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Alguien se ha forrado con los bonos periféricos

No se si a los ciudadanos de España, Portugal, Grecia e Italia les van las cosas mucho mejor en este 2014, lo que si tengo seguro es que los inversores que metieron su dinero en bonos de los denominados países PIGS justo después que en 2012 Draghi anunciara el programa OMT les ha ido de maravilla.

 

Rentabilidad para un inversión en bonos Portugal:

ganancias bonos portugal

Para los que compraron bonos portugueses en marzo del 2012, la rentabilidad que acumulan a día de hoy es del 175% (casi casi ni el Bitcoin)

 

Rentabilidad para un inversión en bonos España:

ganancias bonos espana

Para un inversor que hubiera apostado a comprar bonos españoles en agosto de 2012, la cosa tampoco le ha ido mal. Su rentabilidad a día de hoy es del 41%.

Y obviamente la pregunta que nos hacemos ahora es ¿Y ahora que?

Sobre todo porque en los últimos días se han empezado a apreciar algunos signos de cansancio en los bonos de los países periféricos

bonos portugal

En este gráfico podéis apreciar el repunte de la rentabilidad del bono portugués a 10 años. En pocos días pasa del 3,50% al 4%. Algo similar ha pasado con los bonos españoles, con la prima de riesgo pasando en pocos días de moverse sobre los 145 a irse a los 170-180 puntos.

Cuatro posibles explicaciones:

1) Después de acumular ganancias sustanciales algunos inversores estarían empezando a vender posiciones y materializar ganancias

2) El mercado secundario de bonos es estrecho y cualquier pequeño movimiento a corto plazo no tiene importancia.

3) Grecia vuelve a preocupar. Coalición de la Izquierda Radical (Syriza) parece que lidera las encuestas en las elecciones locales, regionales y Europeas en el país heleno. Recordemos que Syriza es un partido que está a favor de no pagar la deuda y si es necesario sacar a Grecia del euro. Recordad el ultra secreto plan Z.

4) ¿Tocará ya empezarlos a dejar caer después de que los minoristas hayan absorvido una buena cantidad de bonos que estaban en los balances de la banca gracias a las últimas campañas de colocación de fondos de inversión garantizados y de fondos de rentabilidad objetivo?

Gráficos vía @LuisBenguerel



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3 comentarios

  1.    Responder

    Buenas Jaime, la rentabilidad a la que se refiere no es la de los tipos de interés del bono, sino a la rentabilidad obtenida por vender ahora en el mercado secundario, unos bonos a un precio bastante superior al que compraron inicialmente. Antes el precio era bajo y la rentabilidad ofrecida por esos bonos muy alta (nadie quería riesgo)…ahora venden esos bonos a precios muy altos (la rentabilidad de esos bonos al vencimiento será siendo la misma que cuando se emitieron pero como los paises van mejorando su rating y las nuevas emisiones son a tipos más bajos ya que baja la prima de riesgo, algunos inversores compran en el secundario. ¿Quien acierta, quien se equivoca…el tiempo dirá.
    No se si me he explicado bien.
    Un saludo

  2.    Responder

    Hay una cosa que no entiendo y es que si el bono sube, la rentabilidad baja. Entonces como es posible que hayan tenido la rentabilidad indicada? A lo mejor no lo he entendido bien.


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