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La verdad es que no ayuda demasiado el hecho de que vivamos en un mundo en que todo gira cada vez más rápido. Tampoco el hecho de que nos invada un sentimiento de frustración si no conseguimos de inmediato aquello que nos proponemos. Quizá deberíamos fijarnos un poco más en la propia Naturaleza, en lo cansino pero constante de sus movimientos.

En principio, me aburre el debate Técnico contra Fundamental, por lo menos cuando se plantea desde la inevitable crispación que provoca en la gente, que suele enervarse de manera tan desaforada como si se les mentara a la madre. No es una cuestión de fundamentalismos, no es una religión. Es una forma de hacerlo, y eso va con cada uno. Mi experiencia personal: decidí elegir una después de probar la otra, pese a que los resultados no eran malos, por una simple cuestión ética: soy un romántico, y prefiero el método al resultado, prefiero que mi equipo juegue bien a que gane, porque pienso que lo primero traerá inevitablemente lo segundo, a largo plazo. En esto de la bolsa preferí intentar hacer crecer mi patrimonio de una manera lenta pero “sostenible”, ahora que se lleva tanto la palabreja, a la emoción de multiplicarlo por X, sin saber si X va a ser 10 o 0’1, pero intuyendo más probabilidad de lo segundo.

Además, creo firmemente que si una de las dos ramas funcionase con total fiabilidad, la otra sencillamente no existiría. Cada facción muestra sin recato sus puntos flacos. De esa manera, los técnicos hablan constantemente de “fallos” (fallo de la onda 5ª, falla el objetivo del HCH, falla el ataque a la resistencia…). Parece como si tuvieran asumido que una de las herramientas importantes que manejan fuese precisamente el fallo. Los fundamentales, a su vez, hablan de “correcciones”, y así, corrigen el precio objetivo o la previsión de beneficios. Digamos que es un concepto algo más optimista, pero igual de frustrante: nada como estudiar una empresa a conciencia, poner en ella tu dinero, y tener que “corregir” tras unos pocos de meses porque los beneficios se hayan desplomado, por ejemplo.

Lamentablemente, la persona que llega al mundo de la bolsa y pretende manejar su capital se encontrará antes o después ante la disyuntiva entre una u otra filosofía. Si es lo suficientemente inquieto, investigará el fundamental antes de decidirse. Si no lo es, se dará cuenta tarde de que el técnico no era tirar un par de rayas y ya está. El análisis técnico es más atrayente por inmediato y de conceptos más fáciles de entender, pero tiene una gran carencia: sirve para especular, pero no para invertir. Si una de las dos ramas está hecha para invertir, esa ha de ser, necesariamente, por fundamentales. Esta es la razón por la que la mayoría de la gente debería inclinarse por el estudio de los números y las características cualitativas de una empresa, en lugar de hacerlo con su gráfico de cotizaciones.

Con el técnico, da un poco igual el charco en que te metas. Hay una gran diferencia que no depende del plazo temporal que se elija (existe la creencia de que el especulador opera sólo a corto o ultracorto), ya que se puede especular a largo perfectamente: El fundamental ofrece el pequeño consuelo de que si la empresa no da los resultados previstos, cosa difícil si hemos hecho bien los deberes, al menos sabes que tu dinero está en un buen sitio, en principio merecedor de tu confianza. Ese mismo caso con técnico supondría si no una buena pillada, el salto del correspondiente stop y la realización de una pérdida a sumar a las demás operaciones fallidas, además del pago de más comisiones. Todo esto, el analista técnico lo sabe y lo tiene perfectamente asumido.

Pero otro tema ocurre cuando esto se intenta extrapolar al resto de “inversores”. Es especialmente preocupante escuchar un día tras otro en programas económicos, o leído en papeles de color salmón, anuncios tales como: “Invierta al alza y a la baja…”, o recomendaciones del corte de “Espere a que rompa el nivel de los 5’25 antes de entrar, a los actuales 4’75 hay que estar fuera…”. Desde el punto de vista técnico, romper 5’25, donde se supone hay una resistencia, conllevará en teoría una escalada rápida hasta el siguiente nivel de resistencia (recuérdese en este punto, el fallo), de ahí que se recomiende esperar “a que se rompa el nivel”, pero esto tiene el problema: requiere estar pegado a la pantalla a la espera de que ocurra, y siempre te quedará la duda de si esta vez es la buena, porque claro, luego está lo del filtro: Son 5’25, más filtro. Pero nadie te indica jamás cuanto es el filtro… Además, sea cual sea el precio que alcance el valor, siempre será mejor en términos absolutos haberlo comprado a 4’75 que a 5’25.

