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¿Analistas Bursátiles o Ilusionistas?

analistas

En lo que llevamos de 2014 el Eurostoxx 600 ha subido un +6,6%, desde hace 12 meses la subida es del 26,4% y desde hace 2 años la subida acumulada es del 43%. Obviamente ante este escenario de subida de las cotizaciones sin pausa, los analistas de los bancos de inversión tienen que intentar racionalizar estos incrementos de precios y la forma más sencilla de intentar darle un motivo desde el punto de vista fundamental a una subida de precio es mejorar las previsiones de resultados de las compañías.

Prestad atención al siguiente gráfico:

eurostoxx

En julio de 2013 el consenso de los analistas estimaban que en el primer trimestre del 2014 las empresas del Eurostoxx 600 incrementarían sus resultados en un 36,3%. Este espectacular aumento de los resultados a 9 meses vista permitía justificar cualquier valoración. Sin embargo una cosa son las previsiones realizadas sobre el papel y otra es la realidad y a medida que va pasando el tiempo la realidad se acaba imponiendo.

Así a medida que se acercaban las fechas en las que las compañías iban a publicar sus resultados las estimaciones de los analistas se iban corrigiendo a la baja. En octubre el aumento de resultados estimado se quedaba en un +29,2%, en febrero el aumento estimado era ya sólo del 10,4% y en mayo cuando las empresas empezaron a publicar resultados el incremento medio de los resultados estimado por los analistas era ya de un 1,9%.

Nadie se acordaba ya del +36,3% de incremento de resultados estimado hace 9 meses y con ese paupérrimo +1,9% con un poco de suerte hasta se podría vender que los resultados finalmente obtenidos habían quedado por encima de lo esperado por los analistas.

Esto os puede parecer simplemente anecdótico si no es porque el método suele repetirse con sospechosa constancia en el tiempo. ¿Adivináis que incremento de resultados medio  han estimado los analistas para las empresas del Eurostoxx 600 para el cuarto trimestre del 2014? Pues si un impresionante +39,3%.

De hecho desde 2010 el Beneficio por acción (EPS) de las empresas del Eurostoxx 600 está plano o en descenso, pero aún así los analistas de forma constante predicen que los beneficios de las empresas del índice dentro de pocos meses se van a disparar un +30%-40%. Es probablemente la única forma que tienen para poder justificar una subida de precios sin subida de los beneficios. Un simple ejercicio de ilusionismo.

eurotsocks eps

Vía Testosterone Pit

 



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5 comentarios

  1.    Responder

    hola guru
    tal y como esta la cosa aconsejas estar fuera de mercado?
    ya se que lo has dejado caer muchas veces, pero con las ultimas subidas aun es mas critica la situacion.
    gracias por el blog


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