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Apertura y resumen de los mercados

Mercados Internacionales

Wall Street cierra de nuevo al alza, con el apoyo de los datos macroeconómicos y las palabras de Bernanke tras la reunión de la FED, aunque no todos los resultados empresariales han estado a la altura de lo esperado. El mercado inmobiliario trajo una buena noticia, con un fuerte repunte en marzo de las ventas de viviendas pendientes (+4,1%,) batiendo las expectativas de los analistas; al ser un indicador adelantado, este dato nos invita a pensar que las cifras de ventas de vivienda de segunda mano de los próximos meses serán positivas.

Exxon publicó unos resultados para el 1T por debajo de lo esperado, con un BpA de 2$ vs 2,08$ estimados, achacando su peor comportamiento al descenso de la producción y a unos mayores costes. UPS incrementó en el periodo su beneficio un 6% respecto al 1T2011, pero tampoco superó las previsiones.

Otras decepciones vinieron de la mano de Dow Chemical y United Continental; las ventas de la primera sufrieron un descenso hasta 14.720 Mn$, cuando se esperaba un incremento, y la segunda anunció unas pérdidas de 448 Mn$, el doble que en el 1T2011, en parte debido a costes extraordinarios. En cambio, Altria sí consiguió incrementar su beneficio trimestral, un +3,8%. Al margen de resultados, Watson Pharmaceuticals anunció la compra de Actavis Group por 5.600 Mn$, con el objetivo de expandirse en Europa y Asia.

Comenzamos el último día de la semana con un nuevo varapalo para España. S&P ha rebajado, por segunda vez este año, el rating de nuestra deuda soberana ante los temores de que el país tenga que inyectar más dinero a la banca ante la contracción de nuestra economía. De esta manera ha rebajado la calificación crediticia desde A a BBB+ con perspectiva negativa. Esto pensamos que presionará a la baja la sesión en Europa, tal y como apuntaban los futuros europeos y como ha ocurrido en la sesión asiática.

El MSCI Asia Pacífico cerraba con ligeras caídas a pesar del impulso lanzado por el BoJ a la economía japonesa, aumentando el programa de compra de activos.

Esperamos que la noticia presione más a la bolsa española a pesar de que las noticias corporativas que estamos conociendo nos están pareciendo bastante positivas. Entre ellas destacamos los resultados de Popular que ha contraído su beneficio como consecuencia de las mayores provisiones exigidas pero ha mostrado fortaleza en la parte alta de resultados, especialmente positivos nos han parecido la fortaleza de márgenes de interés y las mayores sinergias de las esperadas por la integración de Pastor.

Únicamente un dato de PIB en el 1T12 por encima de lo esperado podría dar un cambio de rumbo a una sesión que se presenta complicada.

Cambios Recomendación Acciones

España -VUELING: Morgan Stanley eleva PO de 4,9€ a 5,9€
-GRIFOLS: UBS baja recomendación de mantener a vender
-METROVACESA: UBS eleva recomendación de vender a mantener
Europa -ALCATEL LUCENT: Credit Suisse eleva PO de 1,2€ a 1,6€
-PUMA: UBS recomienda mantener
-VIVENDI: Barclays eleva recomendación de mantener a sobreponderar
-PERNOD RICARD: Morgan Stanley eleva PO de 85€ a 90€
-VOLKSWAGEN: Credit Suisse eleva PO de 155€ a 180€
-BAYER: Exane eleva PO un 3% hasta 60€
-ADIDAS: UBS recomienda comprar
-CRH: JPMorgan eleva recomendación de infraponderar a sobreponderar
EE.UU. -METRO PCS: Deutshe Bank baja recomendación de comprar a mantener y Wells Fargo recomienda mantener
-SANDISK: Jefferies eleva recomendación de mantener a comprar

 

Situación Macroeconómica

Macro EE.UU.: Las ventas de viviendas pendientes crecen en marzo +4,1%, batiendo las expectativas de los analistas, que esperaban un repunte más modesto. Además, las cifras del mes anterior se revisan a mejor. La tasa interanual queda en +10,8%, también superando las previsiones. Estas preventas de viviendas suelen considerarse un indicador adelantado, ya que suelen formalizarse en los dos meses siguientes, por lo que a priori este dato nos invita a pensar que las cifras de ventas de vivienda de segunda mano de los próximos meses serán positivas.

Macro España: La Encuesta EPA arroja un incremento en el número de desempleados de 365.900 personas, lo que hace que la cifra total sume 5.639.500 y la tasa de paro se sitúe en el 24,44%. El dato es peor de lo esperado, ya que se barajaba que el incremento rondaría las 300.000 personas. El paro alcanza así su tasa más elevada de la serie histórica comparable, que arranca en 2001. El número de hogares con todos sus miembros en paro ha aumentado en el 1T2011 en 153.400 (+ 9,7% vs 4T2011), hasta un total de 1.728.400.

