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¿Los Bancos Centrales especulan?

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Todo especulador sabe que para hacer bien su papel tiene que saber interpretar bien la información de que dispone. En el caso de los bancos centrales no sólo tienen información relevante, sino que el volumen de sus operaciones suele ser de tal magnitud que pueden ellos solos movilizar los precios en el sentido deseado, de forma que pueden conocer la tendencia del mercado durante un tiempo relativamente amplio.

¿Y qué es lo que se necesita para poder especular ?. Conocer la tendencia “a priori”.

Encima, por si fuera poco, los bancos centrales suelen operar con dinero que no es fruto del trabajo, sino de la emisión de dinero, con lo cual contribuyen a desequilibrar los mercados aún más.

¿Qué ha ocurrido con la deuda pública española, japonesa o estadounidense en los últimos meses tras los anuncios de estímulos monetarios?
Cuando se produce una demanda fuerte de deuda pública lo normal es que suba su precio y baje su rendimiento, con lo cual hemos tenido una tendencia alcista del precio de la deuda pública durante un tiempo, que es la situación ideal para especular al alza.

Hay que recordar que la deuda pública aunque es un activo de renta fija, lo único que es fijo en ella es el cupón que paga periódicamente,ya que su rendimiento fluctúa en la medida que fluctúa su precio, y la relación entre ambos es negativa: si sube el precio de la deuda baja su rendimiento y viceversa.

La renta fija sólo se puede considerar en sí mismo fija si uno la compra y la mantiene hasta su vencimiento. En el momento que se vende antes de su vencimiento el rendimiento ya no es conocido “a priori”.

La pregunta que surge es muy clara:

¿Es ético que el Banco central se aproveche de su información y del volumen de sus operaciones para ganar dinero cada vez que aplica estímulos monetarios?

Hay dos razones por las que los Bancos Centrales son muy propicios a los estímulos monetarios:

1º-Contribuyen a que el coste de la emisión de la nueva deuda pública que se emite durante el estímulo monetario sea menor.
2º-El Banco central durante su estímulo monetario puede ganar dinero con un mínimo riesgo.

Por si fuera poco, los estímulos monetarios suelen ir acompañados de un aumento de la inflación, la cual se comporta como un impuesto silente a todos los consumidores y contribuye a burbujas en otros mercados como el de renta variable e incluso inmobiliario.

Los estímulos monetarios sólo suponen comprar tiempo, y no necesariamente se tienen que traducir en mayor actividad económica real.

El Banco central cumple los dos requisitos para ser un especulador sin riesgo:

1º-Información privilegiada de 1º mano.
2º-Volumen de operaciones tan alta que marcan la tendencia del mercado.

¿Ganan o no dinero los Bancos Centrales con sus estímulos monetarios?

En palabras del propio presidente del BCE , Mario Draghi: el BCE no puede fabricar un crecimiento económico real.
El crédito sólo es la compra de tiempo para cambiar las cosas a mejor y poder devolver lo pedido prestado.

Si lo pedido prestado no se invierte bien, nos llevará a una situación peor a la inicial.

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