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Paradoja Inditex. Presenta excelentes resultados y la cotización cae un 2%

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Es lo que tiene cuando cotizas a múltiplos estratosféricos. Hoy Inditex presentaba unas excelentes resultados para el primer trimestre del 2015, a mi me han sorprendido positivamente y también han quedado por encima de lo esperado por los analistas y sin embargo la cotización se desploma cerca de un 2%. ¿Su problema? La acción sigue estando a unos precios para mi prohibitivos.

Inditex registró un beneficio neto de €521 millones  durante el primer trimestre de su año fiscal 2015-2016 (desde el 1 de febrero al 30 de abril), lo que supone un aumento del 28% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, cuando ganó €406 millones.

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En concreto, las ventas se situaron en 4.374 millones, un 17% más, apoyadas en un “sólido desempeño” y con crecimiento de las ventas en tiendas comparables en todas las áreas geográficas. A tipo de cambio constante, la cifra de crecimiento de las ventas ha sido del 13%.

Asimismo, ha resaltado que a lo largo del trimestre ha habido aperturas “significativas” de tiendas emblemáticas en las calles comerciales más importantes del mundo.

El beneficio bruto de explotación Ebitda de Inditex fue de €895 millones , lo que supone un alza del 22%, en tanto que el beneficio neto de explotación (Ebit) se situó en 664 millones, un 25% más.

El grupo gallego ha conseguido generar 8.580 nuevos puestos de trabajo en los últimos doce meses, de los cuales 1.671 han sido en España al final del ejercicio, la mayoría de la plantilla del grupo percibirá el 10% del incremento del beneficio, hasta un máximo del 2% del beneficio total, dentro del plan extraordinario de participación de los trabajadores en el crecimiento de los beneficios de la empresa. (¿dato para Podemos? no sea que si llegan al poder les de por expropiar al segundo hombre más rico del mundo)

El plan está dirigido a todos los trabajadores de tiendas, fabricación, logística, cadenas y filiales de todo el mundo con más de dos años de antigüedad.

En el periodo comprendido entre el 1 de febrero y el 7 de junio de 2015, las ventas a tipo de cambio constante han crecido un 13,5%.

Además, el gigante gallego continúa con las inversiones dirigidas al crecimiento y a la expansión internacional, que siguen siendo uno de los motores de la permanente actualización y modernización de la compañía, destacando especialmente en este periodo la preparación de las nuevas líneas de distribución de Zara Home en Cabanillas (Guadalajara).

Las instalaciones están dotadas de importantes avances tecnológicos, como por ejemplo un nuevo silo completamente automatizado que permite una mayor eficiencia en la gestión de los tiempos de envío. Este avance tecnológico se incorporará también en plataformas como la de Bershka en Tordera.

6.746 TIENDAS EN 88 MERCADOS.

Inditex mantiene su crecimiento internacional a través de su plataforma integrada de tiendas físicas e Internet. Al finalizar el trimestre el grupo había alcanzado las 6.746 tiendas físicas en 88 mercados, tras realizar 63 aperturas netas en 27 países.

Simultáneamente, las diferentes cadenas han seguido abriendo tiendas ‘online’ en los 27 mercados en los que el grupo está presente.

Las principales novedades de Zara se encuentran en las aperturas en ciudades como Londres, donde la cadena ha inaugurado un nuevo establecimiento en el 61 de Oxford Street, y las reformas y ampliaciones de las tiendas de Tokyo, (Ikebukuro), Belfast (Donegall Place), Tel Aviv (Ayalon Mall en Ramat Gan), Montevideo (Punta Carretas), Nueva York (donde la tienda de Quinta Avenida con la calle 42 ha doblado su superficie comercial), o Copenhague (en Vimmelskaftet).

Entre mayo y junio destacan también las aperturas que la cadena ha impulsado en ciudades como Pekín o Urumqi, en China, Vladivostok, en Rusia o Hamburgo en Alemania, hitos sobresalientes de la estrategia de apertura de tiendas en áreas comerciales relevantes y edificios históricos emblemáticos.

APERTURAS ‘ONLINE’.

En cuanto a aperturas online, las cadenas han seguido creciendo en este periodo: Bershka ha iniciado su actividad comercial por internet en China y Uterqüe ha ampliado su tienda virtual a países como Dinamarca y Suecia. Esta actividad ha continuado en mayo con la apertura de operaciones de Zara Home en Japón, o de Oysho en China.

Zara tiene previsto lanzar la venta online en tres mercados asiáticos importantes, Hong-Kong, Taiwán y Macao, que previsiblemente entrarán en funcionamiento en septiembre, coincidiendo con el inicio de la campaña otoño/invierno 2015.

La junta de accionistas se celebrará el 14 de julio y en ella el consejo de administración propondrá un dividendo total correspondiente al ejercicio 2014 de 0,52 euros por acción, de los cuales 0,26 euros han sido pagados el 4 de mayo y el resto será desembolsado el 3 de noviembre.

Además, el consejo de administración propondrá a la junta el nombramiento de José Luis Durán como nuevo miembro del consejo, sustituyendo a Nils S. Anderssen, quien ha comunicado su decisión de no renovar como consejero una vez que expire su mandato en la próxima junta general. Inditex ha agradecido su “importante” contribución al consejo en este periodo.

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Conversación

9 comentarios

  1.    Responder

    La paradoja se responde a que los valores de las acciones estaban sobre valuados ?

    Si tiene un patrimonio y un Cuadro de Resultados tan extraordinarios, con perspectivas futuras aún mejores, y las acciones caen, será porque algunos accionistas quieren comprar más acciones, a buen precio ? Que artilugios utilizan para hacer caer la cotización ?

  2.    Responder

    ¿Alguien podría arrojar luz sobre este comentario de la presentación de rtdos?: “El Fondo de Maniobra permanece negativo, como consecuencia del modelo de negocio.”

    1.    Responder

      Oscar que el Fondo de Maniobra sea negativo es perfectamente normal en negocios como el de Inditex, (retail) o en el de los supermercados por ejemplo.

      Fondo Maniobra = (Saldo clientes + Inventarios) – Saldo proveedores/Acreedores

      Cómo en el caso de INditex el grueso de sus ventas se cobran al contado el saldo de clientes (ingresos pendientes de cobrar) es muy reducido por lo que el Fondo de maniobra es negativo. Suele suceder en casi todos los negocios en donde el grueso de las ventas se cobran de los clientes al contado.

      1.    Responder

        Aclarado. Muchas gracias

    2.    Responder

      Brevemente Fende:

      Este fondo de maniobra negativo acostumbra a darse en estos negocios donde las ventas se cobran al contado y a los proveedores se les paga a más largo plazo. Es típico de grandes superficíes también. La clave es conseguir una gran rotación de las ventas para que este fondo de maniobra no sea preocupante.

      1.    Responder

        Muchas gracias por la respuesta

  3.    Responder

    Necesitamos más Amancios Hortega en España.

    gente con capacidad para “ver” los entresijos de un mercado y ser capaces de diseñar una estrategia competitiva óptima (o la menos mejor que la de la competencia).

    ¿Se podría hacer algo a este respecto en el campo de la educación?.

    1.    Responder

      En España y en el mundo

  4.    Responder

    GuruHuky, el truco quizás esté en el % de trabajadores con muy poca antigüedad, si us tiendas presentan una alta rotación (para recibir esos “beneficios” para plantilla). Desconozco el dato de temporalidad y rotación, es una pregunta.


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