Ayer RIM anunciaba el cese de sus dos CEO’s (Director General) y hoy las acciones de la compañía de las famosas Blackberry saludaban el cambio con caídas en la cotización de la empresa. En otros caso ha sucedido lo contrario, la marcha de Yang de Yahoo, fue bienvenida con una subida en la cotización del +5%.

Algunos pueden ver la marcha de Mike Lazaridis y Jim Balsillie de RIM como una oportunidad similar a la que se presenta algunas veces cuando hay un cambio de Director General y se atisba un posible cambio de rumbo en una compañía.

Sin embargo los datos nos indican que un cambio de Director General y más cuando no es una transcición natural planificada sino que es un cambio forzado por las circustancias no suele ser para el accionista un revulsivo similar al que ocurre en el mundo del futbol cuando se cambia de entrenador. Generalmente estos cambios de Director General acaban destruyendo valor para el accionista.

Los cambios de Director General, aunque no lo parezca, no son un fenómeno nada extraño, digamos que es una silla bastante caliente. Entre las compañías cotizadas en 35 países, entre el 1 de Julio del  2007 y el 30 de Junio del 2010, con una capitalización bursátil superior a los 10 mil millones de dólares, cerca de un tercio de las compañías han cambiado su Director General y de estos cambios casi la mitad fueron cambios forzados o no planificados.

Cambiando de CEO y destruyendo valor:

El estudio realizado por FTI Consulting, nos muestra que los cambios repentinos de Director General suelen destruir valor para el accionista, no tanto en el corto plazo, sino a medio plazo, a partir de los 6 meses, cuando el mercado y los inversores se dan cuenta  o empiezan a intuir que el nuevo Director General no ha podido cambiar la dinámica negativa  de la compañía. Acabado este periodo de gracia, la cotización de la compañía suele castigada aún con más dureza.

También juega un papel importante la psicología de los inversores, según una encuesta realizada, cuando hay un cambio de Director General, los inversores suelen estar mucho más predispuestos a vender las acciones de la compañía que a comprarlas. Con el cambio de Director General y sin que nada más haya cambiado, el 40% de los inversores están predispuestos a vender sus acciones por sólo un 15% que indica que el cambio les predispone a comprar.

En principio la reputación del nuevo Director General, su carisma, su trayectoria anterior, y su éxitos pasados, y si el cambio ha sido planificado no garantizarán el éxito del relevo pero ayudarán a extender el periodo de gracia entre los inversores.

En el caso de RIM, la transición no parece furto de un proceso planificado, en nuevo Director General es Thorsten Heins, jefe de operaciones de RIM, que entró en la casa hace 4 años. No tiene un carisma especial, y no parece que vaya a ser la persona más indicada para darle un cambio de rumbo a la compañía.

El primer día de cotización puede marcar tendencia.

Aunque los hechos pasado no sirven para predecir el futuro, parece que lo que haga la cotización el día que se anuncia el cambio si nos marca una pauta. En las compañía que tras el cambio de Director General la cotización reaccionó al alza, enlos primeros 6 meses, sus acciones tienen a superar el rendimiento de mercado en un +19%, las compañías en las que con el anuncio de cambio de Director General ven sus acciones caer, en los siguientes 6 meses la acción suele comportarse peor que el mercado con un diferencial del 17%.

Así que en base al estudio la opción de inversión estaría clara, long Yahoo y short RIM.

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No pasará a la historia como una de las grandes transacciones mediáticas, pero la reciente compra de IntoNow por parte de Yahoo, puede pasar a ser no sólo una de las transacciones más rápidas de la historia sino probablemente una de las más rentables en términos de TIR ya que IntoNow fue creada como empresa hace menos de 12 semanas y ayer fue vendida a Yahoo por entre 20 y 30 millones de dólares, el sueño dorado de cualquier inversor.

¿Y que es IntoNow?

IntoNow es básicamente una aplicación, para poder compartir con tus amigos los comentarios sobre los programas o shows de televisión que estás viendo. La principal ventaja es que una vez instalada la aplicación en tu teléfono móvil, está detecta por el sonido cual es el programa que estás viendo y lo identifica. Comodidad total.

Una vez identificado el programa que estás viendo compartirlo en Facebook o Twitter es nada.

Obviamente ni he probado la aplicación ni tan siquiera sabía que existía, pero parece que IntoNow ya tiene entre 500 mil y un millón de usuarios a pesar de que de momento su aplicación sólo puede utilizarse con el iPhone.

En esta ocasión Yahoo ha estado rápido y se ha adelantado a Twitter y Facebook que parece que también habían mostrado interés en adquirir una compañía que seguro que hubiera podido integrar a la perfección en sus plataformas. Lo que vaya a hacer Yahoo con IntoNow es complicado de intuir, pero de momento lo que parece puede ser una de las nuevas start up de éxito es suya.

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Si la semana pasada empezaba con el CEO de Nokia, Stephen Elop, indicando en un memo a los empleados de Nokia, que estaban en un buque en llamas,  y transmitiendo una gran situación de urgencia sobre la posición competitiva actual de Nokia en el mercado de la telefonía móvil.

Acabamos la semana con el anuncio de la alianza estratégica entre Nokia y Microsoft, por la que Microsoft ofrecerá su software Windows, concretamente el Windows Phone 7 para equipar el  segmento de smartphones de Nokia.

Mucho están cambiando los tiempos y muy rápido. Para Nokia, compañía que no hace ni 5 años era el líder claro en el segmento de fabricantes de teléfonos móviles, o al menos la compañía de referencia, ha visto como en este tiempo, ya no sabe ni donde está posicionada y desde la aparición del iPhone, no es que haya ido un paso por detrás de un nuevo entrante en el sector como Apple, sino que la meteórica aparición de Google con Android ha dejado fuera de su alcance la posibilidad de que Nokia puede desarrollar un sistema operativo y sobretodo una plataforma propia de aplicaciones, que pueda competir con la de Android o Apple.

Perdida totalmente la carrera, el acuerdo Microsoft – Nokia, me recuerda bastante, salvando distancias, con el de Bing-Yahoo.

Empresa que fue líder en su segmento, caída en desgracia, pero que aún conserva una buena cuota de mercado, cede el “núcleo competitivo” de su negocio a Microsoft, el motor de búsqueda y la publicidad, para pasar a cobrar unos buenos royalties, reducir costes y capex y pasar a hacer muy bien no se sabe que.

En el caso de Nokia, está cede a Microsoft el corazón de los smartphones, y posiblemente el factor más diferencial en un futuro próximo para poder diferenciar tus productos de los de la competencia.

Sin poder crear  un eco sistema propio, Nokia pasa simplemente a ser un fabricante de carcasas de smartphones y a cobrar unos buenos royalities por ceder el núcleo del negocio a Microsoft. Probablemente Nokia va a mejorar su cuenta de resultados a corto plazo…. a medio-largo plazo le será complicado, por no decir imposible, volver a ser lo que fue.

Microsoft. Aquellos maravillosos años.

En cuanto a Microsoft, lejos quedan los tiempos en los que la compañía cobra por instalar su software en los PC.  Bueno sigue haciéndolo, pero en los nuevos terminales móviles, que cada vez se parecen más a un PC, si quiere meter sus sistema operativo le toca pagar en lugar de cobrar. En el caso del acuerdo con Nokia se rumorea que unos cuantos miles de millones de dólares.