 

Noticias Acciones España

Ebro Foods Ha firmado un compromiso para vender su negocio de Nomen a Arrossaires del Delta de L´Ebre por 30,1 Mn€.
Enagás Ha firmado un acuerdo para la adquisición de la participación del 40% de BG Group en la planta de regasificación GNL Quintero, en Chile. La operación se articulará en dos tramos, de un 20% y un importe de 136 Mn€ cada uno.
Faes Farma Ha firmado con Invida (Grupo Menarini) un acuerdo para la comercialización de bilastina en 17 países de la región Asia – Pacífico. Las dos compañías consideran poder alcanzar una cuota del mercado antihistamínico cercana al 15 %.
Ferrovial Su beneficio neto en el 1T2012 se reduce un 96%, hasta 7,6 Mn€, debido a la inclusión el año pasado de las plusvalías generadas por la venta de Swissport y la autopista M-45. Las ventas han crecido en el periodo un 2,5%, hasta 1.707 Mn€. Lla deuda neta consolidada cierra el trimestre en 5.589 Mn€.
Indra El Consejo de Administración ha acordado proponer a la próxima Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo ordinario bruto con cargo a los resultados del ejercicio 2011 de 0,68 €/acción. Este dividendo es igual al del ejercicio anterior y representa un pay-out del 62%. Implica una rentabilidad por dividendo del 9% sobre el precio de cierre en la sesión de ayer y del 6,9% sobre el precio de la acción al final del año 2011.
Popular Su beneficio en el 1T2012 asciende a 100 Mn€ (-46% vs 1T2011), tras realizar el 60% de las provisiones exigidas por el RDL 2/2012. El resultado también refleja el al ajuste fiscal derivado de la operación de creación de Allianz Popular, que se produjo en el primer trimestre de 2011. Los resultados reflejan una mejora muy potente en todos los márgenes, con un beneficio antes de impuestos de 140 millones €, un 24,8% superior al del 1T2011. El core capital se sitúa en 9,84%.
Red Eléctrica Red Eléctrica: El resultado del 1T2012 ha sido de 140,1 Mn€, un 8,2% superior al del mismo periodo de 2011. El EBITDA ha ascendido a 340,1 Mn€ (+10,4%). El total de inversiones en el periodo alcanzan los 144,1 Mn€, de los que 140,5 Mn se han destinado al desarrollo de la red de transporte nacional.
Sniace Firma una subvención para la planta de bioetanol de Polonia, por un importe de 142,5 Mn€.
Zeltia En el 1T2011 registra unas ventas de 31,3 Mn€, y consigue recortar un 2,5% sus costes operativos. El importe neto de la cifra de negocios asciende a 31,3 Mn€ a marzo de 2012 (35,4 millones a marzo 2011). Del total de la cifra de negocio del Grupo a marzo de 2012, un 57% corresponde a ventas del Segmento Biofarmacéutico.

 

Noticias Acciones Europa

BASF Ha publicado un resultado en el 1T12 por encima de lo esperado gracias a la mayor demanda de fabricantes de componentes de coches y a una mayor comercialización de gas que ha permitido compensar los mayores costes de materias primas. El Ebit ordinario disminuyó un 7,3% hasta 2.530 Mn€ vs 2.410 Mn€ est.
Daimler Ha publicado un Ebit en el 1T12 que ha aumentado un 4,9% hasta 2.130 Mn€ vs 1.940 Mn€ est. Los ingresos crecieron un 9,2% hasta 27.000 Mn€ al verse impulsados por las ventas de coches de lujo.
Deutsche Boerse Ha publicado un beneficio en el 1T12 que ha disminuido un 31% YoY hasta 146,2 Mn€ como consecuencia del menor volumen de trading. El Ebit disminuyó desde 319,1 Mn€ del 1T11 hasta 260 Mn€ y los ingresos cayeron un 1,1% hasta 552,4 Mn€.
Eni Ha publicado un beneficio neto ajustado en el 1T12 de 2.480 Mn€ (+11% YoY) vs 2.280 Mn€ est. Según el CEO del grupo, se han visto beneficiados por los elevados precios del crudo y por la recuperación de la producción en Libia.
Galp Ha publicado un beneficio neto ajustado en el 1T12 que ha aumentado un 16% YoY hasta 50 Mn€ vs 53 Mn€ est. El beneficio se ha visto impulsado por una mayor producción derivada de los proyectos en Brasil y mayores precios del crudo.
Sanofi Ha publicado un beneficio neto que ha aumentado un 13% YoY hasta 2.440 Mn€ o 1,85 € por acción vs 2.200 Mn€ est. La compañía se ha beneficiado de la compra de Genzyme y de las mayores ventas de su medicamento contra la diabetes Lantus.

