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¿Qué debería hacer Associated British Foods con Primark?

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Una de los casos de más éxito que tenemos en Europa de una empresa de retail de ropa es sin duda Primark, la compañía de low cost de origen irlandés ha penetrado con enorme éxito en España, la cuna de Inditex, y en nuestro país, este año, ha superado a cadena  H&M en cuanto a ingresos generados.

Primark, es un caso raro dentro el mundo de la inversión. Si queréis comprar acciones de Primark no lo podréis hacer directamente, toca hacerlo indirectamente comprando acciones de Associated British Foods, una empresa británica de alimentación, azúcar y agricultura. Qué hace una empresa del sector de la alimentación siendo propietaria de Primark es algo por lo que no tengo explicación.

En 2008, cuando descubrí la compañía pensé que tenía todo el sentido del mundo que en algún momento Associated British Foods realizara una spin off de Primark. Hoy vista la evolución que ha tenido en los últimos años de su negocio tradicional y visto como está evolucionando Primark, uno se empieza a preguntar si la gente de Associated British Foods no debería venderse todos sus negocios relacionandos con la alimentación y quedarse sólo con Primark.

Estas son la evolución de las principales cifras:

ABF

De 2007 a 2014 los ingresos de Primark han pasado de 1.602 a 4.950 millones de libras. Su peso en la totalidad del grupo ha pasado del 24% al 38% de los ingresos. En cuanto a los beneficios operativo, hoy Primark ya representa el 57% de los beneficios que tiene Associated British Foods. Y en cuanto al ROCE, mientras el negocio de la alimentación, el azúcar y la agricultura, está dando ROCEs de entre el 10% y el 20%, el de Primark se sitúa ya en el 33%.

Además, mientras el negocio de la alimentación tiene un crecimiento vegetativo, sujeto en la parte más agrícola a los ciclos, el de Primark tiene aún un enorme potencial de crecimiento.

Primark entró en España en 2006, y tiene hoy en nuestro país 35 tiendas. En Holanda entró en 2008, en Alemania y Portugal en 2009, en Austria en 2012, en Francia en 2013. En el país galo, donde las tiendas le están funcionando muy bien, sólo tiene abiertas de momento 5 tiendas. A finales de 2015 tienen en mente entrar en la costa este de los EEUU.

Poder invertir hoy en Primark, sería en cierto modo, como poder retroceder en el tiempo e invertir en Inditex en el año 2001. El problema, es que para invertir en Primark también lo tenemos que hacer en un negocio de alimentación y agricultura.

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2 comentarios

  1.    Responder

    Associated British Food (ABF) es la empresa de la pensión privada que Primark da a sus empleados. Por si no Lo sabeis, aqui en UK las empresas “auto-inscriben” a sus empleados en una pensión privada, y en el caso de Primark es esta. Resolví tu Duda existencial. De Nada.

    1.    Responder

      Menuda tontería acabas de decir Laura y encima crees que le enseñas algo al autor. Cuanta humildad sería necesaria repartir entre los ignorantes y que importante sería ser consciente de que ignoramos prácticamente todo. De nada Laura.


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