Un fallo estratégico de General Motors la ha abocado a la situación actual

Onda de Elliot | 16 de Julio de 2008 | (10)

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La situación del fabricante de automóviles Gereral Motors (GM) es francamente desesperada, y es que las pérdidas acumuladas de los últimos 3 años rondan los $51 billones, han conducido a sus acciones a su cotización mínima en 54 años (ver chart) lo que le está provocando un mayor coste de su deuda.

Su consejo ha decido llevar a cabo de forma conjunta tre medidas para reflotar la empresa (ver noticia):

  1. Recortes de costes por importe de $10 billiones (americanos), incluyendo un “generos” plan de despidos y cierre de plantas. Estamos hablando de 40,000 white collar
  2. Anular el dividendo anual (yo a veces alucino con los accionistas que pretenden seguir cobrando su talón aunque la empres pierda, creo que es algo de perogrullo)
  3. La venta de activos por valor de $4 billones en una subasta para poder levantar la caja necesaria para sobrellevar la crisis de la industria, así como la intención de levantar $15 billones hasta 2009

Recordemos que GM hace un año aproximadamente fue desbancada por Toyota como el primer fabricante de coches del mundo (en unidades, ya que en beneficio hace ya muchos años que lo había sobrepasado). Y es que en un momento en el que barril de petróleo ha subido hasta los $140 de forma sostenida, se ha transferido al consumidor norteamericano provocando su subida desde el famoso dollar por galon (1995) hasta los $4 por galón (recordemos que la gasolina está menos grabada en EEUU) (fuente de precios históricos).

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Como resultado la debilitación espectacular de la demanda interna de coches en EEUU (ver link) mostrada en el siguiente gráfico se observa el efecto presupuesto y cómo la relación entre el gasto del combustible y el gasto en vehículos tiene una correlación negativa:

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En el artículo del newsletter de la universidad de Wharton (ver artículo) analiza los problemas de los fabricantes norteamericanos, pero en resumen, igual que ocurrió en la anterior crisis de principios de los 80, los fabricantes norteamericanos tenían vehículos grandes y muy poco eficientes y el incremento de precios del crudo provocó una reacción muy elástica en la demanda de estos vehículos; seguro que no les descubro nada.

Durante los últimos años EEUU se ha focalizado en los SUV, exportando la moda afuera (Sport Utility Vehicle, por ponerlo en cristiano, los todoterrenos urbanos: Porsche Cayenne, Audi Q7, BMW X5 y X3, Volvo XC90, Range Rover, …) unos vehículos que actualmente, en muchos paises, están siendo discriminados con mayores impuestos dada su ineficiencia energética. Mientras que los constructores nipones y europeos se han especializado en vehículos más eficientes y vehículos híbridos dado que sus ventas se realizan en mercados donde el combustible es notablemente más caro que en el mercado doméstico norteamericano desde hace muchos años. Mi pregunta para los managers de GM tiene sentido este planteamiento en un entorno en que la demanda de combustible se incrementa y su precio se dispara (no me digan que no sabían que el petróleo en el largo plazo iba a seguir subiendo de precio, es fácil, más demanda y menos oferta para el mismo precio de equilibrio = más precio)

Hace un mes GM informó de su nueva línea de actuación para fabricar coches más eficientes y reducir su producción de pick ups. Asimismo anunció la intención de desprenderse de la marca Hummer, contratando a Citibank para su colocación.

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  • http://otraeconomia.blogspot.com Luis Carlos

    ¿Subvencionada la gasolina? La fuente que muestra indica unicamente los precios de la gasolina, no las subvenciones.

    En EEUU la gasolina es más barata porque soporta menores impuestos que en Europa.

  • Onda de Elliot

    Luís Carlos Perdón. Está mal explicado, intentaré modificarlo. La gasolina en EEUU está bastante subvencionada 4USD por galón, serían algo así como 2,7€ por cada 3.8 litros, es decir, 0,7€/litro, que es bastante menos que el 1,2€/litros en España, cuando digo subvencionada, efectivamente quiero decir menos grabada por los impuestos.
    La fuente, efectivamente es sólo de los precios para contrastar su evolución.

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  • Antonio

    El fallo es más grave todavía, si tenemos en cuenta que GM ya tenía coches eléctricos hace más de 10 años, y los conducía la gente…

    Miraos este video del documental “Who killed the electric car?
    Es para echarse a temblar… ahora que no se quejen.
    http://video.google.com/videoplay?docid=-2548496593303272917&q=who+killed+the+electric+car&ei=UjV-SO-vB4-WigLx7YilDQ

  • Felipe Segundo

    Los problemas de General Motors son, como tú dices, más viejos que todo esto. Lo que está pasando es la guinda. Hace años que General Motors es una empresa de administración de pensiones que se dedica, como hobby, a fabricar vehículos a pérdida. La cantidad de dinero que mueve su fondo de pensiones y sus seguro médico y la cantidad de pensionistas que sostiene dejan en nada a su plantilla laboral y sus ventas de vehículos.