Las opciones que tenía Nokia:

La verdad a Nokia no le quedaban muchas opciones. De hecho sólo tenía 3:

1) Seguir invirtiendo para mejorar Symbian y Meego y poder crear un tercer ecosistema para competir con Android y Windows (lo de Apple ya todo el mundo lo sigue dejando como un mundo a parte).

2) Adoptar Android y obviamente crear el OS standar sin rival en cuanto a cuota de mercado.Windows quedaba relegado a una posición imposible.

3) Unirse a Microsoft, intentar equilibrar fuerzas y cuota de mercado con Android y liderar la alternativa Windows en el mercado de Telefonía móvil.

Las alternativas 2) y 3) tácitamente implican que Nokia arroja la toalla en el mercado de los smartphones y tables. No habrá ecosistema Nokia y por lo tanto le costará diferenciar sus productos, fabricará carcasas y eso a medio plazo significa competir directamente por ventaja de costes contra fabricantes coreanos y similares.

Unirse a Android, es optar, probablemente por la opción que es actualmente más válida para el usuario y que está más rodada, Windows Phone 7 es una incógnita y quizás lo más destacable es que me temo que no es una alternativa para el cliente o al menos no es actualmente un factor diferencial en la decisión de compra. Es una apreciación personal,  pero el caso, es que aunque he escuchado a gente dudar entre comprarse un teléfono Android o un iPhone, aún no he visto a nadie entusiasmado con hacerse con un teléfono con Windows Phone 7.

Microsoft mejorará significativamente la cuenta de resultados de Nokia a corto plazo. A medio plazo ……

En fin, impresionante como en pocos años el líder absoluto del mercado, puede quedar relegado a una posición testimonial en su sector, por no ver venir por donde venían los tiros. Y lo peor como suele ocurrir muchas veces, los que han cambiado la pauta a todo un sector extremadamente competitivo han sido dos empresa que nada tenían que ver con le mundo de la telefonía móvil.

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Parece que las cosas siguen igual que siempre en el sector de las buscadores de internet, incluso a pesar de la fuerte inversión realizada por Microsoft y el multimillonario lanzamiento de Bing, Google sigue manteniendo tranquilamente el liderato, Yahoo sigue perdiendo paulatinamente cuota de mercado y Bing poco a poco va ganando cuota de mercado a costa del resto de buscadores, principalmente Yahoo.

En el pasado mes de Octubre, Google lideró el mercado de búsquedas por internet norteamricano con una cuota de mercado del 66,3%, un incremento del 0,2% respecto al mes anterior. Yahoo vio retroceder su cuota que pasó del 16,7% al 16,5% y Bing sigue en el tercer puesto logrando una cuota del 11,5% y ganando un 0,3% respecto a Septiembre. A los tres líderes, les siguen a bastanta distancia Ask.com con el 3,6% de cuota y AOL con el 2,1%, ambos perdiendo terreno.

Por cierto Ask.com, ya anunció que arrojaba la toalla en el negocio de las búsquedas por internet y decidía centrarse en desarrollar el servicio de Q&A, Preguntas y Respuestas, reconociendo que la posición de Google era tan sólida que no tenia sentido seguir compitiendo en el negocio de búsquedas. Y francamente, o salé alguna empresa con algún concepto totalmente nuevo de modelo de búsqueda por internet o parece complicado que haciendo “mee too” alguien pueda hoy en día desbancar a Google.

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Hoy sale en abierto Blekko, un nuevo buscador de internet que intenta desbancar a Google, y ya son unos cuantos los que lo han intentado de momento sin éxito. En este caso Blekko intenta superar a Google haciendo fuerza en la que puede ser la mayor debilidad en estos momentos de Google, su éxito.

Igual sorpende un poco que el éxito de una compañía pueda ser a la vez su principal amenaza, pero cuando tienes una cuota omnipresente en el mercado de las búsquedas por internet y eres sin discusión el buscador de referencia con diferencia, el problema al que te enfrentas es que la mayoría de webs quieren hacer todo lo que este en sus manos para aparecer en los primeros puestos de las búsquedas.

Google es un líder tan claro, que incluso ha provocado que nazcan modelos de negocio en internet que no están basados en poner contenido de calidad para los humanos sino en poner contenido de calidad diseñado para el buscador  de Google con lo que muchas veces las primeras posiciones de las búsquedas las encabezan contenidos de sitios de internet que lo único que pretenden, más que ofrecer la respuesta de más calidad y adecuada para una búsqueda o consulta es aparecer en los primeros lugares de las búsquedas de Google para atraer tráfico. Obviamente esto indirectamente provoca un cierto deterioro en la calidad de las búsquedas realizadas en Google.

Es, en está debilidad de Google en la que se quiere apalancar Blekko, un buscador que expresamente ha preferido omitir webs como las creadas por Demand Media o eHow, cuyo modelo de negocio se basa en generar mucho contenido a bajo coste y optimizarlo para Google, las llamadas granjas de contenido y aunque Blekko tiene indexadas 3.000 millones de páginas web no pretende indexar todo internet sino sólo los sitios considerados de calidad.

Blekko por ejemplo permite etiquetar las búsquedas y permitir que los usuarios incluyan en sus búsquedas sólo aquellos sitios que consideran de calidad, es decir sería como una búsqueda a medida, o centrar la búsqueda por el tipo de web, añadiendo un slahtag (/) a la búsqueda. En el vídeo que os adjunto lo explica a la perfección.

blekko: how to slash the web from blekko on Vimeo.

Hoy le he dado un vistazo a Blekko, debo decir que de momento el nuevo buscador no me parece los suficientemente bueno para substituir a Google, igual con el sistema de etiquetado la cosa mejora bastante, pero el proceso es algo engorroso por lo que no creo que Blekko se pueda establecer como un Google “killer”, quizás puede convertirse con suerte como un buscador de élite para minorias.

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Parece que AOL y varias firmas de private equity estarían estudiando lanzar una oferta para comprar Yahoo (NASDAQ:YHOO), el hace unos años líder en búsquedas en internet, que ha quedado relegado a una tercera posición por detrás de Bing y que ya rechazó una oferta de adquisición por parte de Microsoft que ha costado unos cuantos miles de millones de dólares a sus accionistas.

Silver Lake Partners y Blakstone estarían entre las firmas de private equity interesadas en unir sus fuerzas con AOL para hacerse con Yahoo y aunque la unión de dos perdedores nunca suele dar buen resultado, la verdad es que Yahoo es el típico “asset play” que puede encajarle a la perfección a una firma de private equity que puede ir intentando alforar valor oculto al ir vendiendo la compañía por partes y al final AOL es una pieza bastante digerible ya que sólo tiene actualmente una capitalización bursátil de 2.700 millones de dólares.

Entre otros Yahoo sólo con el valor de su participación del 35% en Yahoo Japan, del 40% en la China Alibaba cubre el 60% del valor de su capitalización bursátil actual. Además Yahoo tiene unos 2.700 millones de dólares en caja y prácticamente ninguna deuda financiera.

Parece que las conversaciones son preliminares y aún no se tiene claro cual sería la estructura de la operación, pero con el desastroso rechazo de la oferta de adquisición que realizó Microsoft en mente, recordemos que fue a 31 dólares por título en 2008 y ahora la acción de Yahoo cotiza a 16 dólares, parece complicado que los accionistas puedan rechazar una nueva oferta si es mínimamente decente.

