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Corsaria nos pedía nuestra opinión, de la que sin lugar a dudas, ha sido la adquisición de la semana. Nos referimos a la compra de Activision, una de las compañías líderes en el desarrollo de Video Juegos de la mano del grupo francés Vivendi, valorada en unos 18.900 millones de dólares.

El encaje en la compra de Activision, dentro de Vivendi parece bastante claro. El objetivo es fusionar la adquisición con la división de juegos de Vivendi, denominada Vivendi Blizzard Entretaintment.

En un negocio cada vez más parecido al del cine, en la que los costes de desarrollo de un nuevo videojuego son cada vez más enormes ( se estima que de media cuesta cerca de 100 millones de dólares desarrollar un juego super ventas) y en la que sólo un puñado de títulos se convierten en auténticos blockbusters superventas, parece razonable que el ganar tamaño, te permite obtener músculo para compartir los costes de desarrollo de nuevos videojuegos y afrontar los gastos de promoción, así como diluir los posibles fiascos ( se estima que de cada 12 títulos lanzados, sólo 1 se convierte en superventas). Vaya lo que se denomina obtener economías de escala.

Al factor de las economías de escala, podríamos unir la experiencia de la división de Vivendi en la gestión de juegos por internet al estilo World of Warcraft que podría ayudar a activar este campo en los juegos desarrollados por Activision. Destacar que los juegos online, en caso de tener éxito son extremadamente lucrativos. Por ejemplo la versión online de World of Warcraft se estima que obtenga unos ingresos brutos de 1.100 millones de dólares con un beneficio operativo de unos 520 millones. Por lo que parece que en el mundo de los video juegos el segmento de los juegos online es el lugar hacia el que quieren colocar un blockbuster la mayoría de los desarrolladores.

Aunque muy aplaudida, debo decir que para mi la operación puede presentar ciertos nubarrones. Para empezar tenemos el mito de las economías de escala. Sobre el papel se pueden ver muy claras, pero después y sobretodo en empresas en entornos competitivo tremendamente dinámicos, lo que tenía que ser 2+2 = 5 se acaba convirtiendo en 3. Es decir los build up tienen todo el sentido del mundo en industrias maduras, con entorno estables y de bajo crecimiento, en estos casos las economías de escala son logrables ya que tienes un marco estable donde realizarlas y además suelen ser la única vía de crear valor.

En entornos fuertemente cambiantes, alcanzar estás economías de escala no sólo es más complicado, sino que además por el camino sueles crear una especie de monstruo mucho menos flexible, con menos cintura y al que le cuesta mucho más adaptarse a la velocidad con la que cambia tu entorno y tu competencia, para no hablar que el talento creador que tienes en cada una de las firmas se puede empezar a tambalear y a quedar aprisionado en una entidad más burocrática.

Es más como ejemplo, no creo que ninguno de los grandes estudios de cine, les haya ido mucho mejor tras su fusión. Precisamente, no hace mucho, teníamos un movimiento a la inversa, en donde los estudios creadores de Halo, decidían divorciarse de Microsoft. Parece que en este caso las posibles economías de escala, o el apoyo financiero, importaban menos que el obtener agilidad para moverse.

En definitiva, a priori un movimiento interesante, pero con un alto riesgo de que no salga bien.

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