 

Noticias Acciones EEUU

ool Obtuvo unos ingresos en el 1T12 de 4.350 MnUS$ vs 4.370 MnUS$ est, debido al retroceso de la demanda de electrodomésticos y desfavorables tipos de cambio en el período. Por regiones, las ventas crecieron un 3% en Europa, mientras Oriente Medio experimentó un retroceso del -8% y Asia de un -3%. El BpA ajustado fue de 1,41 US$, vs 1,08 US$ est. Estos resultados se vieron favorecidos por un incremento de rentabilidad en Norteamérica y Latinoamérica.
Amazon La compañía anunció un beneficio neto en el 1T12 de 130 MnUS$ o 0,28 US$, batiendo a los 0,07 US$ est. Las ventas aumentaron un 34% YoY hasta 13.200 MnUS$ vs 12.900 MnUS$ est, favorecidas por el buen comportamiento de la demanda de los dispositivos Kindle. La compañía también estimó unas ventas para el 2T12 de entre 11.900-13.300 MnUS$ vs 12.800 MnUS$ est.
Colgate Palmolive Su beneficio neto en el 1T12 creció un 3% YoY hasta 593 MnUS$ o 1,23 US, situándose en línea con el consenso de mercado. Su cifra de ventas fue de 4.200 MnUS$, un alza del 5 % QoQ, y permitiéndole batir a los 4.180 MnUS$ est. Estos resultados se debieron al buen comportamiento mundial de la demanda de pasta dentífrica.
Exxon Mobil La compañía petrolera obtuvo en el 1T12 un beneficio neto de 9.450 MnUS$ o 2 US$, lo que supuso un 11,3% menos YoY, y situándose por debajo de los 2,08 US$ est. Sus ventas fueron de 124.100 MnUS$ un 8,8% más YoY, pero por debajo de los 124.800 MnUS$ est. La producción de petróleo retrocedió en el período un 7,7%
Kellogg Su beneficio neto en el 1T12 fue de 358 MnUS$ vs 366 MnUS$ del mismo período del año anterior, y situándose en línea con las expectativas del consenso de mercado. Los ingresos en el período retrocedieron un 1% YoY hasta 3.440 MnUS$, debido al retroceso de la demanda en Europa y un incremento de los costes de las materias primas. También estimó que su BpA para el conjunto del año se situará entre 3,18 y 3,30 US$ vs 3,41 US$ est.
Mead Jonhson Nutrition Su BpA ajustado en el 1T12 fue de 0,82 US$ vs 0,78 US$ est. Sus ingresos en el período fueron de 986,6 MnUS$ superando a los 977,5 MnUS$ est. La compañía también elevó su estimación de BpA para el conjunto del 2012 a un rango de entre 3,04-3,14 US$ vs 3-3,10 US$ de su anterior estimación y los 3,12 US$ est.
Moodys Obtuvo un beneficio neto en el 1T12 de 173,5 MnUS$ o 0,76 US$ vs 0,69 US$ est. Sus ingresos se incrementaron un 12% YoY hasta 646,8 MnUS$, tras mejorar un 9,7% los ingresos de su negocio de servicios de inversores y un 17,8% de la división de análisis.
Starbucks Sus ventas en el 2T12 fiscal crecieron un 7% QoQ vs 8,2% est, debido a la debilidad de la demanda en Europa. Su beneficio neto avanzó un 18% YoY hasta 309,9 MnUS$ o 0,40 US$ vs 0,39 US$ est. La compañía reiteró su estimación de BpA para el conjunto del año 2012 a un máximo de 1,84 US$ vs 1,82 US$ est.
Tyco International Su BpA en el 2T12 fiscal fue 0,86 US$ vs 0,79 US$ est. Sus ingresos en el período fueron de 4.350 MnUS$, batiendo también a los 4.220 MnUS$ est.
United Parcel Services Ha publicado un BpA en el 1T12 de 1 US$ vs 1,02 US$ est. Los ingresos se situaron en 13.140 MnUS$ lo que supone un avance del 4,4% YoY, aunque no consiguieron batir a los 13.270 MnUS$ est. La compañía reiteró su estimación de BpA para el conjunto del año de entre 4,75-4,80 US$.
Watson Pharmaceuticals El fabricante de medicamentos anunció que comprará a Actavis Group por 5.600 MnUS$, con el objetivo de aumentar su presencia en los mercados de Europa y Asia. Sus acciones reaccionaron al alza un 6,8% hasta 74,41 US$.

 

 

Análisis Elaborado por SelfBank.

 

 

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