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En Compete.com publican el ránking de las 50 primeras webs por tráfico en EEUU y cómo podemos observar de momento la lucha por hacerse en internet está entre dos universos Google y Microsoft. Entre las 7 primeras del ranking, salvo por la intromisión de la wikipedia, todas pertenecesn a algunos de los dos universos y todas con un modelo de negocio basado en la publicidad, así que durante los próximos años la lucha puede ser apasionante.

En la primera posición tenemos a Google, que cuenta con Youtube en la cuarta posición. El universo Micorsoft, cuenta con varias webs, aunque con algunas de ellas su control no es ni mucho menos total o es indirecto como en el caso de Yahoo donde las une un acuerdo comercial o en el caso de Facebook en la que Microsoft cuenta con una pequeña participación accionarial, probablemente la mejor decisión estratégica de los últimos años tomada por Steve Ballmer, ya que la red social se ha convertido en la principal potencial amenaza para el reinado  y modelo de negocio de Google. En redes sociales, Myspace parece que va de capa caída, pierde un 18% respecto al año anterior y parece que pierde claramente la batalla con facebook. Bing, el buscador de Microsoft,  parece que va tomando fuerza, y entre las 50 primeras aún aguanta algún que otro teórico muerto viviente como AOL.

Aunque no salen en el ránking, atención al fenómeno de lo que podríamos denominar webs de cupones de marketing (un día tocará hablar de ellas, son sitios que ofrecen cupones descuento específicos de marcas pero que no dejan de ser un punto publicitario para marcas que quieran atraer clientes ofreciendo descuentos, un negocio que puede ser muy local. El trafico de Groupon.com alcanzó los  6,491,554 usuarios únicos en Julio +33.12% respecto al mes anterior y un  +2.624.11 respecto Julio del 2009, otraswebs de cupones como livingsocial.com (+18.05%, +244.45%) y buywithme.com (+37.43 %, +1014.97 %) demuestran que esté es probablemente el nuevo concepto de moda en internet en los EEUU.

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Parece claro que Google va a apostar claramente por la velocidad en las búsquedas como ventaja competitiva. Ayer miércoles la compañía introducía una nueva característica en su buscador de internet, bajo el nombre de Google Instant, a medida que un usuario vaya tecleando los términos que busca Google le irá mostrando los posible resultados de lo que está buscando basándose en sus búsquedas anteriores.

En principio el servicio empezó a estar disponible para los usuarios de los EEUU que naveguen Chrome, Firefox, Safari and Internet Explore 8, pero yo ayer por la noche ya podía navegar y buscar en Google disfrutando de esta nueva funcionalidad (no se si es porque tengo el Gmail configurado en inglés o porque el servicio ya está disponible en España).

El resultado es bastante espectacular, ya puedes olvidarte de darle al “enter” para buscar cosas y la verdad es que si ahorra tiempo a los usuarios. Tampoco es que a uno le cambie la vida, pero si es de aquellas cosas, y eso que solo llevo un rato probando, que si nunca la has utilizado ni se te pasa por la cabeza que sea necesario, pero una vez probado un buscador con esta capacidad, hace que el resto parezcan algo rudimentarios y anticuados.

La gente de Google, estima que la nueva funcionalidad ahorrará cerca de 350 millones de horas a los usuarios de su buscador durante el próximo año.

De media un usuario tarda unos 9 segundos escribiendo una búsqueda, Google tarda aproximadamente 1 segundo en entregarte los resultados de la búsqueda y después el usuario pierde unos 15 segundos más seleccionando los resultados ofrecidos. Google estima que anticipando lo que se está buscando y mostrando inmediatamente los resultados a medida que escribes te puedes ahorrar entre 2 y 5 segundos por búsqueda.

En principio Google irá introduciendo esta nueva funcionalidad de forma progresiva los próximos días en el resto de países, empezando por Francia, Alemania, Italia, Rusia, España y el Reino Unido.

Obviamente, en la presentación de la nueva funcionalidad la pregunta del millón ha sido si Google iba a perder clicks al estar sus usuarios menos tiempo en la página principal. Parece que los test iniciales no han dado un resultado negativo a este respecto. Pero la compañía sigue demostrando que no tiene miedo en mejorar la experiencia del usuario y al final esto es lo que te hace triunfar a largo plazo.

La segunda derivada es que pasa con el SEO y la lucha por el posicionamiento. Google dice que no ha tocado nada en cuanto a posicionamiento, pero sin duda la aparición de Google Instant recrudecerá más aún si cabe la batalla por aparecer en las primeras 2 o 3 posiciones en una búsqueda por una determinada palabra clave. Si hasta ahora no aparecer en la primera página se consideraba un desastre, me temo que con el nuevo sistema no aparecer entre los 3 primeros lugares de una búsqueda se va a notar aún más.

Sobre el impacto en el SEO que puede tener Google Instant encuentro una buena explicación que comparto bastante en Taller SEO

Os dejo el clásico vídeo de presentación:

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Sin duda, con película de por medio, Facebook se está convirtiendo en el fenómeno de internet de moda en estos días. A la espera que finalmente la Red Social, a la que muchos ya le están poniendo el cartel de futuro dominador de internet, salga a cotizar a bolsa, muchos inversores están dispuestos a pagar precios a priori desorbitados para hacerse con acciones de Facebook en el mercado secundario.

Concretamente, se están comprando acciones de Facebook a 76 dólares la acción, lo que daría un valor a la compañía de 33.700 millones de dólares. Lejos de los más de 143 mil millones de dólares que vale hoy en día Google, pero superando claramente a clásicos Yahoo (a la que pronto puede superar en tráfico) o eBay.

Con más de 500 millones de usuarios, y aún sólo unos 800 150 millones de dólares en ingresos, la última entrada de un socio institucional fue la del fondo Elevation Partners el pasado mes de Junio que inyectó 120 millones de dólares a 24 dólares la acción.

De momento Mark Zuckerberg, ha resistido parece que con acierto los cantos de sirena. Friendster intentó comprar la compañía por 10 millones de dólares a medidados del 2004, la oferta fue rechazada y Accel Partners inyectó 12,7 millones de dólares valorando en ese momento Facebook en 100 millones de dólares.

En 2005 la compañía recibió 25 millones de dólares de Greylock Partner y Meritech Capital,  y Accel Partners con una valoración de 525 millones de dólares.

En 2006 Yahoo intentó adquirir Facebook ofreciendo 1.000 millones de dólares, según parece Zuckerberg y Yahoo llegaron a un acuerdo verbal, pero días después la acción de Yahoo cayó en bolsa y la oferta fue reducida a 800 millones de dólares con lo que el trato se rompió. Yahoo volvió a ofertar los 1.000 millones de dólares que fueron rechazados por Zuckerberg. Un poco antes Viacom había ofrecido 750 millones de dólares, oferta que había sido rechazada.

En 2007 Microsoft inyectó 240 millones de dólares por el 1,6% de capital valorando la compañía en 15 mil millones de dólares, pagando probablemente en ese momento un sobreprecio por tomar una posición estratégica, pero puede que lo mejor que haya hecho Ballmer en los últimos años

De momento, a nivel de valoraciones toda una historia de éxito.

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Interesante infográfico con la evolución que ha tenido el sector de las búsquedas en internet. Un negocio que apareció entre 1994 y 1996 y que genera d 20 mil millones de dólares, que ahora domina Google y con Microsft y Yahoo compartiendo lo que es un oligopolio y que ha dejado muchos cadáveres en el camino.