El problema viene cuando se le dice esto al pobre incauto que llama preguntando si tal o cual valor es “bueno”. La respuesta siempre es un nivel de precios, nunca un “pues tenga ojo, sus beneficios trimestrales han descendido un 5%” ó “tiene problemas para refinanciar la deuda, no entre hasta que resuelvan eso”. Y lo peor es que empiezan a entrar a ese trapo incluso algunos analistas llamados fundamentales, hablando de si “tal valor tiene aún recorrido”, o recomendando el inaudito para un supuesto fundamental “entre pero con stop ceñido”.

Este tipo de afirmaciones no sólo confunden al personal, especialmente a aquellos que igual tienen más dinero, pero menos capacidad de aprendizaje por cuestiones de edad o de cultura, sino que además los sumergen aún más en un estado de escaso conocimiento financiero. Es estúpido atender a un asesor que dice “Entre hoy y salga mañana, y esté contento si ha sacado un 2% tal y como están las cosas…”. No queme su dinero. Para eso, es mejor dejarlo en el banco o jugárselo al póquer. Lo que hay que vigilar en un valor no es el precio en casi ningún caso, sino su calidad como empresa y el nivel de beneficio. Además, los consejos ofrecidos sólo sirven para los próximos días, como mucho, una semana, porque a “más largo plazo”, ¿quién sabe lo que va a hacer el mercado?“ Más correcto sería aconsejar: “Así se va a arruinar usted, porque no tiene el tiempo de estar delante de la pantalla ni los conocimientos para jugar con algo de ventaja. Espere a que este valor, que es sólido, marque por debajo de tal precio, y vigile que sus beneficios no caigan de tal porcentaje o nivel. Si la directiva cambia de rumbo, sáquelo. Si se endeuda más del X%, sáquelo. Si la empresa no es transparente y no tiene usted ni idea de donde ha puesto su pasta, sáquelo…”. Ese debería ser siempre su stop-loss.

Supongo que es luchar contra molinos de viento, porque lo importante, lo que verdaderamente mueve el negocio, es generar comisiones. Pero nosotros, los que las pagamos, tenemos la obligación de ponérselo difícil, de no llamar o escribir un mail preguntando cual es el nivel de soporte y resistencia. De preguntar por la solvencia de la empresa o por la ventaja competitiva que tiene. Por cómo ha reaccionado a la crisis del 2000 o por cómo está haciendo las cosas ahora, qué políticas tiene. Cuando pasa el tiempo y uno tiene la certeza de haber puesto su dinero en un buen sitio, el pánico se ve de otra forma. Si su valor baja de precio y usted está convencido de los números de su empresa y la calidad de su inversión, promedie sin miedo. Hágalo si quiere con menos dinero que cuando invirtió, pero hágalo sin complejos. Aquí, lo importante si se pretende invertir es que la elección sea buena, no que el precio cruce una raya que, por muy bueno que sea usted dibujando, a saber si está bien tirada, al céntimo.

Ahora bien, si usted quiere creer en la raya, si es amante del riesgo, si elige a Bilardo antes que a Menotti, y prefiere el resultado inmediato a esperar y mejorar pacientemente, y conste que es muy libre de hacerlo, elija técnico de calidad, que lo hay. Y estudie, lea, aprenda y ante todo cuestiónese a los charlatanes que le cantan constantemente un precio siempre cambiante o le recomiendan comprar porque “ha subido mucho…”. La practicidad no es incompatible con el saber.

“How much you give is your own choice
But to me it’s the difference between a Porsche and a Rolls-Royce
I want you to make it hurt when you dig into your pocket

‘Cause it makes me feel so good to watch my profits rocket…

Dig deep, real deep into your pocket, I want you to make it hurt!
We’ll take cash, we’ll take checks
We’ll take credit cards, we’ll take jewelry
We’ll take your momma’s dentures if they got gold in them…”

“Send me your Money”, from the album “Lights, Camera… Revolution (1990)”, Suicidal Tendencies.

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