Sin lugar a dudas el incremento del precio de la acción de Apple en los últimos meses puede provocar vértigo a más de uno.  En el otro lado de la moneda tenemos el comportamiento de las cotizaciones de las empresas que componen el Ibex 35, que lo han convertido en uno de los índices bursátiles con peor rentabilidad del mundo en lo que llevamos de 2012.

Algunos verán en la cotización de Apple una burbuja, las magnitudes son estratosféricas, ya que no sólo se ha convertido en la mayor compañía del mundo por capitalización bursátil sino que desde hace pocos meses su valor supera ampliamente al de todas las compañías que componen el Ibex 35.

Tras la subida de Apple y tras el desplome del Ibex, algunos pueden pensar que la compañía de la manzana está cara y que el Ibex en términos de valoración en estos momentos es una gran oportunidad.

Para comparar Apple con el Ibex35, hemos agregado las principales magnitudes de todas las compañías que componen el Ibex 35, básicamente el ejercicio consiste en considerar el Ibex 35 como si fuera una única empresa y compararla con Apple ¿De cuál de las dos seríais accionistas?

apple vs ibex 35

Deuda Neta:

El conjunto de las empresas del Ibex 35 a Diciembre 2011 tenían una posición de Deuda Neta (Deuda financiera – Caja) de 226 mil millones de euros.Esta cifra no incluye la deuda de la banca, sólo la de las empresas del Ibex que no son entidades financieras.

La posición de Deuda Neta de Apple era de -83 mil millones de euros, es decir no tiene deudas y tiene -83 mil millones en el Banco. Si con los tiempos convulsos que corren buscáis una empresa con un balance sólido, sin duda Apple sería la elección clara.

Ebitda y Beneficio Neto:

El conjunto de empresas que cotizan en el Ibex generaron en 2011 cerca de 77 mil millones de euros de Ebitda en 2011, y un Beneficio Neto de 24 mil millones de euros, 34 mil millones si incluimos el beneficio neto de la banca.

En el caso de Apple, la compañía cerró el 2011 con un Ebitda de 27 mil millones de euros y un beneficio neto de 19 mil millones.

Valoración:

A nivel de PER, si hacemos un ratio de Valor Empresa (capitalización + deuda neta)/ Beneficio Neto, el Ibex35 cotiza a un múltiplo 16,8x, sin los bancos sería de 19,6x. Con los resultados del 2011, Apple cotiza actualmente a un múltiplo de PER de 17,9x. Estamos en niveles bastante parecidos.

Crecimiento para 2012:

Aquí es donde se marca bastante la diferencia, Apple ya lo ha demostrado en los resultados del primer trimestre, la estimación es que incremente sus resultados, y todo parece indicar que así será, en un 50%. Esto significa que al valor actual si cumple los objetivos del 2012, Apple cotizaría a un PER de 11,9x.

Por contra, ya hemos visto en las empresas que están publicando resultados en España, que lo que le espera al Ibex 35 en su conjunto en cuanto a resultados para el 2012 no es muy alentador, en el mejor de los casos vamos a repetir resultados del 2011, en este caso, el PER del 2012 de Apple sería significativamente inferior al del conjunto del Ibex.

¿Qué compráis Apple o Ibex?

Esto es lo que hay, podéis decidir, comprar una empresa sin deuda, con un balance sólido, y que tendrá un fuerte crecimiento de resultados en el 2012 o comprar una empresa endeudada, con resultados planos o en declive, y ambas hoy cotizan a valoraciones similares.

Principales cifras empresas Ibex 35:

PER Ibex 35

 

  1. Algún día la gente se dará cuenta, de hacia donde lleva la tabletitazación de dispositivos, que ejecuta Apple, y es posible que quieran recuperar su privacidad y libertad, ese día me alegraré de no haber invertido en esa empresa, por más rentable que pueda ser en lo económico.

  2. Yo personalmente compraria Ibex35 si estubiera alrededor de unos 6.000 puntos, y partiendo de la idea de recuperar la inversion en el futuro.

    Sino, comprar Apple mientras este a unos 550$ accion para intentar venderlas a 700$ o incluso mantenerlas para tener el dinero ‘seguro’ e ir cobrando dividendos.

    Un saludo

  3. Mirando datos históricos, no hay duda, en el IBEX. La posición inversora internacional neta de EEUU es de -2 billones y pico. Los déficits comerciales y de cuenta corriente de la última década de 7 billones y pico ¿Donde están los otros 5 billones? Ahhhh, se siente. Pérdidas de los inversores.

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