Entre ellos Lycos, comprado por 12.500 millones de dólares por Terra y vendida unos años más tarde por 94 millones de dólares o otros clásicos como Ask, WebCrawler o AltaVista entre otros. Un sector en la que ahora, con la irrupción de las redes sociales como Facebook o Twitter podría ver como las búsquedas en internet de redefinen.

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Empresa cotizada en la bolsa de Hong Kong desde Noviembre de 2007, Alibaba.com es el portal web líder  como marketplace B2B, con operaciones en más de 200 países. La compañía explota principalmente dos marketplace, uno dirigido a exportadores e importadores internacionales y el otro centrado en el mercado doméstico Chino.

A Marzo del 2010, Alibaba contaba con 37,7 millones de usuarios registrados operando en el mercado doméstico Chino y con cerca de 12,6 millones de usuarios registrados en el segmento internacional.

Hace pocos días, Alibaba.com fue noticia al conocerse la entrada en su accionariado del financiero y ahora también filántropo George Soros (vía Soros Fund Management), que había adquirido una participación en el tercer trimestre del 2009 en la compañía.

Recordemos que Yahoo tiene una participación indirecta del 28,5% en Alibaba.com y que está controla Yahoo China. A precio de mercado de hoy la participación de Yahoo valdría unos 2.800 millones de dólares. (Yahoo valoró en 1.000 millones de dólares su entrada en Alibaba en 2005). Alibaba ya ha anunciado que está interesado en comprar la participación de Yahoo en la compañía

Cómo suele ser habitual en compañías de internet con altas expectativas de crecimiento, es complicado realizar una valoración tradicional. Alibaba estaría cotizando a múltiplos de 36x su Ebitda esperado para el 2010 y cerca de 65x el Ebitda del 2009.

En 2009, el crecimiento de la compañía se ralentizó (sus ingresos crecieron sólo un +29%) debido a que es una compañía en la que su modelo de negocio depende de forma macro en el nivel de las exportaciones Chinas. Sin embargo en el primer trimestre del 2010, ligado con la recuperación del nivel de exportaciones en China, los ingresos del primer trimestre se han incrementado un 49% respecto a los del primer trimestre del 2009.

Todo indica que Alibaba, goza de una posición de privilegio como canal de comercialización para el vasto universo de pymes Chinas y probablemente esto es lo que ha valorado el equipo de Soros.

En fin, pondremos la compañía en la lista de cotizadas a seguir para ver si se produce algún recorte en la cotización con las turbulencias del mercado que nos den un poco más margen de seguridad para comprar acciones. Seguramente Alibaba será un ganador, el problema es saber si el precio que estamos pagando por comprar un ganador es el correcto.

Por cierto Alibaba se colocó en bolsa por 13,5 HKD por acción, y el mismo día de cotización subió a los 39 HKD. Hoy un par de años después la compañía cotiza a unos 15,5 HKD por acción, eso si ha incrementado sus ventas en un 79% y su Ebitda en un 39%.

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Sin duda la cara en las presentaciones de resultados de ayer fueron las espectaculares cifras de Apple. La compañía liderada por Steve Jobs ha vendido cerca de 11 millones de iPods en el último trimestre y ha doblado las ventas de iPhone (más de 8,8 millones de unidades vendidas en el último trimestre).

En cuanto a ordenadores personales, Apple ha vendido cerca de 2,9 millones de Mac +33% respecto al mismo trimestre del año anterior, y aunque no se anunció oficialmente se estima que en pocas semanas ha conseguido vender cerca de 450.000 iPad

Obviamente con estas cifras de ventas, los resultados han sido espectaculares. El beneficio neto de este último trimestre ha ascendido a los 3.100 millones de dólares y la cifra de negocios ha alcanzado los 13.500 millones de dólares.

El incremento de ventas es un 49% superior al del año pasado, el de beneficios un +86% y obviamente ambas cifras han pulverizado las previsiones del analista más optimista.

Para el siguiente trimestre Apple espera sacar al mercado una nueva versión del  iPhone OS 4.0, especialmente diseñada para soportar publicidad. Teniendo en cuenta que este smartphone se está convirtiendo en el gadget más popular entre una clientela “premium” el impacto de la entrada de Apple en el segmento publicitario puede ser interesante y puede ser el inicio de una interesante batalla Apple-Google.

Francamente, pocos hubieramos apostado que una compañía, con un modelo de negocio que gira entorno a un sistema operativo cerrado podría haber llegado tan lejos… pero con semejantes productos nada es imposible.

Resultados Yahoo:

La cruz, sin duda la marca una Yahoo en pleno lento deterioro y sin un rumbo muy claro. Yahoo, sé que aún existe porque de vez en cuando me tropiezo con sus web. Ante este panorama, la compañía sigue perdiendo cuota de mercado y quedó por debajo las previsiones de los analistas en cuanto a cifra de ingresos.

La compañía ya hace tiempo que ha dejado de ser una herramienta interesante como búscador, y incluso su aún enorme volumen de tráfico,  cada vez es menos interesante para los anunciantes.

 La compañía en estre trimestre ha conseguido casi doblar el beneficio, pero esto no es un caso como el de Apple que viene de trimestres anteriores con incrementos impresionantes de beneficios y los vuelve a superar, sino un caso de empresa en reestructuración, con un modelo de negocio poco claro y sigue vendiendo activos. En el mes de Febrero vendió HotJobs, por 225 millones de dólares, o Zimbra y ha comprado la red social de deportes Citizen Sports.

En el mez de marzo la cuota de mercado en las búsquedas en los EEUU era del 16,9% versus el 17,3% del pasado mes de Diciembre.

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Toda apunta a que Bing, el buscador de internet de Microsoft, pese al acuerdo al que llegaron con Yahoo, no sólo no está pudiendo con Google sino que parece difícil que pueda llegar a convertirse en un negocio rentable para la firma de Bill Gates, opción que por desgracia no es novedad, ya que todas las nuevas líneas de negocio que escapan de del core business tradicional de Microsoft parece que tienen la maldición de no poder salir nunca de los números rojos.

Cierto es que desde su lanzamiento hace aproximadamente 1 año, Bing ha ido ganando cuota en el mercado de las búsquedas de internet en los  EEUU. Actualmente tendría entre un 11%-12% de las búsquedas.  El problema es que no ha podido arañar ni un mísero % de cuota a Google, más bien lo contrario, este ha seguido ganando cuota de mercado, e incluso la combinación Yahoo+Bing es la gran perdedora de los últimos 12 meses. Es decir Bing le esta arañando cuota de mercado a Yahoo, su principal aliado.

Con una estructura de costes pensada para poder operar con una cuota de mercado de entre el 40%-50%, Microsoft podría estar perdiendo con Bing unos 2.000 millones de dólares al año. Cómo hemos indicado la búsquedas directas propias realizas vía Bing tienen actualmente una cuota del 12% en el mercado de búsquedas.

Si le añadimos el tráfico de búsquedas generados por buscadores “aliados” como Yahoo, la cuota subiría al 30% según comscore, pero eso si los ingresos que se generán para Bing con este tráfico “indirecto” de buscades como Yahoo es mucho menos rentable que el tráfico generado y operado directamente, es más suele representar un 10% de los ingresos que se generan por tráfico directo, por lo que a nivel de ingresos, es como si a la cuota del 12% que actualmente tiene Bing le añadiéramos  un +1,7% (30%-12%=17% x 10%= 1,7%).

