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Las piezas del puzzle del QE de Draghi empiezan a encajar. Cuando se anunció el programa de compra de bonos ya os comentamos que alguien iba a ganar mucho dinero. En noviembre también escribimos un post preguntándonos a quién iba a vender la banca española su cartera de €282.000 millones en renta fija soberana si el BCE establecía una exposición límite a esta bomba de relojería que es la deuda soberana de ciertos países.

Hoy creo que tenemos la respuesta:

El gobernador del Banco de España, Luis María Linde, ha avanzado hoy que el Banco de España comprará 100.000 millones de euros de deuda pública española. Esto es más de un tercio de lo que la banca española tiene en cartera. Teniendo en cuenta que la parte de la cartera de bonos que tienen vencimiento a corto plazo no será problemática, sin duda que aparezca de la nada en el mercado un comprado con capacidad para adquirir 100.000 millones de euros en bonos españoles va a permitir a la banca española (principal tenedor de bonos) no sólo poder reducir sus carteras de renta fija sino, y aún más importante, lo va a poder hacer con una buena rentabilidad.

El riesgo de estos bonos, pasará del balance de la banca y hedge funds al balance del Banco Central Español. Si por algún motivo algún día  el Banco Central Español ve cómo estos bonos se deterioran en valor o se impagan, al no tener capacidad el Banco de España capacidad para imprimir dinero, tendremos que volver a firmar un MoU para que nos rescaten de nuevo.

Para variar nos tememos que la QE de Draghi no va de luchar contrar la deflación ni de impulsar el crecimiento económico sino que vuelve a ser un nuevo rescate camuflado a la banca.

  1. en verano 2012 se pudo comprar a manos llenas.
    Esto no era sòlo para los banqueros y marditos eshpeculadores.

    es pùblico, y cotiza cada dìa en mercado libre y abierto.

    1. Manuel tienes razón pero también es cierto que no todo el mundo tuvo acceso a financiación casi ilimitada a casi el 0% para poder invertirlo en bono, yo te juro que lo intenté pero ni por asombro logré que me dieran un préstamo que no bajara del 6% y encima tenía que poner una parte de equity. En esas condiciones me era mucho más complejo invertir en la compra de bonos entre otras cosas porque si hubieran seguido cayendo de precios me hubieran exigido que aportara garantías adicionales o cerrara la posición con pérdidas. La condiciones no fueran las mismas para todos.

    1. Correcto. Es más, diría que esto es más comunismo encubierto que el de PODEMOS. Pero mucho mejor visto por los “MERCADOS”

  2. Perdonar mi ignorancia ¿que sentido tiene emitir deuda pública para que a continuación el Banco de España la compre? ¿No sería más lógico invertir esos 100.000 millones allí donde hace falta?

    1. El BdE no va a comprar nuevas emisiones sino bonos que ya están en la cartera de los inversores, bancos, hedge funds ¿Qué sentido tiene? El más claro y el que va a funcionar seguro es mejorar las cuentas de resultados de la banca.

      1. No ho tinc clar.
        A qué precio comprará el BdE? Por el nominal? Con descuento?
        Una parte de lo que tenía la banca no se había ido vendiendo ya al exterior?
        Salut, compas.

  3. Estamos ante una SAREB 2 también llamada Banco de España. Todo sea por mantener la banca a flote a costa de todos… Un movimiento más de los trileros de los balances bancarios.

  4. Un programa de recompra de deuda soberana hubiera sido más práctico y directo. El banco recibe igualmente el dinero, pero no deja al Banco de España a la expectativa de un posible impago.
    Sinceramente, para dar 100.000 millones de euros a la banca para que lo inviertan en variable, como gobernador del BdE lo haría yo mismo.

  5. Hola Gurus
    Interesante notícia, a nivel inversión hay algún banco que especialmente se beneficie de la medida? Entiendo que como peor sea el banco más se beneficia? Si fuera así a corto plazo es interesante la banca española. Nada de value solo especulación a corto plazo.
    gracias!

    1. Tendrías que ver que bancos tienen una mayor cartera de bonos soberanos respecto a su activo total. Pero a priori esto es un café para todo, todos en mayor o menor medida se van a beneficiar

  6. Pues ala, esto es la burbuja subprime 2.0. Originariamente Fannie y Fae mac compraban las hipotecas basura a los bancos de imbersion para que estos pudieran seguir prestando dinero a los americanos pobretones; ahora el BCE le compra la porqueria toxica española a nuestros bankitos para que sigan respirando y comprandole deuda al loco de marianito.

    Ya sabemos todos como acabo lo de las chuprime….

    Por cierto, esto ocurre con las TIRs en minimos historicos. Parece que Dragui se huele problemas con la deuda y los bankitos PIGS, y quiere poner la venda antes que la herida…

  7. Todo ese dinero irá a parar a los bancos y ninguno de los españoles veremos un sólo euro de ello. Encima después de haber rescatado a los bancos con nuestro dinero y sin habernos pedido tan sólo nuestra mera opinión.

    En fin, esto es España….

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