Normalmente cuando alguien deja de pagar intereses a los inversores que le han comprado una emisión de deuda suele ser porque ha entrado en insolvencia. La pasada semana una cartera de bonos emitidos en 2007 del Banco Popular garantizados con préstamos otorgados a Pymes dejó de pagar intereses a los inversores según indica JP Morgan.

Los bonos han dejado de pagar intereses a los inversores, no porque el Banco Popular haya entrado en insolvencia, sino simplemente, porque gracias a la QE de Draghi el índice al que esta referenciado el interés de estos bonos, el Euribor a 3 meses, está en estos momentos en negativo, con un tipo de interés del -0,005. La emisión tenía una cláusula conforme la cuál si el Euribor a tres meses se ponía en negativo los inversores dejarían de percibir intereses y menos mal que pusieron la cláusula porque tal como están las cosas se podrán encontrar con la paradoja de tener que acabar pagando intereses el Banco Popular por la emisión de deuda que compraron.

Los inversores que compraron estos bonos del Popular no son los únicos afectados. Se estima que en  Europa hay unos €2.200 millones en cédulas hipotecarias colocadas a inversores referenciadas al Euribor a 3 meses con 5 o menos puntos básicos de prima cuyos inversores pueden ver que en los próximos días se quedan sin cobrar intereses.

Se está dando además la paradoja, que el actual precio de los bonos está secando el mercado de bonos europeos de alta calidad. En Marzo se emitieron en Europa $420 mil millones en ABS (asset-backed notes) frente a los $496 mil millones de hace un año.

Bienvenidos a la era de la represión financiera, en donde si quieres tener algo de rentabilidad solo te queda la opción de comprar….. m

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