Así que para que Bing pueda empezar a salir de los números rojos tiene básicamente dos opciones:

• La primera es robaré casi toda la cuota de mercado a Yahoo y convertir lo que es un “tráfico indirecto” que le reporta un 10% de los ingresos en tráfico directo. De momento parece que esto es lo que está funcionando.

• La segunda intentar robarle cuota de mercado a Google. Cosa que de momento parece que nadie a conseguido, es más es Google, el que desde el nacimiento de Bing, le está ganando cuota de mercado a la combinación. Bing+Yahoo.

Sobre el papel, en teoría el negocio de los buscadores debería ser un negocio con pocas barreras de entrada, a los clientes sólo les cuesta un click cambiar de proveedor de búsquedas. En la práctica a día de hoy parece misión imposible poder destronar a Google.

Gráfico vía Business Insider

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La imagen del día de hoy se la dedicamos al Presidente de Telefónica, Cesar Alierta. El cual, anunció en unas jornadas en Bilbao que Telefónica, espera desarrollar una nueva estrategia empresarial basada en la venta del uso de sus redes de Internet a los grandes buscadores: Google, Yahoo y Microsoft (Bing).

“Google, Yahoo y Microsoft utilizan las redes de Telefónica sin pagar nada, lo cual es una suerte para ellos y una desgracia para nosotros. Pero eso no va a poder seguir, es evidente. Las redes las ponemos nosotros, el peering lo hacemos nosotros, los sistemas los hacemos nosotros, el customer care lo hacemos nosotros, el servicio post-venta lo hacemos nosotros, el servicio de instalación lo hacemos nosotros… lo hacemos todo. Quiero decir, ellos sólo tienen algoritmos y contenidos…nada más”

Desde luego unas declaraciones, en mi opinión, del todo salidas de tiesto empresarial de alguien de la categoría que se espera que sea el Presidente de Telefónica.

Un modelo empresarial basado en esto es inviable, dudo muchísimo que ningún buscador pague por este servicio, sin precedentes en el mundo, y que además levantaría ampollas entre millones de usuarios.

¿Os imagináis Google, Yahoo o  Microsoft bloqueados, para todos los usuarios de Telefónica, por no ceder a pagar a Telefónica?

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Finalmente ha sido O2, la filial británica de Telefónica, la que ha adquirido a la compañía israelí Jajah, una empresa de comunicaciones Voip, creada en 2005 y que cuenta con 15 millones de subscriptores, y que da servicio a aplicaciones como Yahoo Messenger entre otros.

Por la compra de Jajah también estaban pujando Microsoft o Cisco, por lo que parece que la adquisición ha sido un proceso de subasta en toda regla, con O2 como vencedor al pagar 200 millones de dólares por la compañía, lo que deja el precio en la parte baja de las estimaciones de valoración de Jajah que rondaban los 400 millones de dólares.

La cifra deja un buen retorno a los inversores de Jajah, entre otros Sequoia, Intel Capital y Deutsche Telekom AG, a falta de saber que porcentaje tenían en el capital, los diferentes socios financieros invirtieron un total de 35 millones de dólares en 4 rondas de financiación. El precio de venta de 200 millones de dólares deja un más que respetable retorno de 6 veces la inversión inicial de los socios capitalistas.

Interesante, que finalmente sea una empresa “tradicional” de telecomunicaciones la que se queda con una compañía Voip, y no haya sido un player “tecnológico” la que se la haya quedado. Parece que por fin, las telecos tradicionales se empiezan a dar cuenta que esto de la telefonía Voip va en serio. Al final todo lo que sea una forma de comunicación, debería estar en el foco de una empresa de telecomunicaciones, ya sea Gmail, Messenger, Skype o Twitter, todos estos programas no dejan de ser una forma de comunicarse alternativa a las llamadas tradicionales de teléfono.

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Parece que Google ya está listo para lanzar después de estas Navidades (han preferido no liarla durante el periodo pico de ventas de muchas empresas) su nueva generación de su buscador que se denominará Google Caffeine, que en principio debe suponer un cambio importante en la manera en la que el alogaritmo de Google indexa la relevancia de las páginas web.

Aunque aún no ha trascendido oficialmente a la luz pública cuales serán los principales puntos en los que se basará el buscador par clasificar e indexar una web, alguno de los webmasters que han probado la versión beta del buscador se han aventurado a intentar intuir cuales pueden ser los principales cambios. Estos son algunos de los nuevos factores que Google podría tener en cuenta a la hora de establecer el ranking de una web:

- Velocidad de carga de la página. Google favorecería los site cuya carga es más rápida.

- Penalizará en el ránking los sites que contengan enlaces rotos “Broken links“.

- Penalizará el envío de enlaces a webs “no deseables”.

- Tomará relevancia la calidad global de la página web. Poseer contenido único, diseño de página, facilidad de navegación, con especial atención a los títulos, meta tags, descripción, densidad de palabras clave, tags, tiempo que el usuario pasa en la página,   tomarán aún más relevancia.

- Se especula también, que los links recibidos desde redes sociales (Twitter, Meneames, Facebok) etc… ponderarán más que un link normal de otra web, al entender que en estos sitios es más complicado poner en práctica la compra de links, al entender que es mucho más fácil comprar 1.000 links que obtener 1.000 retweets.

El cambio puede ser muy importante para muchas empresas cuyo negocio está basado en la web, teniendo en cuenta que en muchos casos Google es una proveedor que aporta más de la mitad del tráfico a muchos sites. Todo un reto para los profesionales del SEO, y algo parecido a si a un abogado le cambian la ley… porque en internet a día de hoy Google es La Ley.

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Y lo reconoce nada más y nada menos que Eric Schmidt, el CEO de Google, en sus declaraciones el pasado mes de mayo durante el juicio con Viacom por temas de copyright. Según Schmidt, la valoración interna que la gente de Google había hecho sobre Youtube era de entre 600 y 700 millones de dólares. Finalmente se quedaron con Youtube por 1.650 millones de dólares, es decir pagaron conscientemente una prima de más de 1.000 millones de dólares por quedarse con el sitio de vídeos.

La decisión de pagar semejante prima, para hacerse con Youtube (casí 3 veces más que la valoración racional que tenía google) fue puramente un movimiento defensivo para evitar que Youtube cayera en manos de Microsoft o Yahoo y debido a que Google Vídeo, el producto de Google que competía con Youtube, no acababa de funcionar.

Seguramente, Youtube sigue sin poder generar a día de hoy suficientes ingresos para poder compensar, en términos de cash flow, el precio pagado por Google. Pero aún a día de hoy, tres años después de la adquisición, lo que queda claro es que Youtube, sigue siendo la web nº1 en el segmento de vídeos. Por lo que aunque en su momento dejabamos claro que el precio pagado por Google para hacerse con Youtube era excesivo desde un punto de vista puramente financiero, igual el irracional precio pagado por Google tenía cierto sentido.

El rationale de Google para hacerse a precio de Oro con Youtube podría haber sido el siguiente, no sabemos como recuperaremos la inversión, pero nos sobra caja, y no sabemos cómo de importante será tener una posición de liderazgo en el futuro en el segmento de vídeo en la red. Vamos a adquirir Youtube, no sea cosa que caiga en manos de un enemigo y pueda debilitat nuestra posición competitiva.

¿Creéis que este tipo de reflexión tiene sentido? ¿Si fueráis el CEO de Google habrías pagado una prima de 1.000 millones por hacerte con Youtube?