  • José María

    Apreciados colegas, para entender ésto acerca de la industria automovílistica norteamericana, como entraron los automóviles japoneses en EEUU, a pesar de las rígidas leyes proteccionistas gubernamentales sobre sus productos y que no voy ahora a detallar, pues de sobra es conocida de ustedes, principio del fin, que hoy estamos comprobando:
    Les recomiendo la lectura de dos libros muy interesantes y que fueron libros de texto en la Harvard Business School, además de ser libros de cabecera para mí, pues los he leido más de una vez; Tomo 1: Autores: Lee Iacocca y William Novak
    Título: IACOCCA Autobiografía de un trinfador, Tomo 2:Autores Lee Iacocca y Sonny Kleinfield: Título: Iacocca Hablando claro
    ambas Ediciones Grijalbo (Economía y Empresa) en edición española. Al que lo desee le puedo facilitar datos de la edición original. ¡¡Ojo, que ni soy publicista ni editorialista!!, por aquello de que hago publicidad de una obra

  • http://www.eltorenlabarrera.wordpress.com eltoroenlabarrera

    José María, yo he leído el primero de los libros que mencionas y me parece bastante bueno.
    La situación de GM es muy parecida a la de Ford, es decir yo no creo que se deba realmente a un fallo de estrategia en cuanto a que tipo de modelos fabricar. El tema de los SUV es cierto y el aumento del precio de la gasolina ha disminuido las ventas de este tipo de vehículos, sin embargo las empresas de este tamaño y de este sector se gestionan a 10-15 años vista. Hoy se estan pensando los coches de dentro de una decada, no es facil cambiar esto y las previsiones no eran tan desacertadas.
    Para mi el principal fallo de GM es que asume unos costes en EEUU bestiales respecto a sus competidores.
    GM es la típica macroempresa que en las epocas de vacas gordas ha asumido con sus trabajadores unas obligaciones que en el mercado actual no son sostenibles y hacen que no sean competitivos. Aún así el fuerte crecimiento en China y Latinoamerica esta surtiendo de cierta liquidez a la compañía lo que sucede es que la bajada de ventas en EEUU es tan intensa que unos mercados emergentes no pueden sustituir esa perdida.
    La posibilidad de acogerse al “CHapter 11″esta ahí si bien y como se comenta en el libro antes comentado en el caso de una compañía automovilistica es una decisión muy complicada ¿Comparías un coche de una compañía que crees que va a quebrar, y por lo tanto no tener piezas por ejemplo en 5 años para reparar tu vehiculo?
    Un saludo
    http://www.eltoroenlabarrera.wordpress.com

  • ARIEL DAMUS ARGENTINA

    Hola, el libro de Iacocca “autobiografia de un triunfador” lo he leido y me sirvio muchisimo para entender, (tengo 24 anos convengamos) la invasion japonesa al mercado de EEUU en la industria automotriz, es mas, un capitulo, uno de los ultimos; lleva por titulo “el peligro japones”. Es raro que empresas como GM y Ford no hayan previsto el escenario futuro donde iban a seguir actuando, quizas capricho, no se… al no incluir en sus estrategias mercadotecnicas la posibilidad de construir vehiculos mas economicos, teniendo en cuenta la suba del crudo, es hasta casi absurdo y necio… pero bueno alla ellos.
    Lo que ocurre es q ahora es muy tarde para plantear salvatajes que no van a torcer, desde mi punto de vista, en nada la demanda hacia autos americanos, ya que toyota gano mucho mercado en estos ultimos 20 anos, y su tecnologia es mucho mejor. Habra que ver como manejan la crisis actual, teniendo en cuenta que EEUU debe ser uno, sino el mejor, de sus mejores clientes en el mercado mundial.

  • jose

    En estos momentos la politica de Obama para sanear a la GM pasa por una SEGREGACION con Europa , la Merkel por Alemania y Holanda ya han estado negociando a Zapatero en Septiempre tambien se lo propusieron pero no se creyo mucho esta historia porque siempre va de chico bueno.Opel Alemania ha vendido la fabrica de Ruselseim a Mercedes y los Suecos se quedan con SABB
    Ante esta situacion GM posiblemente se declarara en banca rota para poder coger los miles de millones que el congreso Norteamericano ha puesto encima de la mesa ,ahora bien esto pasa por hacer restructuracion de plantillas en EEUU y cerrar alguna fabrica en Europa asi como recortar los grandes salarios a la alta direccion

  • lt

    sinceramente gm se merece lo que le esta pasando , soy mecanico de 30 anos de experiencia y definitivamente la pesima calidad de sus vehiculos me hace comprender de el porque toyota esta donde esta la tecnologia y durabilidad de toyota son ejemplares

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