Telefónica anuncia la absorción de Telefónica Móviles

Esta mañana se ha producido el anuncio de Telefónica de absorber su filial Telefónica Móviles mediante un canje de acciones ( 4 de Telefónica por 5 de Telefónica Móviles), lo que significa recomprar el paquete de Telefónica móviles a un precio similar (10,64 eu/acc) al que se colocó en bolsa en el 2000. El precio ofertado es sensiblemente inferior al que tení­an en mente algunos brokers y pensaban en una oferta que ronadase los 12 euros por acción.

Teniendo en cuenta que en el momento de su colocación Telefónica Móviles era un empresa que generaba 2.451 millones de euros de EBITDA y que en el 2005 el EBITDA ascendió a 5.817 millones de euros, no parece muy lógico que la valoración de la compañí­a se haya mantenido prácticamente plana durante cinco años, salvo que obviamente que asumamos que la colocación realizada por la matriz en el 2000 fue realizada a unos múltiplos excesivamente caros, múltiplos que cuando ahora quieren recmprar ellos la empresa no parecen dispuestos a pagar. Un negocio fantástico para Telefónica, no hay nada como vender parte de un activo a un precio y cinco años después cuando este activo te está generando el doble de beneficio recomprarlo por el mismo importe que cobraste….¿donde hay que firmar para poder realizar negocios como este?

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