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Bing poco a poco parece hacerse su espacio en el mercado de buscadores de EE.UU,  logrando según Nielsen un 10,7% de todas las búsquedas online realizadas el pasado mes de agosto. Esta tendencia además parece creciente, si vemos que ha conseguido un espectacular crecimiento del 22,1% sobre los datos del mes anterior, siendo el buscador con mayor crecimiento (con mucha diferencia) de todos los analizados.

Bing de esta forma, con 1.156 millones de búsquedas se coloca en tercer lugar, tras Google con 6.987 millones de búsquedas y una cuota de mercado del 64,6%, y Yahoo con 1.726 millones de búsquedas y una cuota de mercado del 16,0%.

Con este fuerte ritmo de crecimiento, con un incremento de +208.000 búsquedas en un solo mes, Bing podría incluso superar a Yahoo antes de finalizar el año, sobre todo si Yahoo continúa con su descenso que le ha llevado a perder un -4,2% de “sus búsquedas” durante el mes de agosto.

Mientras Yahoo es el principal perjudicado, Google continúa con su liderazgo, incrementado en un +2,6% sus búsquedas.

En España como es bien conocido el dominio de Google es aclaparador, pero en los últimos meses se empieza a apreciar en blogs como el nuestro alguna visita proveniente de Bing, que hasta su lanzamiento hace unos meses, apenas nos proporcionaba visitas con su predecesor Live.  Actualmente en GurusBlog, Google nos proporciona un 94,86% del tráfico que nos proviene de los buscadores, Yahoo el 2,18%, mientras Bing alcanza un 1,72% (frente al 1,46% del mes anterior, y el 0,98% del precedente).

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Tras rumores insistentes de que eBay estaba a punto de vender Skype, el New York Times confirma que la venta de eBay a Skype ya se ha realizado, siendo los compradores un grupo de inversores privados, que habrían pagado una cifra próxima a los 1.900 millones de dólares por hacerse con el 65% de la compañía (la cifra aún no ha sido desvelada)

Entre este grupo de inversores privados estarían Andreessen Horowitz, un nuevo fondo de capital riesgo dirigido por el cofundador de Netscape Marc Andreessen, Index Ventures uno de los primeros fondos que invirtió en Skype, y el private equity Silver Lake Partners.

Con esta operación eBay habrá hecho hecho evidente una  mala operación que será recordada no sólo  por la pérdida económica como por el poco encaje de Skype dentro de las operaciones y negocios de eBay, y que habrá finalizado la venta en uno de los peores momentos de mercado.

La compra realizada en Octubre del 2005 por 3.100 millones de dólares (aunque el precio final quedó en 2.600 millones), se realizó en puja con Google y Yahoo a los que finalmente “venció” eBay por su mayor oferta. Tras su adquisición, los cambios realizados por eBay quebraron el fuerte crecimiento de una empresa con cultura y vocación de startup que parecía imparable, y que en manos de eBay se convirtío en una empresa burocrática. Ya en el 2007 eBay tuvo que hacer un “write down” de 900 millones de dólares tras reconocer el menor valor de la compañía respecto a su valor de compra.

Además Skype está envuelto en un pleito legal  con los fundadores Niklas Zennstrom y Janus Friis por obtener los derechos intelectuales de tecnología P2P que según ellos no fueron comprados en la transacción realizada por eBay. Un error más y un potencial riesgo para el futuro comprador.

Por otro lado, tras presentar Skype unos resultados en julio con un crecimiento de los ingresos del 25% en el último trimestre (170 millones de dólares), y tras haber anunciado eBay en abril que pensaba crear una empresa independiente con Skype para poder salir a bolsa durante el año 2010, no parece que una venta en este momento de mercado, donde sólo los “cazadores de gangas” aparecen, sea la mejor forma de retornar el valor para los accionistas de eBay para los que como comentábamos anteriormente la operación ha resultado nefasta.

Esperemos que el anuncio oficial de esta compra se haga oficial en las próximas horas y podamos conocer más detalles de la compra.

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Encuentro un interesante artículo en Yahoo Finance, donde publican datos de los bloggers que han convertido esta actividad en una profesión. Obviamente estos datos no son extrapolables al mercado español, un mercado que por definición es mucho más reducido y que en temas de internet siempre suele llevar un par o tres de años de retraso respecto al mercado norteamericano.

Según el artículo, cerca del 1% de los norteamericanos en edad adulta están obteniendo algún tipo de ingresos de su actividad como bloggers, con cerca de 20 millones de bloggers (lo cual no da una idea de la potencia en cuanto a diversidad) cerca de 1,7 millones de bloggers serían los que a día de hoy obtienen ingresos de su actividad como bloggers ya sea con una dedicación al blog a tiempo parcial o bien de forma más profesional con dedicación Full Time.

De los cerca de 2 millones de bloggers que obtienen ingresos que puedan considerarse mas o menos significativos, a cerca de medio millón de ellos les permitiría poder dedicarse a esta actividad de forma profesional. Lo que empezó como un fenómeno basado en una actividad que era un hobby y que se limitaba a temáticas muy concretas como podían ser la política y la tecnología, se ha expandido rápidamente y prácticamente hoy no se encuentran temáticas que no sean tratadas por algún blog y está desarrollando toda una industria.

Según el artículo para que  un blogger pueda dedicarse profesionalmente, su blog debe recibir unos 100.000 visitantes únicos al mes, lo que en los EEUU les permite, de media, generar unos 75.000 dólares de ingresos, es decir unos ingresos considerablemente por encima del sueldo medio, en un trabajo que aunque pueda requerir dedicarle muchas horas al blog (entre 50 y 60 horas a la semana) por contra ofrece la autonomía de ser tu propio jefe con el extra que puede dar socialmente la visibilidad de ser un blogger de éxito. Todo esto incluye, no sólo aquellos que tienen su propio blog, sino a otros que son contratados para escribir blogs en sitios de éxito, con algunos de ellos encontrando en la profesión de blogger una especie de subtituto a la profesión de periodismo

Obviamente, no todo es tan fácil y bonito como parece. Para empezar, debemos ser conscientes que sólo el 1% de los bloggers en los EEUU pueden vivir solamente de bloggear, a esto debemos añadir que estamos ante un sector donde cada vez es más complicado hacerse un hueco como nuevo entrante entre la multitud de blogs que actualmente existen, es decir es cada vez más complicado conseguir llamar la atención, y por últimos no debemos olvidar que se trata de un negocio que depende en buen medida de un solo proveedor, en este caso Google, no solo por los posibles ingresos de Adsense (cada vez más menguantes), sino como principal fuente de flujo de tráfico de visitantes.

Es decir yo no recomendaría a nadie que se metiera a blogger para hacer negocio, lo recomendaría como hobby o diversión y después si las cosas van bien ya se verá.

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Google ha anunciado hoy que rompe el acuerdo comercial con Yahoo, para insertar en sus páginas publicidad gestionada por Google, las reticencias de algunos de los grandes clientes de Google junto con el anuncio del departamento de Justicia que iba a tomar medidas para paralizar el acuerdo, han llegado a Google a romper el acuerdo comercial.

Ahora Jerry Yang, fundador y actual CEO de Yahoo tiene una complicada papeleta, Yang fue el principal opositor a la oferta de adquisición que realizo  Microsoft hace algunos meses.  Yang forzó a Microsoft a subir la oferta que realizó para adquirir Yahoo por más de 31 dólares la acción, la compañía de Bill Gates no entró en la puja y Yang vendió a los accionistas un acuerdo comercial con Google como alternativa para crear valor. Por el camino la acción de Yahoo ha caído más de un 50% y cotiza hoy aunos 14 dólares la acción (YHOO) con una subida del 6,5% tras el anuncio de ruputra por parte de Google.

