La situación del fabricante de automóviles Gereral Motors (GM) es francamente desesperada, y es que las pérdidas acumuladas de los últimos 3 años rondan los $51 billones, han conducido a sus acciones a su cotización mínima en 54 años (ver chart) lo que le está provocando un mayor coste de su deuda.
Su consejo ha decido llevar a cabo de forma conjunta tre medidas para reflotar la empresa (ver noticia):
- Recortes de costes por importe de $10 billiones (americanos), incluyendo un “generos” plan de despidos y cierre de plantas. Estamos hablando de 40,000 white collar
- Anular el dividendo anual (yo a veces alucino con los accionistas que pretenden seguir cobrando su talón aunque la empres pierda, creo que es algo de perogrullo)
- La venta de activos por valor de $4 billones en una subasta para poder levantar la caja necesaria para sobrellevar la crisis de la industria, así como la intención de levantar $15 billones hasta 2009
Recordemos que GM hace un año aproximadamente fue desbancada por Toyota como el primer fabricante de coches del mundo (en unidades, ya que en beneficio hace ya muchos años que lo había sobrepasado). Y es que en un momento en el que barril de petróleo ha subido hasta los $140 de forma sostenida, se ha transferido al consumidor norteamericano provocando su subida desde el famoso dollar por galon (1995) hasta los $4 por galón (recordemos que la gasolina está menos grabada en EEUU) (fuente de precios históricos).
Como resultado la debilitación espectacular de la demanda interna de coches en EEUU (ver link) mostrada en el siguiente gráfico se observa el efecto presupuesto y cómo la relación entre el gasto del combustible y el gasto en vehículos tiene una correlación negativa:
En el artículo del newsletter de la universidad de Wharton (ver artículo) analiza los problemas de los fabricantes norteamericanos, pero en resumen, igual que ocurrió en la anterior crisis de principios de los 80, los fabricantes norteamericanos tenían vehículos grandes y muy poco eficientes y el incremento de precios del crudo provocó una reacción muy elástica en la demanda de estos vehículos; seguro que no les descubro nada.
Durante los últimos años EEUU se ha focalizado en los SUV, exportando la moda afuera (Sport Utility Vehicle, por ponerlo en cristiano, los todoterrenos urbanos: Porsche Cayenne, Audi Q7, BMW X5 y X3, Volvo XC90, Range Rover, …) unos vehículos que actualmente, en muchos paises, están siendo discriminados con mayores impuestos dada su ineficiencia energética. Mientras que los constructores nipones y europeos se han especializado en vehículos más eficientes y vehículos híbridos dado que sus ventas se realizan en mercados donde el combustible es notablemente más caro que en el mercado doméstico norteamericano desde hace muchos años. Mi pregunta para los managers de GM tiene sentido este planteamiento en un entorno en que la demanda de combustible se incrementa y su precio se dispara (no me digan que no sabían que el petróleo en el largo plazo iba a seguir subiendo de precio, es fácil, más demanda y menos oferta para el mismo precio de equilibrio = más precio)
Hace un mes GM informó de su nueva línea de actuación para fabricar coches más eficientes y reducir su producción de pick ups. Asimismo anunció la intención de desprenderse de la marca Hummer, contratando a Citibank para su colocación.
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