo. eBay estaba intentado crear su plataforma de pago, pero ya era demasiado tarde, PayPal era el líder claro de este nicho de mercado, con una tecnología robusta y la confianza de miles de usuarios. Desde su adquisición, PayPal no ha dejado de crecer, en el últimos trimestre la división de pagos alcanzó unos ingresos de 759 millones de dólares (+28%) y ya cuenta con 78 millones de usuarios activos y ya representa 1/3 de los ingresos de eBay.

En un próximo post, nos tocará realizar nuestro listado de las mejores transacciones realizadas en España en la última década. A mi se me ocurren 4. La venta de Inmobiliaria Colonial por La Caixa a Portillo, la compra de Endesa por parte de Acciona, la venta de USP Hospitales por Mercapital y la venta de Futura por Corpfin. Se aceptan otras sugerencias.

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Siguen cayendo elefantes, uno tras otro y tiro porque me toca, si hoy la entidad Washington Mutual (WM), la mayor Save and Loan de los EEUU caía fulminada (Washington Mutual sería el equivalente de La Caixa en España), el gobierno americano se quedará con los activos que no se lleve JP Morgan, y la acción de WM hoy ya valía practicamente cero dólares.

Ahora parece que todo apunta que Wachovia (WB), un banco con 782 mil millones en activos y cuarto mayor banco comercial de los EEUU, puede ser el siguiente de la lista, hoy después de que su acción cayera cerca de un 30%, sus directivos reconocían que están en conversaciones con el Citi para ser adquirido. Curiosamente, Wachovia era el banco que iba a adquirir Morgan Stanley, aunque ante la situación actual los directivos de esta última han decidido congelar la fusión.

Otro banco que hoy también tiene número para entrar en la lista , es el National City (NCC)(unos 150.000 millones de activo) cuya cotización hoy caía también un 30%. Esto parece la novela Diez Negritos de Agatha Christie, donde los bancos van cayendo inexorablemente uno tras otro.

Por cierto, necesitaremos algo de tiempo y de perspectiva para poder empezar a entender lo que está pasando. Hoy, pot ejemplo, la quiebra de Washington Mutual, me recuerda un poco a la intervención de Rumasa. Reunión de los responsables del Gobierno el jueves por la noche con otros banqueros, sin la presencia ni conocimiento del CEO de Washington Mutual, Alan Fishman, que había sido nombrado hace 18 días. Intervención relámpago del banco por parte del gobierno federal y adjudicación de sus mejores activos a JP.Morgan a precio de derribo. No sé, seguramente la intervención del WM era necesaria, pero con estas nacionalizaciones y adjudicaciones de activo relámpago, saltándose todas las normas de derecho mercantil habituales hasta hace una quincena, se pueden cometer muchos abusos.

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Este domingo será recordado en Wall Street como uno de los más impactantes que se han vivido durante su ya larga historia, Merrill Lynch y Lehman Brothers tienen todos los números para dejar de existir en las próximas horas. El primero según acabamos de leer en una alerta recibida desde el New York Times, será absorvido por el Bank of America, mientras el segundo presentará la quiebra en las próximas horas.

Tal como se preveía, durante este fin de semana se han producido diferentes reuniones de emergencia en la Reserva Federal. En estas reuniones la Fed y los líderes de las instituciones financieras más importantes de los EE.UU han intentado encontrar una solución para rescatar a Lehman. Barclays y el Bank of America, los dos principales candidatos a comprar todo o parte de Lehman, decidieron retirarse al no contar con la ayuda financiera del gobierno federal.

Como resultado de esta decisión y ante la negativa del gobierno federal a intervenir como en los casos de Fannie Mae y Freddie Mac, todo apunta que Lehman presentará la quiebra en las próximas horas como paso previo a su próxima desaparición.

Mientras esto sucedía, Bank of America desviaba sus miradas hacia Merril Lynch, y según apunta el New York Times y Bloomberg, se habría llegado a un acuerdo a punto de ser anunciado, en el que se valora la acción entre 25-30 dólares, cifra considerablemente mayor al valor de cierre del viernes de 17,05 dólares, valorando Merrill Lynch en 38,25 billones de dólares. Esta rápida negociación habría empezado el sábado, y se habría acelerado ante las perspectivas de Merrill Lynch de ser el próximo banco en la lista de caer víctima del colapso financiero.

En la recámara existen otras dos entidades en una situación muy delicada, por una parte American International Group (AIG), la empresa de seguros más importante del mundo, que está ante una importante reorganización y la venta de diferentes unidades de negocio para estabilizar sus finanzas, y que en el caso de recibir una rebaja de su riesgo crediticio según algunas fuentes tendría que hacer una ampliación de capital que algunos calculan en 40 billones de dólares, y por otra parte el Washington Mutual (WMU), que como ya comentabamos hace pocos días había sufrido fuertes caídas en su cotización ante las dificultades motivadas por el aumento de su riesgo crediticio.

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Ayer McDonald’s nos sorpendía con un incremento de ventas (entre comparables o “like to like”) de un 8,1% en agosto, mayor de lo esperado por los analistas y que provocaba un aumento de la acción del 2,15%.

Mientras las ventas aumentaban en Estados Unidos un 4,5%, una cifra inferior al resto de áreas geográficas, pero superior a lo esperado, debido al impacto del patrocinio de McDonald’s durante las Olimpiadas, así como por la promoción de diferentes bebidas, especialmente cafés y te frío, la sorpresa provenía de Europa, donde las ventas aumentaban un 11,6% especialmente en Gran Bretaña y Francia, y de la división de Asia-Pacífico, Oriente Medio y África donde se registraba un aumento del 10%, mientrsa las previsiones esperaban un aumento de sólo un dígito en dichas zonas.

En el otro extremo tenemos a Lehman Brothers y Washington Mutual, ambas en situaciones críticas que nos darán de hablar con seguridad los próximos días.

La primera, Lehman, ayer perdió un 41,8% de su valor, y en los último 5 días ha perdido un 72%. Recordar que en los dos últimos trimestres ha presentado pèrdidas por 6.700 millones de dólares, y desde inicio de año la acción ha descendido un 90%. Su salvación pasa por ser vendida a la desesperada a otra entidad financiera o vender su unidad de asset management a un private equity.

Washington Mutual (WMU), ha tenido un comportamiento en cuanto a cotización parecido al de Lehman como podemos ver en este gráfico, con una pérdida de casi el 80% durante este año, pero que hoy al contrario que Lehman ha aumentado un 22% su cotización. No obstante la posibilidad de que consiga sobrevivir es más que incierta, y el regulador norteamericano la ha puesto bajo estricta vigilancia y se duda de que tenga el suficiente capital para poder continuar realizando sus operaciones, mientras Moody’s ha rebajado su clasificación hasta situarla en el nivel más bajo (“junk bond”). Se rumoréa con la posibilidad de que el gobierno tenga que intervenir.

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