Psicológicamente, para los accionistas de Yahoo, el desarrollo de los acontecimientos no podía ser más duro. Han rechazado una oferta a 31 dólares la acció, y no sólo se ha roto el acuerdo comercial con Google, sino que encima, dada la oposición del Departamento de Justicia, Microsoft sabe que si vuelve a pujar por la compañía, su principal competidor no podrá entrar en la liza. Las alternativas son casi casi ponerse a rezar para poder ver una oferta de Microsoft que no sea cruelmente baja.

Los escenarios que tienen ante si los accionistas de Yahoo son desoladores:

1- Seguir con el actual status quo de la compañía, es decir con la empresa perdida estratégicamente en medio de la nada,  con los resultados en decadencia y un entorno publicitario muy muy complicado por la depresión económica y  perdiendo personal clave (ver post “Yahoo evasión o victoria“) y la cotización de las acciones pasando un largo largo periodo de hivernación.

2- Recibir una oferta de Microsoft a la baja, entre ¿20-25 dólares la acción?, que probablmente el CEO de Yahoo vuelva a rechazar. Lo que queda claro es que ya sabemos cual es el precio máximo que estaba dispuesto a pagar Microsoft y esto era en los días de vino y rosas.

3- Se baraja una posible fusión entre Yahoo y AOL. Para mi la peor de las opciones, no hay nada tradicionalmente peor que fusionar dos perdedores, la ecuación generalmente suele ser Perdedor+ Perdedor = Perdedor al cuadrado. En sectores menos complicados y con menos exigencias de posicionamiento estratégico  y sectores menos dinámicos ya hemos  visto los resultados…¿os acordáis de la fusión entre Sears y Kmart?

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Hace unos días, Javier, nos propuso una entrevista para el blog del buscador inmobiliario Nestoria, al recibir las preguntas nos quedamos francamente sorprendidos. No hay nada más interesante que tener que contestar una serie de preguntas más que interesantes que te obligan a realizar un serio ejercicio de reflexión. La verdad es que nos llevó un par de horas contestarlas, pero personalmente y a pesar del tiempo dedicado, disfruté especialmente pudiéndolas contestar.

Empezando por la pregunta clásica de porque empezamos el blog, comentando en las posibilidades de Twitter como modelo de negocio, el posicionamiento de Google para búsquedas verticales, tocando el sector inmobiliario español y la inversión en publicidad en internet, la entrevista toca con preguntas inteligentes una serie de campos muy amplio a los que intentamos dar nuestra opinión.

Vale la pena leerla, no tanto por nuestras respuestas sino por unas preguntas que invitan a una seria reflexión.

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El gigante de la informática Microsoft ha lanzado una oferta por Yahoo, el portal de búsquedas.

La oferta es a 31 dólares por título, un 36% más que el cierre de ayer de yahoo a 19,18 dólares, lo que significa una prima del 62%.

Sin duda Microsoft con esta cara operación busca plantar cara al otro gigante de la informática doméstica, que es Google. Microsoft ya adquirió con anterioridad al portal MSN hotmail, que intentó rentabilizar de manera poco satisfactoria.

Valorada en $44.600 millones, ésta será la mayor adquisición de una compañía tecnológica de la era de internet, por encima de la de KKR por First Data Corp ($24bilion). Sin duda Microsoft tiene una gran presión para intentar incrementar sus ventas mediante el desarrollo de nuevas líneas de negocio, dado que el precio ofrecido no es ninguna ganga. Los principales retos para MIcrosoft serán integrar de una forma rápida a Yahoo una compañía que tiene una cultura de empresa totalmente distinta a la del Gigante del software.

Microsoft ya había explorado formas de trabajo conjuntas con Yahoo en 2006 y 2007, pero que fueron declinadas por el consejo de Yahoo. Ante esta situación, si Microsoft deseaba utilizar la plataforma de internet, se ha visto forzado a lanzar una oferta por Yahoo.

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Como ya advertíamos en Gurusblog desde mayo del 2007 , la operación del año o de la decada se puede materializar en breve. Microsoft acaba de hacer público que lanza una oferta por Yahoo de 44.600 millones de $.

De materializarse la operación nos encontraríamos en un nuevo escenario en el mundo de la batalla por el ciberespacio en el que los dos monstruos Microsoft y Google estarían compitiendo con las mismas armas. Ni que decir tiene que lo que se estan jugando los dos grandes totems es el mercado publicitario global ya que los datos de crecimeinto a corto/medio plazo de este negocio son ciertamente espectaculares.

Veremos como evoluciona esta noticia y desde Gurusblog haremos un seguimiento especial de esta operación

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No se si iba acompañado de los cuarenta ladrones pero la verdad es que el fundador de el marketplace chino Alibaba se ha hecho de oro con el debut bursátil de la compañía. La verdad es que ya comentábamos que la salida a bolsa de Alibaba apuntaba buenas maneras. Con la demanda institucional superando en más de 200 veces la oferta de acciones queda claro que a día de hoy China + Internet es la combinación ganadora para que la cotización de una acción se catapulte en bolsa.

El caso es que con un sólo día de vida bursátil la acción de Alibaba ha pasado de 13,5 HK$ a 39,5 HK$, triplicando el valor de la compañía que ha alcanzado los 25.700 millones de dólares. (Más de 150 veces sus beneficios esperados del 2008).

Paradojas de la vida, curiosamente hoy, la acción de Yahoo (YHOO) (propietario de casi la mitad de las acciones de Alibaba) está cayendo algo más de un 4% y perdiendo cerca de 2.000 millones de valor a pesar de que su participación en Alibaba, vale hoy unos 8.000 millones de dólares más que ayer. (Me encanta cuanto pasan estas cositas raras en la bolsa).

La verdad es que el día ha estado lleno de anécdotas, desde poder oír las declaraciones del fundador de Alibaba anunciando que la valoración de salida de la empresa era correcta vista la evolución de la cotización, a ver como la fuerte demanda de inversores institucionales extranjeros comprando acciones de la compañía obligaba a las autoridades monetarias de Hong Kong a intervenir en el mercado de cambios para tratar de estabilizar su moneda que se apreciaba por momentos ante la avalancha de dinero del exterior  ávido por hacerse con papelitos de Alibaba.

En fin, no trataré de ser visionario, pero me temo, aunque no tengo ni idea si será dentro de una semana o de 5 años, que la fiebre china por las acciones va acabar mal. Uno que es quizás demasiado prudente prefiere perderse la fiesta, no se que al final me toque pagar la factura.

Por cierto, mientras la acción de Alibaba subía como un cohete el resto de la bolsa de Hong Kong caía un 5%.

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Auténtica fiebre compradora la que se ha desatado en la salida a bolsa del marketplace B2B chino Alibaba. Los inversores institucionales están inundando de órdenes de compra el proceso de salida a bolsa de la empresa.

Concretamente las órdenes de compra de los institucionales superan los 180 mil millones de dólares, cuando la colocación del 17% de la compañía en la OPV supone un importe de 1.500 millones de dólares. Es decir la demanda supera a día de hoy más de 100 veces la oferta de títulos de la compañía a pesar de que ya anunciado que la colocarán en el tope de la banda de precios, rango que por cierto han subido al ver la avalancha de órdenes de compra que se les viene encima.

Sólo con dos palabras se ha creado un cocktail explosivo: China+Internet, el caso es que Alibaba aúna todos los requisitos que puede tener una historia a día de hoy para crear un castillo en el aire.

Como es natural las valoraciones de Alibaba están acordes con las de la gloriosa época de las punto.com.

La compañía que está siendo valorada por unos 8.000 millones de dólares, saldrá a cotizar a unas 100 veces los beneficios previstos para el 2007 (Unos 83 millones de dólares) y a 54 veces los beneficios previstos en el 2008. Actualmente Google esta cotizando a unos 50 veces sus beneficios y 32 veces los beneficios previstos para el 2008. Aunque obviamente esto no es nada si lo comparamos con la valoración que ha realizado Microsoft de Facebook, más de 15.000 millones de dólares.

Bueno el caso es que está previsto que Alibaba empiece a cotizar el próximo 6 de noviembre. Si no podéis comprar acciones de la OPV, siempre os puede quedar entrar indirectamente comprando acciones de Yahoo que pose un 40% de la compañía y que acudirá a la OPV para ampliar su participación.

Dicho esto cuidado con este tipo de acciones. Como por casualidad no se cumplan los resultados previstos la caída en la cotización puede ser de aúpa. Como ya pasó hace algunos años con la mayoría de la punto.com.

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Google ha presentado sus resultados del tercer trimestre del 2007 con una tasas de crecimiento que asustan (+ 57% de incremento en los ingresos) y manteniendo una altísima rentabilidad, sólo al alcance de las compañías que gozan de una gran ventaja competitiva sobre sus rivales. (36% margen de Ebitda y 25% de margen de beneficio neto). Cifras que tienen un especial mérito cuando su principal competidor, Yahoo, ha presentado un incremento en los ingresos del 12% y una caída de beneficios del 5%.

En los resultados publicados sólo vemos un nubarrón, y es la ligera caída de los ingresos fuera de los estados unidos si el tipo de cambio se hubiese mantenido constante (-121 millones de dólares) que contrastan fuertemente con la importante alza de ingresos de la compañía. Quedamos a la espera que la compañía de una explicación de este estancamiento de las ventas internacionales que en teoría deberían ser la pata de crecimiento de Google en un futuro.

Paralelamente la acción de Google (GOOG) ha marcado récords alcanzando los 644 dólares. Lo que sitúa la capitalización bursátil de la empresa por encima de los 200 mil millones de dólares. Acercándose a los 283 mil millones de dólares de capitalización de Microsoft, superando 5 veces la capitalización de Yahoo y colocándola en la sexta posición por capitalización bursátil en los EEUU, sólo por detrás de General Eléctric, Citigroup, Microsoft, Procter & Gamble y Exxon.

Dicho esto muchos os preguntaréis si es un buen momento para comprar acciones de Google. Desde su salida en bolsa la empresa va camino de convertirse en los que Peter Lynch denomina un 10 Bagger (una empresa que múltiplica su cotización por 10 veces). La verdad es que no se que decir. Según la previsión de resultados para el 2007 que os adjunto en el cuadro, la empresa finalizaría el ejercicio cotizando a un múltiplo EV/Ebitda de 30 veces.

Es un múltiplo que no parece descabellado a tenor del crecimiento de resultados que ha demostrado Google en los últimos años. La verdad es que en Gurusblog siempre hemos aconsejado prudencia a la hora de invertir en Google ya que nos costaba creer que la empresa pudiese mantener las tasas de crecimiento que ha tenido. Obviamente nos equivocamos. Dicho esto, yo antes de comprar acciones de Google esperaría a que la empresas tuviese algún tropezón en la presentación de sus resultados, con lo que seguramente su cotización (que se sustenta en unas altas tasas de crecimiento) será castigada severamente.

Aunque tal como evoluciona la empresa puede que sigamos esperando unos cuantos años más.

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Vía Alt1040 doy con una recopilación realizada por Just Seach de las peores adquisiciones realizadas por compañías de internet. Todas ellas son bastante conocidas e inclusa alguna fue fuertemente aplaudida en su momento, también incluye algunas de las grandes oportunidades perdidas por no adquirir alguna de las empresas estrella de hoy en día en internet.

AOL se fusiona con Time Warner, representando el momento exacto en que la burbuja del .comTime Warner, el conglomerado de medios más grande, cambiaron su nombre a AOL Time Warner y perdieron 140 mil millones de dólares; en 2003 regresaron a simplemente Time Warner reventó fue cuando AOL (una compañía conocida por ser terrible en servicios y atención al cliente) compró a para intentar neutralizar la negatividad que “AOL” representaba.

Google no compra MySpace, pudieron comprarlo a 290 millones de dólares pero decidieron no hacerlo; meses después Rupert Murdoch lo compra en 580 millones de dólares; ahora MySpace es el responsable de grandes ganancias en el grupo mediático News Corporation; en 2006 Google ganó 10 mil millones de dólares gracias al tráfico de búsquedas de MySpace, ¿se imaginan lo arrepentidos que están de no comprar la red social?

Terra compra Lycos por nada más y nada menos que 12.500 millones de dólares — , 4 años más tarde lo vendieron a 95 millones.

Yahoo no compra Google , sí, tuvieron la oportunidad de comprar lo que ahora es la compañía de internet más importante. En 2001 Terry Semel se reunió con Larry Page y Sergey Brin para hablar de una posible adquisición, pero nadie sabía el valor real de lo que en esa época era un buscador nuevo con cierto renombre por sus forma de encontrar cosas en el web. Yahoo bien pudo hacer la compra por apenas 5 mil millones de dólares; Ahora Google vale más de 100 mil millones de dólares y es lo que es.

Aunque no sea puramente de internet a la list también podriamos añadir la adquisición de Universal por parte de Vivendi, la guinda de la estrepitosa y visionaria estratégia de Jean Marie Messier de convertir una aburrida compañía de gestión de aguas (una vaca lechera que generaba sus buenos flujos de caja) en un conglomerados de medios, internet y telecomunicaciones.

En fin, entiendo que igual el tema de las oportunidades perdidas sea más complicado de juzgar, pero a diferencia de los grandes errores en las adquisiciones, probablemente si lo que no pasó hubiese sucedido, hoy interent podría ser un lugar bastante diferente. Por cierto extraño que no salga Microsoft en alguna de las oportunidades perdidas, probablemente los de Redmon ni lo intentaron.

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Interesantes mejoras realizadas en la presentación de las búsquedas en Yahoo. De momento plenamente implementadas en la web principal de Yahoo.com, así que aún habrá que esperar un poco para que esté en las páginas Españolas de Yahoo.

Buena integración en los resultados de las búsquedas no sólo ofreciendo las páginas web más relevantes sino también otro tipo de contenidos relacionados con la búsqueda, así si buscas información de los Rolling Stones te aparece no sólo el link a su web oficial sino fotografías y cortos de música de sus canciones y enlaces a vídeos.

Destacable y de gran ayuda la nueva funcionalidad que han puesto en el cajón de búsquedas (una especie de asistente personal) que a medida que vas escribiendo una palabra se abre un cajetín en el que aparecen una serie de palabras donde Yahoo intenta intuir que información estás buscando y te sugiere palabras clave y conceptos relacionados con tu búsqueda.

Incluso me da la sensación que las páginas de los resultados de búsquedas son más claras y limpias que anteriormente.

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